2026年DeFiの破局チャンス：RWAが収益低迷を終わらせる方法

オンチェーンの流動性マイニングのAPYが5%以下に下落する中、あるプロトコルは逆の動きを見せている——米国債の3.65%の利回りを直接ブロックチェーンに移すのだ。これはかなり突飛に聞こえるが、本質的にはスマートコントラクトを通じてT-Billsの権利確定と配当をオンチェーンで完結させるものであり、単なる数字のパッケージングではない。

この貸借フレームワークは3つの区間に分かれており、それぞれに特徴がある。Classic Zoneはいつでも借り入れと返済が可能な流動性ニーズを保証し、Smart LendingはLPがDEX取引のアービトラージ収益を獲得できる仕組みで、二重のリターンを狙った設計となっている。Fixed Rate区間はアービトラージャー向けに特化しており、彼らはコストを固定してリスクヘッジを行う必要がある。このニーズは常に存在している。

公式のH1ロードマップからの情報によると、より多くのRWA資産がエコシステムに接続される予定だ。つまり、ユーザーは今後BNBを担保にして、間接的に商業手形や不動産債権といった実物資産を保有できる可能性がある。現在BNBチェーンのDeFi総ロックアップの中で、このプロトコルはすでに11%以上のシェアを占めており、その実験は次のブルマーケットにおける収益ロジックを定義しつつあるのかもしれない。