ヨーロッパの$10 兆ドルジレンマ：政策レバレッジが両刃の剣になるとき

貿易緊張が高まり、地政学的圧力が増す中、ヨーロッパの政策立案者たちは静かに米国資産の$10 兆ドルの保有（株式、債券、全資産）を交渉力の潜在的な武器として見ている。論理は単純だ：もし交渉が行き詰まった場合、これらのポジションを売却すれば米国の借入コストが上昇する可能性がある、というわけだ。

しかし、ここで問題が生じる。大量の米国証券を売却することは、正確なツールではない。まるでスカルペルが必要なときにハンマーを使うようなものだ。一旦ヨーロッパが売却を始めると、その衝撃波は瞬時に世界の市場に波及する。債券利回りは急上昇し、株式のボラティリティも跳ね上がり、突然誰もがポートフォリオを傷つけている。

本当の問題は何か？それはヨーロッパ自身が安定した米国市場に依存していることだ。ドルを弱めたり売却を引き起こしたりすることは、ワシントンだけでなく、ヨーロッパの銀行、年金基金、退職口座にも影響を及ぼす。相互に確約された金融ダメージだ。

これが暗号市場が注視するマクロの逆風だ。伝統的な資産の相関関係が崩れ、地政学的な不確実性がシステムを満たすとき、投資家は代替手段を模索する。金、コモディティ、またはデジタル資産のどれが安全と考えられるかは、人々が安全性をどこに見出すかによる。