ビットコインは昨夜4％急騰しましたが、私がより注目しているのは、2026年の「ステルスQE」による壮大なリバウンドです。

昨夜、ビットコインは短時間で複数のレベルを突破し、24時間で3.91％の上昇を記録しました。この一見普通の市場変動は、はるかに大きなシナリオの前奏曲かもしれません。画面の赤と緑のローソク足を見ている間に、連邦準備制度のバランスシートは静かに暗号通貨の未来を書き換えつつあります。
2025年の市場は一つのことを教えてくれました：短期的な利益や損失に盲目にならないことです。年間6％の下落とQ4の20％超の下落という厳しいデータの背後には、「ステルスQE」による構造的なリバウンドが静かに進行しています。
連邦準備の「タフな発言」と実際の行動
パウエルや他の関係者は公の場で「インフレはコントロール下にある」と強調し続けていますが、ニューヨーク連邦準備銀行は12月12日から1月14日まで約$40 十億ドルの準備金管理購入を計画しています。この動きはアーサー・ヘイズの警告と一致します—米国財務省と連邦準備は、「スタンディングリポ・ファシリティ (SRF)」を通じて血の流れない「マネー・プリント」を行っています。
さらに重要なのは、連邦準備が明確に2025年12月に量的引き締め (QT)を正式に終了すると述べていることです。歴史的なデータは決して嘘をつきません：
• 2013年、連邦準備はバランスシートを拡大し、ビットコインのブルマーケットの始まりを告げました
• 2020-2021年、連邦準備の積極的なバランスシート拡大により、ビットコインは$3,800から$69,000へと上昇しました
• 2022年、バランスシートの縮小によりBTCは弱気市場に入りました
米ドル指数 (DXY)は現在、重要な抵抗レベルにあります。2015年以来、DXYが抵抗線付近にいるときは、リスク資産を買う絶好の機会でした。2025年初頭にDXYがこのゾーンを下抜けた後、今度は下から試している状態です—これこそが暗号通貨の強気派が夢見てきたマクロ背景です。
機関投資家の「統合失調症」：ETFは動き、クジラは食べている
2025年の資金流は奇妙な光景を呈しています：最初の10ヶ月でETFの純流入は229億ドルですが、11月と12月にはそれぞれ31.6億ドルと16.4億ドルの純流出があります。個人投資家はパニック売りをし、別のグループは静かに積み増しています。
MicroStrategy (今戦略)は典型的な例です。2026年1月11日時点で、同社は687,410 BTCを保有し、その価値は約518億ドル、未実現利益は136.3億ドルです。より重要なのは、彼らが保有量を増やし続けていることです—2025年4月の528,000 BTCから687,000 BTCへ、平均コストも$67,500から$75,300に上昇しています。
この「個人売り、機関買い」の乖離はオンチェーン指標に鮮明に反映されています。短期保有者は70日以上、支出出力利益比率 (SOPR)が1未満の状態を維持しており、短期トレーダーは「損失を切り捨てている」ことを示しています。これは歴史的な底値の典型的な特徴であり、スマートマネーはパニックの中で積み増し、愚か者は恐怖で逃げ出します。
ETFの流出と継続的な機関投資の積み増しの乖離は、残酷な真実を明らかにしています：価格が下落すると、個人主導のETF引き出しが起こりますが、コアな機関投資家はリバウンドに備えてポジションを取っています。
オンチェーンデータ：ビットコインは「セール中」
現在、ビットコインは$88,000〜$91,000の範囲で取引されており、複数のオンチェーン指標は、ビットコインが歴史的な「バリューゾーン」に近づいていることを示しています：
ダイナミックNVT比率やビットコインヤードスティックのような評価モデルは、BTCが過小評価されているという結論を示しています。2025年末の調整は「利益アドレス比率」を弱め、長期保有者がより多く売却しますが、これにより中長期資本にとってより魅力的なエントリーポイントも生まれます。
注目すべきは、MicroStrategyの平均コストベースが$75,353であることです。市場価格がこのレベルに近づくか下回ると、「卸売価格」で買うのと同じであり、歴史的に見て中長期的な優れたエントリーポイントとなることが多いです。
2026年： 「ステルス」から「明示的」なリバウンドへ
全体として、三つの主要な手がかりが収束しています：
マクロ的には、連邦準備はQTを終了し、「ステルスQE」を開始し、流動性の蛇口を再開します。米国政府の年間$2 兆ドルの赤字財政は、連邦準備にSRFなどのツールを通じて流動性を継続的に注入させ、実質的にQEを促進します。
機関投資家の観点では、短期保有者は損失を出しながら退出し、長期保有者は堅持しています。ETFの短期流出は、長期的な戦略的ポジショニングを隠しきれません。
評価面では、オンチェーン指標はBTCが価値ゾーンにあり、リスク・リワード比も魅力的であることを示しています。
歴史的な経験から、ビットコインの第1四半期の平均リターンは約50％です。2026年に連邦準備の政策が「インフレ抑制」から「成長支援」へとシフトし、ボラティリティの中で機関投資家の積み増しが続くことで、ビットコインの「戦略的リバウンド」は単なる価格調整ではなく、金融政策の変化と機関投資家の行動変化によって形成される構造的なチャンスです。
もちろん、リスクも残っています。規制の不確実性、地政学的紛争、「ステルスQE」のパフォーマンス不足の可能性など、変数は存在します。しかし、ボラティリティに耐えられる投資家にとっては、これが2022年以来の最良の展開の機会かもしれません。
2026年にビットコインは$100,000を突破できると思いますか？それともこれはただの「死猫バウンス」でしょうか？
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