2025年の幕引きとともに、暗号通貨業界の主要研究機関Coinbase、a16z Crypto、Messari、Four Pillars、Delphi Digitalは次の2026年の戦略展望を次々と発表しました。これらのレポートは強力なコンセンサスシグナルを形成しています：**純粋な投機の時代は終わりを迎え、代わって構造的成熟—流動性のコンセンサス、インフラ整備、実用的な価値創出を駆動する新たなサイクルが形成されつつある。**## 市場構造の究極的進化過去4年間の半減期駆動モデルは終局に直面しています。Coinbaseは明確に指摘しています。伝統的なビットコインの半減期理論は2026年に失効し、市場の主な推進力はマクロ流動性、代替資産配分の需要、暗号通貨が中規模資産クラスとして正式化されるプロセスに移行すると。この判断はDelphi Digitalのマクロ的検証によって裏付けられています。彼らは2026年までに、世界の中央銀行政策が収束し—米連邦準備制度の量的引き締め(QT)後の世界的な流動性の同期解放が、金やビットコインなどのハード資産に有利な環境を創出すると予測しています。機関投資家の流動性浸透は、ETFなどのツールの規模拡大を通じて受動的ヘッジから投資ポートフォリオの標準的な構成へと進化します。## AIエージェント経済の台頭重要なインフラのアップグレードが進行中です—"AIエージェント経済"が2026年のホットワードとなるでしょう。a16z Cryptoは強調しています。AIエージェントが主要な経済活動主体となると、従来のKYC（顧客確認）体系はKYA（エージェント確認）へと進化し、デジタルアイデンティティ認証インフラが新たな競争の壁となると。同時に、これにより新たな"ネイティブペイメント層"が生まれ、マシン間のマイクロトランザクションを処理し、従来の決済システムでは対応できない領域をカバーします。CoinbaseとDelphi Digitalはともに、AIエージェントは単なるチャットボットではなく、資産を自律的に管理し、複雑なDeFi戦略を実行し、オンチェーンで収益を最適化する経済主体へと進化していると強調しています—これにより資本配分の微視的ロジックが根本的に変わるでしょう。## プライバシー資産の再評価プライバシーの価値が目覚めつつあります。Messariの最新見解は、プライバシーコインは単なる"匿名ツール"ではなく、ますます強化される企業規制や資産凍結に対抗するための必要な防御手段であると示しています。プライバシー叙事の代表例として、ZCash (ZEC)の2026年の展望が再評価されています—もはやマイナーな話題ではなく、システムリスクヘッジの新たな資産クラスとなると。最新データによると、ZECの現在価格は$369.73、24時間変動率は-5.61%、流通時価総額は$6.10Bとなっており、市場がプライバシー叙事に対して徐々に重視を高めていることを反映しています。Messariは"プライバシー暗号資産"の価格再構築を予測しています。## "スーパーアプリ"時代の到来米国の規制枠組みが次第に明確化される中（特にGENIUS法案やCLARITY法案の推進）、Four Pillarsは暗号アプリの断片化は最終的に"スーパーアプリ"へと統合されると予測しています—安定したステーブルコインを駆動力とし、支払い、投資、貸付機能を一体化したワンストッププラットフォームとなり、ブロックチェーンの複雑さを完全に抽象化し、ユーザーの参入障壁を下げる。これはDelphi Digitalの"ソーシャルトレード"の進化観とも補完し合います。pump.funなどのプラットフォームのユーザーロイヤリティから、"コピー取引"は単なるミームコインのギャンブルから、より複雑な戦略共有やトークン化された収益分配メカニズムへと進化しています。## トークン経済の2.0への変革Coinbaseが提唱する"トークン経済2.0"は、純粋なガバナンス権から収益連動へとシフトすることを意味します。