2026年の鉄鉱石価格見通しは、複雑な状況を示しています。価格は2024年9月の安値から反発しましたが、今後の1年で勢いは大きく弱まると予想されており、鉱山の生産能力の急増と世界的な需要の軟化が衝突しています。市場分析によると、鉄鉱石価格はUS$100 /MT(閾値を下回る見込みであり、コンセンサス予測は年間を通じてUS)からUS$94 /MTの範囲に収まるとされています。## 2025年を通じた鉄鉱石価格の推移基礎金属は不安定な年となりました。取引は1月初旬のUS$99.44/MTで開始し、2月中旬にはUS$107.26に上昇しましたが、その後春の到来とともに後退しました。4月には地政学的関税懸念により商品全体の売りが引き起こされ、価格はUS$98 まで下落、その後一時的に回復しました。最悪の局面はまだ先で、7月1日には鉄鉱石価格はUS$93.41の年間最低値に落ち込み、中国の不動産市場の弱さと世界的な製造業の懸念を反映していました。第3四半期に回復の兆しが見え、8月にはUS$99 を超え、9月にはUS$106.08に達しました。最終四半期はレンジ内で推移し、価格はUS$100 とUS$107.88の間で変動し、年末にはUS$106.13付近で落ち着きました。## 需要の逆風を理解する鉄鉱石価格に最も重く影響しているのは、中国の不動産セクターの崩壊です。2021年に主要デベロッパーが破産申請を行い、多額の負債を抱えた後、政府の景気刺激策は市場の安定に失敗しました。これは非常に重要で、建設は世界の鉄鋼消費の約50%を占めており、中国は国内の鉄鉱石供給不足にもかかわらず、世界の鉄鋼生産を支配しています。さらに複雑さを増すのは、中国の政策転換で、固定資産投資から製造業や技術分野へのシフトが長期的な鉄鋼需要を抑制している点です。東南アジア、中東、アフリカへの輸出主導の鉄鋼生産は国内の弱さを部分的に相殺していますが、この効果は持続性に限界がある可能性があります。## 電気炉への移行鉄鉱石需要を変革する構造的な動きは、気候政策により加速された電気アーク炉（EAF）へのシフトです。中国のEAFの生産能力は現在、鉄鋼生産の12%を占めており、2030年代初頭には排出量規制の追求により18%に達すると予測されています。EUのカーボン・ボーダー調整メカニズム（CBAM）は2026年1月1日から施行され、鉄鋼メーカーはより低炭素な生産方法への移行を促されています。重要な点は、EAF施設は原料の鉄鉱石ではなく、スクラップ鉄を使用していることです。インド、ロシア、ブラジルなどの鉄鋼生産拡大国は、鉄鉱石の自給自足であり、輸入は行っていません。この構造的な変化は、全体的な鉄鋼需要に関係なく、鉄鉱石価格に根本的な逆風をもたらします。## シマンジュ供給ショックゲームチェンジャーとなるのは、ギニアのシマンジュ鉱山で、2024年12月から出荷を開始しました。鉄含有率65%と世界最高水準の品質を誇るシマンジュは、2026年までに年間1,5千万MT、2027年には4,0千万〜5,0千万MTに拡大する見込みです。所有権はリオ・ティント、チナロコ、ギニア、そして中国・シンガポールのコンソーシアムがブロック1と2を管理しています。この供給増加は戦略的な意味合いを持ちます。中国は15年間、オーストラリア以外の供給源を模索してきましたが、シマンジュはその機会を提供し、地域のサプライチェーンを根本的に変革しています。新たな生産量は、2026年を通じて鉄鉱石価格の動きに大きな影響を与える要因となるでしょう。## 関税の影響：限定的だが不確実性も米国の関税は鉄鉱石市場に対して直接的なリスクはほとんどありません。米国の鉄鋼需要は国内供給を超えていますが、中国からの輸入はごくわずかです。カナダとブラジルはそれぞれ$104 25%と50%の鉄鋼関税に直面していますが、両国とも鉄鉱石ペレットには免除措置があり、2026年のCUSMA再交渉により不確実性が生じています。欧州のCBAMはより体系的な圧力をもたらし、生産者に対して製造方法や資材調達の戦略的見直しを促す可能性があります。これもまた、中国の新たな供給源へのアクセスを促進する要因となっています。## 2026年の見通し：価格は圧力下にコンセンサス予測は、2026年の鉄鉱石価格が苦戦すると示しています。前半は季節的な需要パターンによりUS$100〜105/MTの範囲で推移する可能性がありますが、後半はシマンジュの供給拡大に伴う供給過剰と、需要の低迷が重なり、US(へと崩れる見込みです。鉄鉱石価格の動きは、以下の3つの変数に依存します：中国の建設需要の継続的な弱さ、世界的なEAF採用のペース、そしてシマンジュの生産拡大の積極性です。供給側の勢いが増す一方で、需要側の追い風が弱まる中、下落リスクは非対称的に見えます。
