ニューヨーク証券取引所のトークン化計画が狙われる：24/7取引はそもそもブロックチェーンを必要としない？

ニューヨーク証券取引所のトークン化証券取引プラットフォーム計画は、最近業界内で大きな話題となっている。『フォーチュン』誌のアナリストOmid Malekanは、この記事でこの壮大な計画は一見革新的に見えるが、実際には「ブロックチェーンの外観をした空頭証券」に過ぎないと指摘している。彼の批判は、この計画の最も核心的な矛盾—ニューヨーク証券取引所が求めているのはブロックチェーンの名義だけであり、その本質ではないという点に触れている。

批判の核心的論理

Omidの疑問は三つのレベルに要約できる：

技術面の偽のニーズ
ニューヨーク証券取引所が強調する24/7取引と即時決済は、ブロックチェーンだけの能力ではない。既存の中央集権システムでも技術的にこれらを実現可能だ。本当の抵抗は技術的制約ではなく、既存の仲介システムやビジネスパートナーの利益構造にある—これらの機関は、従来の取引時間と決済サイクルで利益を得ている。

詳細の欠落に疑問
さらに不可解なのは、ニューヨーク証券取引所が重要な詳細についてほとんど触れていない点だ。最新情報によると、この計画は以下の情報を未公開のままにしている：

• どのブロックチェーンをサポートするのか
• どのステーブルコインを採用するのか
• 使用されるプログラミング言語と仮想マシン
• トークン標準の具体的な方案

この計画は「規制当局の承認待ち」とされているため、こうした詳細の欠如は非常に不専門に映る。

ビジネスモデルと理念の根本的な衝突
これが最も興味深い部分だ。パブリックブロックチェーンの核心的な優位性は、データベースの効率性ではなく、許可不要のグローバルアクセスと、匿名性に近い資産の金融構造にある。しかし、ニューヨーク証券取引所は「適格なブローカーのみ参加可能」という市場構造を明確に保持している。これは、証券取引所が求めているのはブロックチェーンの技術的外観だけであり、最も価値のある部分—分散化—を放棄しようとしていることを意味する。

業界の見解の分裂

面白いのは、この計画に対する見解が業界内で明確に二分している点だ：

賛成派

バイナンス創始者のCZは、「これは暗号通貨や暗号取引プラットフォームにとって良いことだ」と述べている。ブラックロック傘下のSecuritizeのCEO、Carlos Domingoは、「前例のない好材料だ」と評価し、ネイティブのトークン化された株式のオンチェーン取引を実現し、ラップやデリバティブなしである点を強調している。

懐疑派

Omidの批判は、もう一つの声を代表している—この計画は、伝統的な金融がブロックチェーンの概念を表面的に適用したものであり、真の革新ではない可能性がある。

本質的な問題：革新か包装か？

Omidの批判は、核心的な問題を突いている。ニューヨーク証券取引所の計画は、次の二択のように見える：

• 本当に分散化を受け入れ、グローバルな無許可アクセスを支持し、これこそが真のブロックチェーン革新
• あるいは、既存の権限管理と仲介構造を維持し続けること。そうなれば、ブロックチェーンは単なるデータベースのアップグレードに過ぎなくなる。

証券取引所は両方を手に入れようとしているようだが、これこそがOmidが言う「概念の包装」の核心—ブロックチェーンの名のもとに従来の金融を行おうとしている。

まとめ

この議論の本質は技術的な問題ではなく、哲学的な問題だ。ニューヨーク証券取引所のトークン化計画は、伝統的金融からブロックチェーンへの本当の変革を示すものなのか、それとも単なるマーケティング戦略に過ぎないのか。Omidの批判は鋭いが、避けられない事実を指摘している。もし最終的に、ニューヨーク証券取引所が既存の権限構造とビジネスモデルを維持することを選択すれば、この計画のブロックチェーンの性質は形式的なものに過ぎず、本質的なものではなくなる。これが、業界内で意見が大きく分かれる理由の一つだ—結局のところ、彼らが議論しているのは二つの異なる問題なのだ。