12月は貴金属、立法進展、政策支援、オンチェーンダイナミクスにまたがる主要な市場イベントの融合をもたらしました。この包括的なアップデートでは、北京時間で追跡された12月の市場セッション中に発生した重要な動向をカバーし、市場の動き、規制の進展、チェーンベースの活動についての洞察を提供します。## 貴金属、北京時間の市場セッション中に史上最高峰に到達12月の市場セッションでは、北京時間の時間帯に伝統的なコモディティ市場で顕著な成果が見られました。上海銀先物は16,000元/kgの閾値を決定的に突破し、新たな史上最高値を記録しました。主要契約はそのセッション中に5%以上の上昇を経験し、年間を通じて114%以上のリターンを積み上げるなど、広範な市場の変動の中で安全資産としての貴金属の役割を強調しています。銀の急騰と並行して、スポットゴールドは10月の高値を超え、前回の記録を示した1オンスあたり4,381.4ドルのレベルを突破しました。貴金属のこの二重の動きは、マクロ経済の不確実性と政策の移行の中で安定した価値保存を求める投資家の感情を反映しています。## 米国立法の進展：デジタル資産の税制枠組みが形成されるワシントンからの重要な動きとして、米国下院の超党派議員が暗号通貨の課税に関する立法の検討を進めました。マックス・ミラー(R-オハイオ)とスティーブン・ホースフォード(D-ネバダ)は、デジタル資産に対する明確な税務処理を確立する包括的な提案を起草し、暗号業界が長らく求めてきた規制の不透明性のギャップに対処しています。提案された枠組みは、安定コイン取引に対する保護メカニズムを導入し、特に価値が0.99ドルから1.01ドルの範囲内に維持される規制された安定コインをキャピタルゲイン税の対象外としています。安定コイン以外では、ステーキングやマイニング報酬—ブロックチェーンの検証活動によって得られる報酬—に対するセーフハーバー規定も設けられています。この立法は、暗号通貨の課税を従来の証券や特定の商品取引を規定する枠組みに整合させることを目指しています。海外投資家や証券貸し手にとっては、従来証券取引に適用されていた税控除を、同様のデジタル資産活動にも拡大し、資産クラス間の規制調和を図っています。この立法の動きは、市場参加者が長らく求めてきた包括的なデジタル資産規制枠組みへの進展を示しています。## クレジット修復と金融政策：中央銀行の支援策中国人民銀行は、パンデミック関連の混乱中に信用記録に影響を受けた個人を支援するためのターゲット政策を実施しました。クレジット修復の取り組みでは、2020年1月1日から2025年12月31日までに支払遅延があった10,000元以下の単一遅延記録を削除できるとし、返済が2026年3月31日までに行われる場合に限ります。この政策は個人の申請を必要とせず、中国人民銀行の信用情報センターが体系的に実施します。2026年中に段階的に展開される見込みです。さらに、2026年1月から6月までの期間、個人は標準の2回の無料信用レポート照会に加え、年間2回の追加無料照会を利用でき、信用監視と記録確認を容易にします。## オンチェーン市場の動き：ホエール活動と清算追跡（北京時間）12月のオンチェーン監視では、重要なホエールのポジショニング変化とネットワーク全体の清算イベントが記録されました。著名なホエールが北京時間中に大規模な清算を行い、3時間の間に230,350 AAVEトークンを売却しました。このポジションの退出には、AAVEの保有を約5,869.46 stETH(（約$17.52百万相当）と227.8 WBTC)（約$20.07百万相当）に交換する取引が含まれ、価格に下押し圧力をかけ、AAVEは取引実行から約10%下落しました。この期間の全体的な清算状況は不安定でした。4時間の間に、暗号通貨先物契約の清算総額は$30.0394百万に達し、ロングポジションの清算は$14.4103百万、ショートポジションの強制決済は$15.6291百万に上りました。LIGHTとBEATトークンは、それぞれ清算量で第1位と第2位にランクインし、清算額は$6.5179百万と$5.0836百万でした。早朝の北京時間における価格動向は、特にLIGHTトークンにとって厳しく、約80%の下落を経験しました—$4.6から$0.8未満へ。BEATトークンも同じ早朝の北京時間に大きな変動を見せ、これらの資産が記録した過大な清算額に寄与しました。広範な清算活動とは別に、大口保有者は特定の資産を引き続き積み増しています。新たに作成されたウォレットは、主要取引所から約104,503 LINKトークンを引き出し、約$1.32百万のポジションを表しています。最近の情報によると、複数の大口ホエールが戦略的にLINKを積み増していると疑われており、アドレス0xf44と指定されたもう一つの大口ホエールは、2日間で約630,000 LINKトークンを引き出し、価値は(百万に近づいています—これは機関投資家の確信を示唆しています。暗号市場のホエール活動には、重要な退出も含まれます。著名なトレーダー「Brother Machi」)Huang Licheng$8 は、ビットコインとHYPEの全ロングポジションを閉じ、週次で約$1.46百万の損失を出しました。