## 第四次産業革命の始まり：現在のAI投資はただのスタート地点

別の視点から見ると、人工知能は一時的な流行ではなく、世界経済を根本から再形成する基本的な基盤である。トップアナリストのDan Ivesは、20年以上の産業経験を持ち、300万マイルを移動し、データセンターや企業リーダーと直接接触してきた人物であり、私たちが目撃しているのは過去の産業革命と何ら変わらない深い変革であると断言している。

「スプレッドシートだけでは全ての話は語れない」とIvesは強調する。彼の判断は理論モデルに基づくものではなく、実体験からの直感的なものだ。彼が呼ぶ「第四次産業革命」と呼ばれる変革は、産業、労働市場、資本の流れを長期的に根本的に変えている。

### 投資規模の前例のない拡大と警告サイン

Ivesの予測によると、今後2年間の支出は過去10年の投資総額を超える見込みであり、これは驚くべき数字だが、実際のインフラ拡大を反映しており、誇張ではない。調査会社Gartnerは、インフラ、ソフトウェア、ハードウェア、サービスを含むAIの世界的支出が2026年までに2兆ドルに達する可能性があると見積もっている。

_The Kobeissi Letter_のデータによると、米国の最近の経済成長の63％はAI関連投資に起因しているという。そこにはこう記されている：「AIへの支出がなければ、経済は外見よりもはるかに弱い状態にある。」

ARKのCathie Woodは最近、「このAIの物語は始まったばかりだ。私たちは最初の段階にいる」とコメントした。この見解は、市場心理が変動しても、根底にある推進力は非常に強力であることを示している。

しかし、楽観的でない見方もある。『ビッグショート』で有名なMichael Burryは、NvidiaやPalantirなどの大手AI株の株価が下落すると賭けており、総額約1,000万ドルのポジションを持つとされる。Ivesは、現在のAIブームはバブルではないと断固否定している。ドットコムバブル時代とは異なり、今投資されているのは実体のあるインフラだ：クラウド移行、国家レベルのAIイニシアチブ、半導体生産、企業ソフトウェアのアップグレードだ。「今の状況は1996年の方が1999年より近い」とIvesは断言する。

### 勝者となるのは誰か、ほとんど気づかれていない

テクノロジー大手—NVIDIA、Microsoft、Amazon、Google、Palantir—に焦点が当たる一方で、IvesはこのAIの波から恩恵を受けるが見落とされがちなプレイヤーも指摘している。

**サイバーセキュリティ：最前線の防御**

CrowdStrike、Zscaler、Palo Altoなどのサイバーセキュリティ企業は、AIの脅威と防御能力の両方が高まる中で成長が見込まれる。12月1日、WedbushはCrowdStrike Holdingsの格付けをOutperformに再確認し、12か月目標株価を600ドルと設定、当時の株価は509.16ドルだった。

CrowdStrikeは、AIを活用したサイバーセキュリティのリーダー企業とみなされている。同社の革新的なアプローチは、Charlotte AI上に構築されたAgentWorksプラットフォームを含み、市場での地位を強化している。AIに関連するリスクにより脅かされる資産は約1500億ドルと推定されており、組織はますます先進的な運用センターに頼るようになっている。

OnumやPangeaの戦略的買収、Falcon Flexの開発、Charlotte AIのFedRAMP High認証取得などの成果は、CrowdStrikeの国内外でのプレゼンス拡大に寄与している。

**インフラ：静かなるエンジニアたち**

VertivやAkamaiなどのインフラ供給者は、データセンターの電力供給と冷却において重要な役割を果たしているが、あまり注目されていない。さらに、TSMC、ASML、Intelなどの半導体メーカーも、AIの需要増に伴い、供給能力に圧力がかかる中で重要な役割を担っている。

**エンタープライズソフトウェア：未来の基盤**

AI主導の未来経済にとって、目立たないが不可欠なエンタープライズソフトウェアのアップグレードも重要だ。Ivesは、これらの過小評価されがちな分野が高い収益性をもたらす潜在力を持つと考えている。

### 国家戦略とチップ競争

米国と中国はともに、計算能力、先進半導体、AIを活用した産業に大規模な投資を行っている。この競争は、Nvidiaのようなインフラリーダーや、Palantirのような大規模ソフトウェアプラットフォームの重要性を強調している。これらは、政府や国防の活動にとってますます不可欠になっている。

12月8日、トランプ大統領は、Nvidiaに対し、中国の一部の顧客向けに同社の先進的なチップH200を供給することを許可した。売上の四分の一は米国政府向けに割り当てられ、国家利益を守るための措置だ。この動きは、ハードウェアAIの経済的・戦略的な二重の意味合いを持つ。

### Palantir：軽視から覇者へ

Palantirは、最初は1株約10ドルで上場し、多くの人は政府契約に依存する企業とみなしていた。しかし、IvesはPalantirの静かな進化を見抜き、同社が企業分野に浸透し、ウォール街が正当に評価していなかった戦略的な方向転換を遂げていることに気づいた。

この信念は、2023年7月28日にWedbushでPalantirをOutperformの格付けとし、目標株価を25ドルに設定したことでさらに強化された。これは前回の終値より50%以上高い水準だ。PalantirのAI能力が向上するにつれ、Ivesは目標株価を引き上げ続け、「Messi of AI」と呼ぶほどの評価をしている。これは、同社の力をサッカーのレジェンド、リオネル・メッシに例えたものだ。

現在、Palantirの株価は約180ドルで取引されており、Ivesの見解に対する明確な証明となっている。「Palantirは長い間見落とされてきた」とIvesは振り返る。「しかし、アレックス・カープと彼のチームが築き上げたものを見ると誇りに思える。」

### 長期投資の哲学

Ivesの経験には、Tesla、Apple、Nvidiaなどの早期かつ独自の判断による企業への投資が含まれ、これらはすべて自らの業界を革新してきた。NvidiaのGPUリーダーシップはAI計算の時代を確立し、Teslaの自動化とロボット化はIvesの統合システムのビジョンに合致している。Palantirの企業向けソフトウェアへの戦略的シフトも、彼の変革の兆候を見抜く能力を裏付けている。

Ivesの投資スタイルは、インフラやセキュリティだけにとどまらず、より先を見据え、「二次、三次、四次」企業、特にサイバーセキュリティ分野の企業を探し出すことにある。AIの適用速度が増す中、CrowdStrikeのような企業に新たなチャンスをもたらしている。

### 最後に

AIの採用速度は、過去の技術サイクルをはるかに超えている。多くの注目はテック大手に集まるが、最も賢明な投資家は見落とされがちな小さな企業に価値を見出し、次の勝者となるだろう。Ivesによると、現在のAI投資は第四次産業革命のほんの始まりに過ぎず、今日の正しい選択が今後数十年の市場を形作ることになる。