**事件概要：** 集団訴訟は、損失を被った投資家の苦情から始まり、Pump.fun、Solana Labs、Jito Labsに対する広範な告発へと発展した。主要証拠として15,000件の内部チャットログが使用されている。## 12か月の軌跡：小さな始まりから破滅へ2025年は、ミームコインの前例のない台頭を記録した年となった。元大統領トランプがTRUMPトークンを発行すると、市場は投機熱に包まれ、Pump.funが最大の舞台となった。しかし、一見成功の物語に見える背後には深刻な亀裂が潜んでいた。2025年1月、投資家Kendall Carnahanは、プラットフォーム上で$PNUT を購入し、231ドルの損失を出したとして最初の訴訟を提起した。彼はPump.funがSEC未登録のトークンを販売したとして米国証券法違反を非難した。2週間後、投資家Diego Aguilarも同様の訴訟を提起したが、範囲はより広く、$FRED、$FWOGなど他のミームコインや、Pump.fun上で発行された$GRIFFAIN も含まれていた。法的闘争は頂点に達した。**市場データは崩壊を示す：**- Solana (SOL)は現在$133.71で取引- PUMPは$0.00に下落し、24時間で9.20%減少- Pump.funの週間取引量は$3.3億から(1月)に$481 百万に減少一方、Pump.funは引き続き買い戻し計画を実行し、合計$216 百万ドルを蓄積、約15.16%の供給を焼却している。## 決定的瞬間：二つの訴訟の合併2025年6月、裁判官Colleen McMahonは状況の繰り返しに気づいた。二つの独立した訴訟は、同じ被告—Pump.funを運営するBaton Corporation Ltd(と、創設者のAlon Cohen)（COO）、Dylan Kerler(（CTO）、Noah Bernhard Hugo Tweedale)（CEO）—を指していた。裁判官はなぜ二つの法的ルートが必要なのか疑問を呈した。この「分割戦略」は資源の浪費となり、判決の矛盾を招く恐れがあった。**2025年6月26日、**裁判官McMahonは二つの訴訟を正式に合併する判決を下した。PSLRA(（私的証券訴訟改革法）に基づき、最大損失者のMichael Okafor)（$242,000の損失）を原告代表に指名。これにより、敗訴した投資家の「孤軍奮闘」が一つの統一戦線となった。## 予想外の拡大：SolanaとJitoへの標的合併からわずか一か月後、原告側は大きな爆弾を投下した。**2025年7月23日、**被告リストが大幅に拡大された。今回はPump.funだけでなく、Solana Labs、Solana Foundation、彼らのリーダーたちも標的となった。原告は、SolanaとPump.funが独立して動いているのではなく、技術的に緊密に連携していると非難した。これは、開発者とブロックチェーンプラットフォームの通常の関係を超える協力関係だ。Jito Labsもターゲットに入った。JitoのMEV（Maximum Extractable Value）ツールは、「内幕情報」を知る者が手数料を追加して取引を優先させ、先行してトークンを購入し、リスクなしで利益を得るフロントランニング行為を可能にしている。## 訴訟の本質：五つの大きな告発**第一の告発：未登録証券の販売**原告は、Pump.fun上のすべてのミームトークンは、1946年に米国最高裁判所が定めたHoweyテストに基づく「投資契約」そのものであると主張する。Howeyテストの四つの基準—投資資金、利益期待、他者の努力に依存、利益の見込み—を満たす場合、その資産はSECの規制対象となる「証券」とみなされる。しかし、Pump.funは「ボンディングカーブ」を通じてトークンを販売し、リスク情報や財務状況、プロジェクト背景を公開しなかった。これらは証券発行時に必須の情報だ。**第二の告発：違法なギャンブル企業の運営**Pump.funは外見上「カジノミームコイン」だ。SOLを預けてトークンを購入する行為は、実質的に「賭け」であり、その結果は主に運次第で、実質的な価値に依存しない。プラットフォームは「カジノ」の役割を果たし、取引ごとに1%の手数料を徴収している。**第三の告発：詐欺的通信と誤情報の拡散**Pump.funは「フェアローンチ」「プレセールなし」「ラグプル防止」などを謳い、誰もが平等にスタートできると宣伝した。しかし実際には、これらは虚偽であり、プラットフォームは秘密裏にJito LabsのMEV技術を組み込んでいた。**第四の告発：マネーロンダリングと無許可送金**Pump.funは、多額の資金を無許可で受け取り、送金している。訴訟資料によると、同プラットフォームはハッカー集団Lazarus Groupの資金洗浄に協力し、「QinShihuang」というミームトークンを発行して不正資金と合法資金を混合した。