このトレーダーの週全体では、15のロング取引のうち12が利益を上げ、3が損失となり、勝率80%を記録しましたが、全体の純損失も出ています。これらの退出前、「Brother Machi」はレバレッジをかけたポジションを維持しており、例えば、約5,400 ETHの25倍ロング（清算価格は約$2,795）、および以前に設定された10倍レバレッジのZECロング（価値約$390,000、開始価格$439.24）も含まれます。## トークンアンロックと市場のセンチメント：12月の動向12月から1月初旬への移行期間には、北京時間で予定された大規模なトークンアンロックイベントが含まれます。Humanity(H)は、12月25日8:00に約1億5千万トークンをアンロック予定で、流通供給の4.79%、当時の価格に基づき約$14.8百万の価値があります。XPL(は、12月25日20:00に約8,889万トークンのアンロックを予定し、流通供給の4.5%、価値は約$11.7百万です。その他のアンロックスケジュールには、12月23日16:30に約2,188万トークン（供給の5.97%、約$E0@百万相当）、12月22日20:00に約1,584万トークン（供給の8.42%、約$8.1百万相当）、および12月23日8:00に約215万トークン（供給の1.46%、約$5.2百万相当）が含まれます。## 業界展望：採掘セクターは広範な市場不確実性の中で逆風に直面10xリサーチの調査は、グローバルな政策の不確実性と立法の遅れの中で、12月期間中にビットコイン採掘企業や暗号通貨に特化した企業がパフォーマンスを下回ったと指摘しています。暗号株式の下落は解消されておらず、市場状況は既存の下落トレンドからの反転をまだ確認していません。Coinbaseの最近の製品イニシアチブは、暗号通貨セクター全体の弱さを打ち消すには至らず、同社の株価も圧力を受け続けています。同様に、Strategyの株価も、同社が継続的にビットコインを蓄積しているにもかかわらず、下落傾向を追っています—同社は定期的にビットコイントラッカーのアップデートを通じてポジションを公開しています。ARK Investのビットマインへの増加ポジションも、ビットコイン採掘株の評価下落を食い止めるには不十分でした。特定の採掘事業者の中では、Bitdeerが集団訴訟の圧力に直面し、CleanSparkは収益不足とインサイダー売却活動に見舞われ、Irenは中立的なアナリスト評価と株価の下落を経験し、TeraWulfは大規模な資金調達を完了したにもかかわらず、資金調達による希薄化の影響で株価が下落しました。## フェデラル・リザーブの見解：金利政策とインフレ動向フェデラル・リザーブのハマク当局者は、金融政策の考慮事項について洞察を示し、ニュートラル金利が現在の市場予想を上回る可能性があると指摘しました。11月のインフレデータを検討すると、ハマクは、10月-11月の政府閉鎖の混乱によるデータ収集の歪みにより、2.7%の前年比CPI成長率が実際のインフレ圧力を過小評価している可能性があると示唆しています。測定の難しさを考慮した調整済み推定値は、広範な予測者の期待と一致し、2.9%から3.0%の範囲に近づいています。ハマクの主な懸念は、金利の軌道に関するもので、彼女はニュートラルレート—刺激や引き締めなしで安定成長を支える理論的な金利—が従来の推定値を上回ると評価しています。経済が今後も堅調な成長の勢いを示す中、政策の示唆は、市場が現在想定しているよりも高い金利の下限を示唆し、中期的な金利予測や資産クラス全体の資本配分に影響を与えます。## Coinbaseの規制枠組みに関するリーダーシップCoinbaseのCEO、ブライアン・アームストロングは、同社の規制に関する立場を表明し、予測市場は米国商品先物取引委員会)CFTC(の監督下に置くべきだと主張しました。アームストロングは、州レベルの規制アプローチは米国人の経済競争力を高めるツールへのアクセスを妨げると述べています。この立場は、Coinbaseがミシガン州、イリノイ州、コネチカット州を相手取って提訴している訴訟の一環であり、これらの予測市場に対する規制権限を連邦のCFTCに求めるものです。
北京時間の市場動向：12月の総合市場まとめ
12月は貴金属、立法進展、政策支援、オンチェーンダイナミクスにまたがる主要な市場イベントの融合をもたらしました。この包括的なアップデートでは、北京時間で追跡された12月の市場セッション中に発生した重要な動向をカバーし、市場の動き、規制の進展、チェーンベースの活動についての洞察を提供します。
貴金属、北京時間の市場セッション中に史上最高峰に到達
12月の市場セッションでは、北京時間の時間帯に伝統的なコモディティ市場で顕著な成果が見られました。上海銀先物は16,000元/kgの閾値を決定的に突破し、新たな史上最高値を記録しました。主要契約はそのセッション中に5%以上の上昇を経験し、年間を通じて114%以上のリターンを積み上げるなど、広範な市場の変動の中で安全資産としての貴金属の役割を強調しています。
