2025年对比特币市场而言是充满戏剧性的一年。从年初的乐观情绪，到中期的政策震荡，再到秋季行情的高潮，最后进入年末的调整期——BTC经历了完整的"四个季节"。本文将回顾这一年中推动BTC价格的核心因素。## 春天的觉醒：联储信号与政治周期共振（1-2月）新年伊始，BTC从93,507ドル缓步上升，到2月初已稳定在100,000美元上方运行。这一上升周期得益于两股力量的叠加：美联储在1月和2月的政策会议中虽然维持利率不变（4.25%-4.5%），但释放出"谨慎观察、预期放松"的明确信号。パウエル議長は「インフレの実質的な進展を見なければ利下げは考えない」と強調しつつ、再度の利上げの可能性を排除した。2月の議事録では、美联储官員は現行政策を十分と認めつつ、トランプ関税政策がインフレを押し上げる可能性を懸念している一方、多くは「2025年の利下げが主調」と考えている。トランプは1月20日にホワイトハウスに復帰し、米国史上初の"暗号通貨フレンドリー"大統領となった。この出来事は、金融緩和期待と完璧に共鳴し、市場のセンチメントは極度に楽観的となり、機関投資家と個人投資家が次々とポジションを取った。## 初夏の試練：関税ショックと政策縮小（3-4月）2月末、トランプはカナダとメキシコに対する関税を発表し、3月4日に正式に施行した。この措置は市場の予想を変え、世界貿易環境の悪化への懸念が浮上し、リスク資産は売り浴びせられた。3月23日の美联储会議は転換点となった。金利は維持しつつも、インフレ予測を引き上げ、「緩和ペースを遅らせる可能性」を示唆した。これにより、市場の早期の利下げ期待は打ち砕かれた。政策の不確実性と関税リスクの重なりで、多くの資金がリスク資産から流出し、ドルや現金資産に向かった。BTCはこの期間に顕著な調整を見せた。## 黄金の秋：政策好調と流動性の転換点（5-10月）秋の相場は2025年の暗号市場で最も輝いた瞬間だった。この上昇は三つの主要要因によるものだ。**政策枠組みの確立**：5月から7月にかけて、米国は三つの重要法案を次々と成立させた。6月17日、上院は「米国ステーブルコインイノベーション法案」(GENIUS Act)を可決。これは米国初の連邦規制枠組みをステーブルコインに設けたものだ。7月には下院が「国家CBDC反対法案」と「デジタル資産市場の明確化法案」(CLARITY Act)を連続で可決。7月18日、トランプはGENIUS Actに署名し、米国の暗号規制は「グレーゾーン」から「法的に整備された時代」へと進んだ。**美联储の利下げ再開**：9月18日、今年初の利下げ（25ベーシスポイント）を実施し、フェデラルファンド金利を4%-4.25%に引き下げた。流動性は再び緩和され、BTCは機関投資家の経済リスクヘッジの優先資産となった。同時に、世界の複数の中央銀行も少量のBTCを外貨準備に組み入れ始め、オランダ中央銀行は15億ドル相当のBTCポジションを公表し、市場の信頼をさらに強化した。**リスク資産の二重庇護**：10月1日、米国連邦政府は予算凍結により43日間の「政府閉鎖」状態に入り、経済の見通しは不透明に。6月5日のCircleのIPO、9月1日のトランプ家族のWLFI取引、機関のDAT社による暗号資産備蓄の集中発表などが続き、市場の一貫したストーリーを形成した。経済の不確実性と政策支援の二重背景の中、BTCは10月7日に史上最高値124,774ドルを更新し、その後も10月の大半を110,000ドル以上で推移した。この時期は市場から「暗号通貨の秋」と呼ばれ、秋の収穫の比喩を用いて、政策の好調、流動性の豊富さ、機関投資家の積極的な参入がもたらした盛り上がりを描写した。## 寒冬の苦難：経済不確実性と感情の逆転（11-12月）11月1日、BTCは109,574ドルをつけ、その後下落局面に入った。11月23日に84,682ドルの安値をつけ、月間で22.71%の下落となった。その後も大半の時間は90,000ドル上方で推移したが、上昇の勢いは明らかに弱まり、市場は「熊市到来」の広範な議論に包まれた。政府の閉鎖期間中、重要な経済指標が欠落し、米国経済のファンダメンタルと今後の金利動向への懸念が高まった。以前は米联储が引き続き利下げを行うとの見込みだったが、12月に入ると慎重な姿勢を示し、市場は流動性の見通しに対して意見が分かれた。12月10日、米联储は年内3回目の利下げを実施したが、市場は喜ばず——むしろ「景気後退型の利下げ」と解釈し、経済の下振れに対する対応とみなした。暗号市場の参加者は、世界の金利動向や財政の健全性などのマクロ変数を再評価し、より保守的な資産配分へとシフトした。DAT社の運営難や大きな変動による清算増加も、下落圧力を深めた。2025年末、投資家は「クリスマスリバウンド」を期待しつつ新年を迎える——これが「最後の望み」と見なされている。現在のBTC価格は92.84Kドル、24時間変動率は2.50%の下落。
