中国人民銀行はついに画期的な動きを見せました。2026年1月1日から、商業銀行はデジタル人民元の保有に対して利息を支払うことが許可される—これはe-CNYを単なるデジタル現金から、従来の預金に近いものへと根本的に変える政策変更です。この方針の変更は、関係者が長い間認めようと苦労していたことを明らかにしています：デジタル人民元の採用率は、ほぼ10年にわたる開発にもかかわらず停滞しています。## 戦略的転換：なぜ金利が重要なのか副総裁の魯雷氏は最近、Financial Newsで新しい方向性を示しました。デジタル人民元は今後、「デジタル預金通貨」として機能し、利回りを伴うことで本当に預金者にとって魅力的なものとなります。この枠組みの下、商業銀行に保有される認証済みのデジタル人民元ウォレット残高は、既存の預金契約に沿った金利を獲得します。さらに重要なのは、これらの残高が中国の預金保険制度の下で保護されること—従来の銀行口座と同じ安全保障を提供します。これは個人ユーザーだけの話ではありません。この規制変更は、銀行の資産負債管理にとってもより広範な意味を持ちます。金融機関は今や、デジタル人民元の準備金を戦略的な資産として扱うことが可能です。非銀行の決済プラットフォームはより厳しい要件に直面します：顧客のデジタル人民元資金に対して100%の準備金比率を維持し、従来の顧客預金と同等に扱う必要があります。## 現実の検証：競争と採用のギャップここで興味深い点があります。2025年11月までに、デジタル人民元は34.8億件の取引を処理し、総額は16.7兆元（約2.38兆米ドル）に達しました。紙の上では印象的な数字ですが—北京はその潜在能力に対して不足を感じています。原因は何か？根強い競争です。WeChat PayやAlipayはすでに中国のキャッシュレス決済市場を掌握しており、深いユーザーベースと加盟店の連携を持っています。これらのプラットフォームは、デジタル人民元が簡単に匹敵できなかったもの—流動性、便利さ、エコシステムのロックイン—を提供しています。金利政策はこの弱点に直接対処し、e-CNYを単なる取引通貨ではなく、価値の保存手段として再位置付けるものです。## グローバル展開：次の章国内の採用促進と並行して、中国はe-CNYを国境を越えて展開しようとしています。シンガポールのパイロットプロジェクトに加え、人民銀行はタイ、香港、UAE、サウジアラビアを視野に入れています。上海にあるe-CNY国際運用センターは、このCBDC拡大戦略の中心拠点であり、実質的には人民元の世界金融におけるプレゼンスを高めるためのものです。興味深いのは、これらの取り組みにもかかわらず、中国本土では暗号通貨の取引やマイニングに対する厳しい禁止措置が維持されている点です。デジタル人民元は「認可された」デジタルマネーのバージョンとして位置付けられ、暗号通貨は依然禁止されています。この政策の差別化は、北京がデジタル通貨のナarrativeをコントロールし続ける決意を示しています。## 今後の展望2026年1月1日の規制は、転換点を示します。デジタル人民元は実験的なプロジェクトから、正式な貯蓄手段として機能し始めます。ユーザーにとっては、中央銀行の資金を保有しながら利回りを得る選択肢が生まれます。世界の金融システムにとっては、中国がCBDCインフラに本格的に取り組み、国内だけでなく国際的な影響力を拡大しようとする真剣な姿勢を示すものです。この政策の変化が意味のある採用を促進するのか、それとも苦戦しているプロジェクトを延命させるだけなのかは、今後の注目点です。しかし一つ確かなことは、北京は競争の逆風にもかかわらず、デジタル人民元を放棄する準備ができていないということです。
中国のデジタル人民元に警鐘：デジタル現金から利息を生む資産へ
中国人民銀行はついに画期的な動きを見せました。2026年1月1日から、商業銀行はデジタル人民元の保有に対して利息を支払うことが許可される—これはe-CNYを単なるデジタル現金から、従来の預金に近いものへと根本的に変える政策変更です。この方針の変更は、関係者が長い間認めようと苦労していたことを明らかにしています：デジタル人民元の採用率は、ほぼ10年にわたる開発にもかかわらず停滞しています。
戦略的転換：なぜ金利が重要なのか
副総裁の魯雷氏は最近、Financial Newsで新しい方向性を示しました。デジタル人民元は今後、「デジタル預金通貨」として機能し、利回りを伴うことで本当に預金者にとって魅力的なものとなります。この枠組みの下、商業銀行に保有される認証済みのデジタル人民元ウォレット残高は、既存の預金契約に沿った金利を獲得します。さらに重要なのは、これらの残高が中国の預金保険制度の下で保護されること—従来の銀行口座と同じ安全保障を提供します。
これは個人ユーザーだけの話ではありません。この規制変更は、銀行の資産負債管理にとってもより広範な意味を持ちます。金融機関は今や、デジタル人民元の準備金を戦略的な資産として扱うことが可能です。非銀行の決済プラットフォームはより厳しい要件に直面します：顧客のデジタル人民元資金に対して100%の準備金比率を維持し、従来の顧客預金と同等に扱う必要があります。
現実の検証：競争と採用のギャップ
ここで興味深い点があります。2025年11月までに、デジタル人民元は34.8億件の取引を処理し、総額は16.7兆元（約2.38兆米ドル）に達しました。紙の上では印象的な数字ですが—北京はその潜在能力に対して不足を感じています。
原因は何か？根強い競争です。WeChat PayやAlipayはすでに中国のキャッシュレス決済市場を掌握しており、深いユーザーベースと加盟店の連携を持っています。これらのプラットフォームは、デジタル人民元が簡単に匹敵できなかったもの—流動性、便利さ、エコシステムのロックイン—を提供しています。金利政策はこの弱点に直接対処し、e-CNYを単なる取引通貨ではなく、価値の保存手段として再位置付けるものです。
グローバル展開：次の章
国内の採用促進と並行して、中国はe-CNYを国境を越えて展開しようとしています。シンガポールのパイロットプロジェクトに加え、人民銀行はタイ、香港、UAE、サウジアラビアを視野に入れています。上海にあるe-CNY国際運用センターは、このCBDC拡大戦略の中心拠点であり、実質的には人民元の世界金融におけるプレゼンスを高めるためのものです。
興味深いのは、これらの取り組みにもかかわらず、中国本土では暗号通貨の取引やマイニングに対する厳しい禁止措置が維持されている点です。デジタル人民元は「認可された」デジタルマネーのバージョンとして位置付けられ、暗号通貨は依然禁止されています。この政策の差別化は、北京がデジタル通貨のナarrativeをコントロールし続ける決意を示しています。
今後の展望
2026年1月1日の規制は、転換点を示します。デジタル人民元は実験的なプロジェクトから、正式な貯蓄手段として機能し始めます。ユーザーにとっては、中央銀行の資金を保有しながら利回りを得る選択肢が生まれます。世界の金融システムにとっては、中国がCBDCインフラに本格的に取り組み、国内だけでなく国際的な影響力を拡大しようとする真剣な姿勢を示すものです。
この政策の変化が意味のある採用を促進するのか、それとも苦戦しているプロジェクトを延命させるだけなのかは、今後の注目点です。しかし一つ確かなことは、北京は競争の逆風にもかかわらず、デジタル人民元を放棄する準備ができていないということです。