## La industria DeFiはCitadelの規制呼びかけを拒否：トークン化の未来を巡る対立

12月中旬、DeFiコミュニティは、Citadel Securitiesの介入を受けて動き出した。同社はSECに対し、トークン化された証券を扱う分散型金融プロトコルに対してより厳格な規制措置を提案する13ページの提案書を提出した。

DeFi Education Fund、ベンチャーキャピタルのAndreessen Horowitz、Digital Chamber、Orca Creative、弁護士のJ.W. Verret、Uniswap財団など、エコシステムの主要7者が共同で声を上げ、提出された主張を「根拠に乏しい」と批判し、米国規制当局に向けた独自の文書で反論した。

### Citadelの主張とPatrickの政治的駆け引き

Citadel Securitiesは、DeFiプロトコルは証券取引所や仲介業者とみなすべきであり、そのため登録と規制監督が必要だと主張している。しかし、この立場は、過去数年とは大きく異なる政治的背景に直面している。トランプ政権下の暗号通貨政策アドバイザーであるPatrick Vitterは、「ソフトウェア開発者とDeFiエコシステムの保護」を支持することを公に表明しており、これは連邦政府内での分散型セクターに対するPatrickの立場をより好意的にする動きと見なされている。

### 規制連合の反対意見

DeFiの連合は、その回答で、Citadelと共通の目的を持つこと—投資家保護や市場の健全性—は、「登録された仲介業者が唯一の有効な道である」や「オンチェーンの良く設計された市場がこれらの目的を達成できない」とは限らないと主張している。DeFi Education Fundの広報担当Jennifer Rosenthalによると、Citadelの立場は企業の直接的な利益を反映しており、「分散型技術によってビジネスモデルが脅かされ、市場シェアを失う企業にとっては、そのシステムの実現可能性を疑問視することが戦略的に有利だ」と述べている。

### 規制の方向性の変化

新政権は今年、暗号産業に対してより柔軟な規制を適用する方針を優先しており、これは過去の立場からの大きな転換である。Citadelは回答書の中で、米国の金融リーダーシップを確固たるものにするトークン化などの革新を支持する姿勢を再確認しているが、「米国の証券市場を世界標準にした投資者保護を損なうべきではない」とも強調している。

このエピソードは、分散型モデルと従来の金融構造との間に持続する緊張を浮き彫りにしており、規制の力の軸はブロックチェーンの発展により開かれた展望へと傾いている。