鉄鉱石市場2026：供給増加が需要の減少と相まって価格に下押し圧力
2026年の鉄鉱石価格見通しは、複雑な状況を示しています。価格は2024年9月の安値から反発しましたが、今後の1年で勢いは大きく弱まると予想されており、鉱山の生産能力の急増と世界的な需要の軟化が衝突しています。市場分析によると、鉄鉱石価格はUS$100 /MT(閾値を下回る見込みであり、コンセンサス予測は年間を通じてUS)からUS$94 /MTの範囲に収まるとされています。
2025年を通じた鉄鉱石価格の推移
基礎金属は不安定な年となりました。取引は1月初旬のUS$99.44/MTで開始し、2月中旬にはUS$107.26に上昇しましたが、その後春の到来とともに後退しました。4月には地政学的関税懸念により商品全体の売りが引き起こされ、価格はUS$98 まで下落、その後一時的に回復しました。最悪の局面はまだ先で、7月1日には鉄鉱石価格はUS$93.41の年間最低値に落ち込み、中国の不動産市場の弱さと世界的な製造業の懸念を反映していました。
第3四半期に回復の兆しが見え、8月にはUS$99 を超え、9月にはUS$106.08に達しました。最終四半期はレンジ内で推移し、価格はUS$100 とUS$107.88の間で変動し、年末にはUS$106.13付近で落ち着きました。
需要の逆風を理解する
鉄鉱石価格に最も重く影響しているのは、中国の不動産セクターの崩壊です。2021年に主要デベロッパーが破産申請を行い、多額の負債を抱えた後、政府の景気刺激策は市場の安定に失敗しました。これは非常に重要で、建設は世界の鉄鋼消費の約50%を占めており、中国は国内の鉄鉱石供給不足にもかかわらず、世界の鉄鋼生産を支配しています。
さらに複雑さを増すのは、中国の政策転換で、固定資産投資から製造業や技術分野へのシフトが長期的な鉄鋼需要を抑制している点です。東南アジア、中東、アフリカへの輸出主導の鉄鋼生産は国内の弱さを部分的に相殺していますが、この効果は持続性に限界がある可能性があります。
電気炉への移行
鉄鉱石需要を変革する構造的な動きは、気候政策により加速された電気アーク炉（EAF）へのシフトです。中国のEAFの生産能力は現在、鉄鋼生産の12%を占めており、2030年代初頭には排出量規制の追求により18%に達すると予測されています。EUのカーボン・ボーダー調整メカニズム（CBAM）は2026年1月1日から施行され、鉄鋼メーカーはより低炭素な生産方法への移行を促されています。
重要な点は、EAF施設は原料の鉄鉱石ではなく、スクラップ鉄を使用していることです。インド、ロシア、ブラジルなどの鉄鋼生産拡大国は、鉄鉱石の自給自足であり、輸入は行っていません。この構造的な変化は、全体的な鉄鋼需要に関係なく、鉄鉱石価格に根本的な逆風をもたらします。
シマンジュ供給ショック
ゲームチェンジャーとなるのは、ギニアのシマンジュ鉱山で、2024年12月から出荷を開始しました。鉄含有率65%と世界最高水準の品質を誇るシマンジュは、2026年までに年間1,5千万MT、2027年には4,0千万〜5,0千万MTに拡大する見込みです。所有権はリオ・ティント、チナロコ、ギニア、そして中国・シンガポールのコンソーシアムがブロック1と2を管理しています。
この供給増加は戦略的な意味合いを持ちます。中国は15年間、オーストラリア以外の供給源を模索してきましたが、シマンジュはその機会を提供し、地域のサプライチェーンを根本的に変革しています。新たな生産量は、2026年を通じて鉄鉱石価格の動きに大きな影響を与える要因となるでしょう。
関税の影響：限定的だが不確実性も
米国の関税は鉄鉱石市場に対して直接的なリスクはほとんどありません。米国の鉄鋼需要は国内供給を超えていますが、中国からの輸入はごくわずかです。カナダとブラジルはそれぞれ$104 25%と50%の鉄鋼関税に直面していますが、両国とも鉄鉱石ペレットには免除措置があり、2026年のCUSMA再交渉により不確実性が生じています。
欧州のCBAMはより体系的な圧力をもたらし、生産者に対して製造方法や資材調達の戦略的見直しを促す可能性があります。これもまた、中国の新たな供給源へのアクセスを促進する要因となっています。
2026年の見通し：価格は圧力下に
コンセンサス予測は、2026年の鉄鉱石価格が苦戦すると示しています。前半は季節的な需要パターンによりUS$100〜105/MTの範囲で推移する可能性がありますが、後半はシマンジュの供給拡大に伴う供給過剰と、需要の低迷が重なり、US(へと崩れる見込みです。
鉄鉱石価格の動きは、以下の3つの変数に依存します：中国の建設需要の継続的な弱さ、世界的なEAF採用のペース、そしてシマンジュの生産拡大の積極性です。供給側の勢いが増す一方で、需要側の追い風が弱まる中、下落リスクは非対称的に見えます。