日本国債市場は最近著しい変化を見せている。40年物国債の利回りは初めて4%の大台を突破し、2007年以来の初のことだ。短期的には、10年物の利回りは3ベーシスポイント上昇し2.3%となり、1999年2月以来の最高水準に達した。さらに注目すべきは20年物の利回りで、4ベーシスポイント上昇し3.295%に到達した。この一連のデータは、世界の中央銀行の政策転換と資本の再配置のシグナルを反映している。マクロ経済サイクルに注目する投資家にとって、日本国債の利回り上昇は資本流入の変化を示唆しており、伝統的な金融資産の利回り上昇はリスク資産の魅力に影響を与えることが多い。