新世代のトークンは、買戻しやバーン、手数料分配の仕組みを備え（新たな規制枠組みに適合）、トークン保有者のインセンティブをプラットフォームの成功に連動させる—これは"虚権"から"実権"への根本的な変化です。Messariも同時に"所有権トークン"（Ownership Token）の新分類を提案しています—経済権、法的権、ガバナンス権を融合したハイブリッドツールです。彼らは、この種のトークンがこの分野で最初の百億ドル規模のプロジェクトを生み出す潜在力を持つと判断しています。## RWAとDePINのインフラ整備Four Pillarsは、実世界資産（RWA）のトークン化はもはや試験段階にとどまらず、実用的な応用に向かっていると強調します。焦点は"オンチェーン化できるか"から"なぜオンチェーン化するのか"へと移行し、コスト削減と透明性向上が核心です。同時に、DePIN（分散型物理インフラネットワーク）はAIとの融合点を模索しています。Messariは、これらのプロトコルはAIの計算やデータ需要の巨大なギャップを満たす必要があり、真の市場適応を実現するためにはそれが不可欠だと指摘しています。## ネイティブオンチェーン資産の発行a16z Cryptoのもう一つの重要な見解は、「ネイティブ債券」の台頭です。将来的には、「チェーン外資産のオンチェーン化」（例：財務省債券のトークン化）ではなく、直接チェーン上で債務や資産を発行し、中介コストを削減し透明性を高める方向へと進むと。また、彼らはオープンソース時代において、暗号学的セキュリティがブロックチェーンの最も重要な競争優位性となると強調しています。プライバシー保護機能を提供できるチェーンは強力なネットワーク効果を形成します。## 民主化された資産管理a16zは最後に、AIと暗号インフラの究極的融合用途を示唆しています—かつては富裕層だけの資産管理サービス（資産のリバランスや税損収穫など）も、AIエージェントとオンチェーンインフラの協働により民主化され、一般ユーザーも機関レベルの資産管理能力を享受できるようになると。
2026年暗号市場の再構築：投機から応用へ、五大機関が描く業界の未来地図
2025年の幕引きとともに、暗号通貨業界の主要研究機関Coinbase、a16z Crypto、Messari、Four Pillars、Delphi Digitalは次の2026年の戦略展望を次々と発表しました。これらのレポートは強力なコンセンサスシグナルを形成しています：純粋な投機の時代は終わりを迎え、代わって構造的成熟—流動性のコンセンサス、インフラ整備、実用的な価値創出を駆動する新たなサイクルが形成されつつある。
市場構造の究極的進化
過去4年間の半減期駆動モデルは終局に直面しています。Coinbaseは明確に指摘しています。伝統的なビットコインの半減期理論は2026年に失効し、市場の主な推進力はマクロ流動性、代替資産配分の需要、暗号通貨が中規模資産クラスとして正式化されるプロセスに移行すると。
この判断はDelphi Digitalのマクロ的検証によって裏付けられています。彼らは2026年までに、世界の中央銀行政策が収束し—米連邦準備制度の量的引き締め(QT)後の世界的な流動性の同期解放が、金やビットコインなどのハード資産に有利な環境を創出すると予測しています。機関投資家の流動性浸透は、ETFなどのツールの規模拡大を通じて受動的ヘッジから投資ポートフォリオの標準的な構成へと進化します。
AIエージェント経済の台頭
重要なインフラのアップグレードが進行中です—"AIエージェント経済"が2026年のホットワードとなるでしょう。
a16z Cryptoは強調しています。AIエージェントが主要な経済活動主体となると、従来のKYC（顧客確認）体系はKYA（エージェント確認）へと進化し、デジタルアイデンティティ認証インフラが新たな競争の壁となると。同時に、これにより新たな"ネイティブペイメント層"が生まれ、マシン間のマイクロトランザクションを処理し、従来の決済システムでは対応できない領域をカバーします。