2025年BTC"四季"行情回顾：政策推手与市场预期如何推动价格演变
2025年对比特币市场而言是充满戏剧性的一年。从年初的乐观情绪，到中期的政策震荡，再到秋季行情的高潮，最后进入年末的调整期——BTC经历了完整的"四个季节"。本文将回顾这一年中推动BTC价格的核心因素。
春天的觉醒：联储信号与政治周期共振（1-2月）
新年伊始，BTC从93,507ドル缓步上升，到2月初已稳定在100,000美元上方运行。这一上升周期得益于两股力量的叠加：
美联储在1月和2月的政策会议中虽然维持利率不变（4.25%-4.5%），但释放出"谨慎观察、预期放松"的明确信号。パウエル議長は「インフレの実質的な進展を見なければ利下げは考えない」と強調しつつ、再度の利上げの可能性を排除した。2月の議事録では、美联储官員は現行政策を十分と認めつつ、トランプ関税政策がインフレを押し上げる可能性を懸念している一方、多くは「2025年の利下げが主調」と考えている。
トランプは1月20日にホワイトハウスに復帰し、米国史上初の"暗号通貨フレンドリー"大統領となった。この出来事は、金融緩和期待と完璧に共鳴し、市場のセンチメントは極度に楽観的となり、機関投資家と個人投資家が次々とポジションを取った。
初夏の試練：関税ショックと政策縮小（3-4月）
2月末、トランプはカナダとメキシコに対する関税を発表し、3月4日に正式に施行した。この措置は市場の予想を変え、世界貿易環境の悪化への懸念が浮上し、リスク資産は売り浴びせられた。
3月23日の美联储会議は転換点となった。金利は維持しつつも、インフレ予測を引き上げ、「緩和ペースを遅らせる可能性」を示唆した。これにより、市場の早期の利下げ期待は打ち砕かれた。政策の不確実性と関税リスクの重なりで、多くの資金がリスク資産から流出し、ドルや現金資産に向かった。BTCはこの期間に顕著な調整を見せた。
黄金の秋：政策好調と流動性の転換点（5-10月）
秋の相場は2025年の暗号市場で最も輝いた瞬間だった。この上昇は三つの主要要因によるものだ。
政策枠組みの確立：5月から7月にかけて、米国は三つの重要法案を次々と成立させた。6月17日、上院は「米国ステーブルコインイノベーション法案」(GENIUS Act)を可決。これは米国初の連邦規制枠組みをステーブルコインに設けたものだ。7月には下院が「国家CBDC反対法案」と「デジタル資産市場の明確化法案」(CLARITY Act)を連続で可決。7月18日、トランプはGENIUS Actに署名し、米国の暗号規制は「グレーゾーン」から「法的に整備された時代」へと進んだ。
美联储の利下げ再開：9月18日、今年初の利下げ（25ベーシスポイント）を実施し、フェデラルファンド金利を4%-4.25%に引き下げた。流動性は再び緩和され、BTCは機関投資家の経済リスクヘッジの優先資産となった。同時に、世界の複数の中央銀行も少量のBTCを外貨準備に組み入れ始め、オランダ中央銀行は15億ドル相当のBTCポジションを公表し、市場の信頼をさらに強化した。
リスク資産の二重庇護：10月1日、米国連邦政府は予算凍結により43日間の「政府閉鎖」状態に入り、経済の見通しは不透明に。6月5日のCircleのIPO、9月1日のトランプ家族のWLFI取引、機関のDAT社による暗号資産備蓄の集中発表などが続き、市場の一貫したストーリーを形成した。経済の不確実性と政策支援の二重背景の中、BTCは10月7日に史上最高値124,774ドルを更新し、その後も10月の大半を110,000ドル以上で推移した。
この時期は市場から「暗号通貨の秋」と呼ばれ、秋の収穫の比喩を用いて、政策の好調、流動性の豊富さ、機関投資家の積極的な参入がもたらした盛り上がりを描写した。
寒冬の苦難：経済不確実性と感情の逆転（11-12月）
11月1日、BTCは109,574ドルをつけ、その後下落局面に入った。11月23日に84,682ドルの安値をつけ、月間で22.71%の下落となった。その後も大半の時間は90,000ドル上方で推移したが、上昇の勢いは明らかに弱まり、市場は「熊市到来」の広範な議論に包まれた。
政府の閉鎖期間中、重要な経済指標が欠落し、米国経済のファンダメンタルと今後の金利動向への懸念が高まった。以前は米联储が引き続き利下げを行うとの見込みだったが、12月に入ると慎重な姿勢を示し、市場は流動性の見通しに対して意見が分かれた。
12月10日、米联储は年内3回目の利下げを実施したが、市場は喜ばず——むしろ「景気後退型の利下げ」と解釈し、経済の下振れに対する対応とみなした。暗号市場の参加者は、世界の金利動向や財政の健全性などのマクロ変数を再評価し、より保守的な資産配分へとシフトした。DAT社の運営難や大きな変動による清算増加も、下落圧力を深めた。
2025年末、投資家は「クリスマスリバウンド」を期待しつつ新年を迎える——これが「最後の望み」と見なされている。現在のBTC価格は92.84Kドル、24時間変動率は2.50%の下落。