エコシステムには過小評価されている金鉱があります——オンチェーンビットコインに対する貸借戦略です。もしあなたがビットコイン信者なら、この問題に深く共感できるでしょう：BTCを持っているのにUを使えない、または暴落時にチャンスを逃すのを見ている。

コインを売る？そんなことは考えないでください。この時、Listaプロトコルはあなたの「オンチェーンプライベートバンク」のようなもので、このジレンマを解決します。

**なぜListaの抵押チェーンでビットコインを使うのか？**

まずは資金利用率の問題です。Listaはオンチェーンビットコインの抵押率を比較的フレンドリーに設定しており、手持ちのビットコインを抵押してステーブルコインを借りることができます。この仕組みは非常に賢く設計されており——あなたのビットコインは所有権を保持しつつ、流動性を生み出すことができるのです。

**三つの実践シナリオ**

急ぎで1万Uを回す必要があるとします。最も一般的な方法は、0.5BTCを抵押して1万ステーブルコインを借り出し、それをウォレットに出金することです。これにより、コインを売る必要がなく、キャピタルゲイン税の心配もなく、ビットコインの所有権も失いません。資金に余裕ができたら、ステーブルコインで借金を返し、ビットコインを買い戻します。もしその間にビットコインの価格が上がれば、より多くの利益を得られる——これがいわゆる「無損流動性」です。

より積極的な戦略は底値買いです。市場が大きく下落し、ビットコインがサポートラインに達したとき、Uを持っていなかったらどうしますか？直接手持ちのオンチェーンビットコインを抵押し、ステーブルコインを借りて、逆にもっと多くのビットコインを買い増しします。これが最もハードコアな「コイン本位の複利」——レバレッジを使ってポジションを拡大しつつ、基盤資産のコントロールを維持する戦略です。

もう一つは定期的なキャッシュアウトです。頻繁に操作したくない場合は、一部のビットコインを抵押して、安定的にステーブルコインを借り出し、日常の支出に充てることも可能です。これにより、生活のニーズを満たしつつ、あなたのビットコインは引き続きブル市場の利益を享受します。

**警戒すべきリスク**

ビットコインの価格変動性はステーブルコインをはるかに超えているため、貸借の健全性係数は1.5以上を維持すべきです。これは誇張ではありません——変動が激しくなると、係数はすぐに下がります。多く借りすぎてコア資産を危険にさらすのは避けてください。これはまるでカジノで火遊びをするようなものです。

本当に賢い使い方は、借貸プロトコルを流動性バッファプールとして利用し、レバレッジのギャンブル場としてではなく、ツールとして活用することです。このツールを上手に使えば、あなたのビットコインは冷蔵庫の中の「デジタルアンティーク」ではなく、絶えず現金流を生み出すライブ資産となるのです。

このハード通貨の抵押需要こそが、エコシステム全体の価値を支える核心的な原動力です。これを理解すれば、DeFi貸借の本質を掴むことができるのです。