今日の下落は主に過熱したホットテーマセクターから来ている。面白いことに、業績株のパフォーマンスはむしろ良好で、以前資金吸血された業績型銘柄の中には、今日も依然として強さを維持しているものもある。

規制当局が冷やす意図は、要するに過度に炒められたテーマに対してであり、市場全体の沈滞を狙っているわけではない。このシグナルは非常に重要だ。

午前中は取引量が明らかに縮小し、出来高が減少しているとき、大盤は反復的に震える傾向がある——しかし、これは実績重視の投資家にとっては決して悪いことではない。取引量の縮小とともに震えることで、真の価値ある銘柄を選別するのに役立つ。

この観点から見ると、実績に裏付けられた企業はこうした環境下でも際立って浮き彫りになることが多い。テーマだけで積み上げた銘柄は、すぐにその正体を露呈しやすい。