CoinbaseとDelphi Digitalはともに、AIエージェントは単なるチャットボットではなく、資産を自律的に管理し、複雑なDeFi戦略を実行し、オンチェーンで収益を最適化する経済主体へと進化していると強調しています—これにより資本配分の微視的ロジックが根本的に変わるでしょう。
プライバシー資産の再評価
プライバシーの価値が目覚めつつあります。Messariの最新見解は、プライバシーコインは単なる"匿名ツール"ではなく、ますます強化される企業規制や資産凍結に対抗するための必要な防御手段であると示しています。
プライバシー叙事の代表例として、ZCash (ZEC)の2026年の展望が再評価されています—もはやマイナーな話題ではなく、システムリスクヘッジの新たな資産クラスとなると。最新データによると、ZECの現在価格は$369.73、24時間変動率は-5.61%、流通時価総額は$6.10Bとなっており、市場がプライバシー叙事に対して徐々に重視を高めていることを反映しています。Messariは"プライバシー暗号資産"の価格再構築を予測しています。
"スーパーアプリ"時代の到来
米国の規制枠組みが次第に明確化される中（特にGENIUS法案やCLARITY法案の推進）、Four Pillarsは暗号アプリの断片化は最終的に"スーパーアプリ"へと統合されると予測しています—安定したステーブルコインを駆動力とし、支払い、投資、貸付機能を一体化したワンストッププラットフォームとなり、ブロックチェーンの複雑さを完全に抽象化し、ユーザーの参入障壁を下げる。
これはDelphi Digitalの"ソーシャルトレード"の進化観とも補完し合います。pump.funなどのプラットフォームのユーザーロイヤリティから、"コピー取引"は単なるミームコインのギャンブルから、より複雑な戦略共有やトークン化された収益分配メカニズムへと進化しています。
トークン経済の2.0への変革
Coinbaseが提唱する"トークン経済2.0"は、純粋なガバナンス権から収益連動へとシフトすることを意味します。新世代のトークンは、買戻しやバーン、手数料分配の仕組みを備え（新たな規制枠組みに適合）、トークン保有者のインセンティブをプラットフォームの成功に連動させる—これは"虚権"から"実権"への根本的な変化です。
Messariも同時に"所有権トークン"（Ownership Token）の新分類を提案しています—経済権、法的権、ガバナンス権を融合したハイブリッドツールです。彼らは、この種のトークンがこの分野で最初の百億ドル規模のプロジェクトを生み出す潜在力を持つと判断しています。
RWAとDePINのインフラ整備
Four Pillarsは、実世界資産（RWA）のトークン化はもはや試験段階にとどまらず、実用的な応用に向かっていると強調します。焦点は"オンチェーン化できるか"から"なぜオンチェーン化するのか"へと移行し、コスト削減と透明性向上が核心です。
同時に、DePIN（分散型物理インフラネットワーク）はAIとの融合点を模索しています。Messariは、これらのプロトコルはAIの計算やデータ需要の巨大なギャップを満たす必要があり、真の市場適応を実現するためにはそれが不可欠だと指摘しています。
ネイティブオンチェーン資産の発行
a16z Cryptoのもう一つの重要な見解は、「ネイティブ債券」の台頭です。将来的には、「チェーン外資産のオンチェーン化」（例：財務省債券のトークン化）ではなく、直接チェーン上で債務や資産を発行し、中介コストを削減し透明性を高める方向へと進むと。
また、彼らはオープンソース時代において、暗号学的セキュリティがブロックチェーンの最も重要な競争優位性となると強調しています。プライバシー保護機能を提供できるチェーンは強力なネットワーク効果を形成します。
民主化された資産管理
a16zは最後に、AIと暗号インフラの究極的融合用途を示唆しています—かつては富裕層だけの資産管理サービス（資産のリバランスや税損収穫など）も、AIエージェントとオンチェーンインフラの協働により民主化され、一般ユーザーも機関レベルの資産管理能力を享受できるようになると。