Uniswapの画期的な投票：UNIが収益分配トークンになる方法

Uniswapは転換点にあります。2025年12月20日から25日にかけて、ガバナンスはUNIが実際に何を表すものなのかを根本的に再構築するかどうかを決定します—純粋なガバナンストークンから、プロトコルの収益によって直接裏付けられるものへと。

UNIfication提案：実際に何が変わるのか

「UNIfication」と名付けられたこの主要な取り組みは、Uniswapの休眠状態にあった手数料スイッチを初めて有効化します。これにより、プロトコルはv2およびv3プールからの取引手数料の一部を取り始めます—これらのプールは過去に年間$700 百万ドル以上の収益を生み出し、その全てが流動性提供者に還元されてきました。今後、v2は手数料の0.25%をLPに、0.05%をプロトコルに分配し、v3はプールの階層によって異なり、LP手数料の約1/6から1/4を取り込む予定です(。

しかし、ここがポイントです：集められた1ドルは、財務管理アカウントに入るのではなく、オンチェーンの仕組みを駆動し、UNIトークンを自動的に焼却します。取引量が増えれば増えるほど、手数料収入も増え、それに伴い焼却されるUNIも増えます。これにより、トークンの供給削減が実際のプロトコルの利用状況に直接結びつきます。

直ちに影響を与える：1億UNIが消失

承認されれば、ガバナンスは一度だけ、財務から1億UNIトークンを焼却します—これは、最初から手数料が有効だった場合に蓄積されていた可能性のあった量を遡って反映したものです。現行のレートでは、約)百万が流通供給から消えます。

計算は簡単です：流通供給は6億2900万UNIから5億2900万UNIに減少します。継続的な手数料による焼却が行われれば、その数字はさらに低下し続けるでしょう。取引量が維持または増加すればの話です。

今、誰がプロトコルを管理しているのか？

もう一つの構造的な変化：運営責任はUniswap FoundationからUniswap Labsへと移行します。Labsは、そのインターフェース、ウォレット、APIの収益化を決して行わないと約束しており、その資金は2026年から四半期ごとに配分される2000万UNIの年間予算によって賄われます。これによりインセンティブが整合します：Labsは、プロトコルが繁栄する時に成功し、収益を得るのではなく、プロトコルの成長に貢献することで成功します。

Ethereumを超えて：Unichainが焼却を促進

この手数料メカニズムはEthereumメインネットだけにとどまりません。UniswapのネイティブシーケンサーであるUnichainは、その収益を$500 データコストとOptimismの取り分(とともに、同じ焼却システムに送ります。より多くのチェーン、より多くの手数料、より速い供給削減。

これがUNIホルダーにとって意味すること

従来、UNIの価格変動はプロトコルのパフォーマンスと切り離されていました。あなたはガバナンストークンを所有していただけです。UNIfication後、UNIはUniswapの取引エンジンと経済的に結びつきます。プロトコルの手数料収入は、供給に対する直接的なデフレーション圧力となり、一方でトークンはガバナンス権を保持します。

この提案はまた、将来のアップグレードの可能性も示唆しています：取引ボットや非Uniswapプールルーティングからの手数料の獲得、LPリターンの改善などです。うまく実行されれば、UNIは投票チップから、プロトコルの経済性に対する請求権へと変貌します。

投票は12月20日9:03 UTCに開始されます。決定の締め切りは12月25日23:27 UTCです。初めて、Uniswapのガバナンスは単なるパラメータ調整ではなく、トークン自体の価値を再定義しようとしています。