**第五の告発：投資家保護の欠如**Pump.funは、「顧客確認（KYC）」やマネーロンダリング対策（AML）を行わず、最低限の年齢確認もしていない。これは従来の金融プラットフォームと比べて著しい違いだ。原告の結論は明白：これは市場変動に左右される投資ではなく、最初から投資家を騙し、損失を誘発する仕組みだ。## 専門証拠：匿名告発者と15,000件のメッセージ2025年9月以降、訴訟は一変した。原告は確かな証拠を入手した。「匿名告発者」が最初の内部チャットログ約5,000件を提供した。これはPump.fun、Solana Labs、Jito Labsの内部連絡チャンネルから取得されたとされ、三者間の技術協力や業務連絡を記録している。この証拠の出現は極めて重要だ。以前は、技術的な共謀、MEVの操作、優先取引の疑惑は推測に過ぎなかったが、今や直接的な証拠が示された。**2025年10月21日、**匿名告発者はさらに10,000件以上のチャットログと資料を提供した。内容は以下の通り：- Pump.funとSolana Labsの技術連携の詳細- JitoのMEVツールがPump.funの取引システムに組み込まれている証拠- 三者が「取引の最適化」について議論（原告はこれを市場操作の隠語と解釈）- 関係者が情報を利用して取引を行った証拠弁護士はこれらのログについて、「巧妙に仕組まれた詐欺ネットワークを暴露している」と述べている。## 今後の展望：延期と新たな期待**2025年12月9日、**裁判所は「修正第2次訴状」の提出を認めた。これにより、新証拠の追加が可能となった。ただし、15,000件のチャットログの審査、選別、翻訳、分析には膨大な作業が伴い、クリスマス休暇前の期限は厳しい。**2025年12月10日、**原告は延期申請を行い、**裁判官McMahonはこれを承認、**新期限は**2026年1月7日**となった。## 現状と今後の見通し：嵐の前の静けさ訴訟はほぼ1年にわたるが、実質的な戦いはこれからだ。被告側は沈黙を守り、Alon CohenはSNSでの発言もなく、SolanaやJitoのリーダーたちも公式な反応を示していない。興味深いのは、市場の規模と影響力が拡大する一方で、暗号資産市場はあまり関心を示していないことだ。Solanaの価格は訴訟の影響で動かず、(ミームコイン崩壊の話題が主に価格下落を招いている。## 残る疑問点匿名告発者は誰か？元従業員か？競合他社か？規制当局か？15,000件のチャットログには何が記録されているのか？実証済みの共謀証拠なのか、それとも単なる通常の業務連絡の切り貼りに過ぎないのか？被告側はどのように弁護するのか？2026年、「修正第2次訴状」の提出とともに、暗号資産業界の新たな章が開かれる可能性がある。
Pump.fun訴訟：小さな損失からSolanaエコシステム全体への攻撃へ
事件概要： 集団訴訟は、損失を被った投資家の苦情から始まり、Pump.fun、Solana Labs、Jito Labsに対する広範な告発へと発展した。主要証拠として15,000件の内部チャットログが使用されている。
12か月の軌跡：小さな始まりから破滅へ
2025年は、ミームコインの前例のない台頭を記録した年となった。元大統領トランプがTRUMPトークンを発行すると、市場は投機熱に包まれ、Pump.funが最大の舞台となった。しかし、一見成功の物語に見える背後には深刻な亀裂が潜んでいた。
2025年1月、投資家Kendall Carnahanは、プラットフォーム上で$PNUT を購入し、231ドルの損失を出したとして最初の訴訟を提起した。彼はPump.funがSEC未登録のトークンを販売したとして米国証券法違反を非難した。
2週間後、投資家Diego Aguilarも同様の訴訟を提起したが、範囲はより広く、$FRED、$FWOGなど他のミームコインや、Pump.fun上で発行された$GRIFFAIN も含まれていた。法的闘争は頂点に達した。
市場データは崩壊を示す：
一方、Pump.funは引き続き買い戻し計画を実行し、合計$216 百万ドルを蓄積、約15.16%の供給を焼却している。
決定的瞬間：二つの訴訟の合併
2025年6月、裁判官Colleen McMahonは状況の繰り返しに気づいた。二つの独立した訴訟は、同じ被告—Pump.funを運営するBaton Corporation Ltd(と、創設者のAlon Cohen)（COO）、Dylan Kerler(（CTO）、Noah Bernhard Hugo Tweedale)（CEO）—を指していた。
裁判官はなぜ二つの法的ルートが必要なのか疑問を呈した。この「分割戦略」は資源の浪費となり、判決の矛盾を招く恐れがあった。
**2025年6月26日、**裁判官McMahonは二つの訴訟を正式に合併する判決を下した。PSLRA(（私的証券訴訟改革法）に基づき、最大損失者のMichael Okafor)（$242,000の損失）を原告代表に指名。これにより、敗訴した投資家の「孤軍奮闘」が一つの統一戦線となった。
予想外の拡大：SolanaとJitoへの標的
合併からわずか一か月後、原告側は大きな爆弾を投下した。**2025年7月23日、**被告リストが大幅に拡大された。今回はPump.funだけでなく、Solana Labs、Solana Foundation、彼らのリーダーたちも標的となった。
原告は、SolanaとPump.funが独立して動いているのではなく、技術的に緊密に連携していると非難した。これは、開発者とブロックチェーンプラットフォームの通常の関係を超える協力関係だ。
Jito Labsもターゲットに入った。JitoのMEV（Maximum Extractable Value）ツールは、「内幕情報」を知る者が手数料を追加して取引を優先させ、先行してトークンを購入し、リスクなしで利益を得るフロントランニング行為を可能にしている。
訴訟の本質：五つの大きな告発
第一の告発：未登録証券の販売
原告は、Pump.fun上のすべてのミームトークンは、1946年に米国最高裁判所が定めたHoweyテストに基づく「投資契約」そのものであると主張する。Howeyテストの四つの基準—投資資金、利益期待、他者の努力に依存、利益の見込み—を満たす場合、その資産はSECの規制対象となる「証券」とみなされる。
しかし、Pump.funは「ボンディングカーブ」を通じてトークンを販売し、リスク情報や財務状況、プロジェクト背景を公開しなかった。これらは証券発行時に必須の情報だ。
第二の告発：違法なギャンブル企業の運営
Pump.funは外見上「カジノミームコイン」だ。SOLを預けてトークンを購入する行為は、実質的に「賭け」であり、その結果は主に運次第で、実質的な価値に依存しない。プラットフォームは「カジノ」の役割を果たし、取引ごとに1%の手数料を徴収している。
第三の告発：詐欺的通信と誤情報の拡散
Pump.funは「フェアローンチ」「プレセールなし」「ラグプル防止」などを謳い、誰もが平等にスタートできると宣伝した。しかし実際には、これらは虚偽であり、プラットフォームは秘密裏にJito LabsのMEV技術を組み込んでいた。
第四の告発：マネーロンダリングと無許可送金
Pump.funは、多額の資金を無許可で受け取り、送金している。訴訟資料によると、同プラットフォームはハッカー集団Lazarus Groupの資金洗浄に協力し、「QinShihuang」というミームトークンを発行して不正資金と合法資金を混合した。
第五の告発：投資家保護の欠如
Pump.funは、「顧客確認（KYC）」やマネーロンダリング対策（AML）を行わず、最低限の年齢確認もしていない。これは従来の金融プラットフォームと比べて著しい違いだ。
原告の結論は明白：これは市場変動に左右される投資ではなく、最初から投資家を騙し、損失を誘発する仕組みだ。
専門証拠：匿名告発者と15,000件のメッセージ
2025年9月以降、訴訟は一変した。原告は確かな証拠を入手した。
「匿名告発者」が最初の内部チャットログ約5,000件を提供した。これはPump.fun、Solana Labs、Jito Labsの内部連絡チャンネルから取得されたとされ、三者間の技術協力や業務連絡を記録している。
この証拠の出現は極めて重要だ。以前は、技術的な共謀、MEVの操作、優先取引の疑惑は推測に過ぎなかったが、今や直接的な証拠が示された。
**2025年10月21日、**匿名告発者はさらに10,000件以上のチャットログと資料を提供した。内容は以下の通り：
弁護士はこれらのログについて、「巧妙に仕組まれた詐欺ネットワークを暴露している」と述べている。
今後の展望：延期と新たな期待
**2025年12月9日、**裁判所は「修正第2次訴状」の提出を認めた。これにより、新証拠の追加が可能となった。ただし、15,000件のチャットログの審査、選別、翻訳、分析には膨大な作業が伴い、クリスマス休暇前の期限は厳しい。
**2025年12月10日、**原告は延期申請を行い、裁判官McMahonはこれを承認、新期限は2026年1月7日となった。
現状と今後の見通し：嵐の前の静けさ
訴訟はほぼ1年にわたるが、実質的な戦いはこれからだ。被告側は沈黙を守り、Alon CohenはSNSでの発言もなく、SolanaやJitoのリーダーたちも公式な反応を示していない。
興味深いのは、市場の規模と影響力が拡大する一方で、暗号資産市場はあまり関心を示していないことだ。Solanaの価格は訴訟の影響で動かず、(ミームコイン崩壊の話題が主に価格下落を招いている。
残る疑問点
匿名告発者は誰か？元従業員か？競合他社か？規制当局か？
15,000件のチャットログには何が記録されているのか？実証済みの共謀証拠なのか、それとも単なる通常の業務連絡の切り貼りに過ぎないのか？
被告側はどのように弁護するのか？
2026年、「修正第2次訴状」の提出とともに、暗号資産業界の新たな章が開かれる可能性がある。