銀の急騰と並行して、スポットゴールドは10月の高値を超え、前回の記録を示した1オンスあたり4,381.4ドルのレベルを突破しました。貴金属のこの二重の動きは、マクロ経済の不確実性と政策の移行の中で安定した価値保存を求める投資家の感情を反映しています。
米国立法の進展：デジタル資産の税制枠組みが形成される
ワシントンからの重要な動きとして、米国下院の超党派議員が暗号通貨の課税に関する立法の検討を進めました。マックス・ミラー(R-オハイオ)とスティーブン・ホースフォード(D-ネバダ)は、デジタル資産に対する明確な税務処理を確立する包括的な提案を起草し、暗号業界が長らく求めてきた規制の不透明性のギャップに対処しています。
提案された枠組みは、安定コイン取引に対する保護メカニズムを導入し、特に価値が0.99ドルから1.01ドルの範囲内に維持される規制された安定コインをキャピタルゲイン税の対象外としています。安定コイン以外では、ステーキングやマイニング報酬—ブロックチェーンの検証活動によって得られる報酬—に対するセーフハーバー規定も設けられています。この立法は、暗号通貨の課税を従来の証券や特定の商品取引を規定する枠組みに整合させることを目指しています。
海外投資家や証券貸し手にとっては、従来証券取引に適用されていた税控除を、同様のデジタル資産活動にも拡大し、資産クラス間の規制調和を図っています。この立法の動きは、市場参加者が長らく求めてきた包括的なデジタル資産規制枠組みへの進展を示しています。
クレジット修復と金融政策：中央銀行の支援策
中国人民銀行は、パンデミック関連の混乱中に信用記録に影響を受けた個人を支援するためのターゲット政策を実施しました。クレジット修復の取り組みでは、2020年1月1日から2025年12月31日までに支払遅延があった10,000元以下の単一遅延記録を削除できるとし、返済が2026年3月31日までに行われる場合に限ります。
この政策は個人の申請を必要とせず、中国人民銀行の信用情報センターが体系的に実施します。2026年中に段階的に展開される見込みです。さらに、2026年1月から6月までの期間、個人は標準の2回の無料信用レポート照会に加え、年間2回の追加無料照会を利用でき、信用監視と記録確認を容易にします。
オンチェーン市場の動き：ホエール活動と清算追跡（北京時間）
12月のオンチェーン監視では、重要なホエールのポジショニング変化とネットワーク全体の清算イベントが記録されました。著名なホエールが北京時間中に大規模な清算を行い、3時間の間に230,350 AAVEトークンを売却しました。このポジションの退出には、AAVEの保有を約5,869.46 stETH(（約$17.52百万相当）と227.8 WBTC)（約$20.07百万相当）に交換する取引が含まれ、価格に下押し圧力をかけ、AAVEは取引実行から約10%下落しました。
この期間の全体的な清算状況は不安定でした。4時間の間に、暗号通貨先物契約の清算総額は$30.0394百万に達し、ロングポジションの清算は$14.4103百万、ショートポジションの強制決済は$15.6291百万に上りました。LIGHTとBEATトークンは、それぞれ清算量で第1位と第2位にランクインし、清算額は$6.5179百万と$5.0836百万でした。
早朝の北京時間における価格動向は、特にLIGHTトークンにとって厳しく、約80%の下落を経験しました—$4.6から$0.8未満へ。BEATトークンも同じ早朝の北京時間に大きな変動を見せ、これらの資産が記録した過大な清算額に寄与しました。
広範な清算活動とは別に、大口保有者は特定の資産を引き続き積み増しています。新たに作成されたウォレットは、主要取引所から約104,503 LINKトークンを引き出し、約$1.32百万のポジションを表しています。最近の情報によると、複数の大口ホエールが戦略的にLINKを積み増していると疑われており、アドレス0xf44と指定されたもう一つの大口ホエールは、2日間で約630,000 LINKトークンを引き出し、価値は(百万に近づいています—これは機関投資家の確信を示唆しています。
暗号市場のホエール活動には、重要な退出も含まれます。著名なトレーダー「Brother Machi」)Huang Licheng$8 は、ビットコインとHYPEの全ロングポジションを閉じ、週次で約$1.46百万の損失を出しました。このトレーダーの週全体では、15のロング取引のうち12が利益を上げ、3が損失となり、勝率80%を記録しましたが、全体の純損失も出ています。これらの退出前、「Brother Machi」はレバレッジをかけたポジションを維持しており、例えば、約5,400 ETHの25倍ロング（清算価格は約$2,795）、および以前に設定された10倍レバレッジのZECロング（価値約$390,000、開始価格$439.24）も含まれます。
トークンアンロックと市場のセンチメント：12月の動向
12月から1月初旬への移行期間には、北京時間で予定された大規模なトークンアンロックイベントが含まれます。Humanity(H)は、12月25日8:00に約1億5千万トークンをアンロック予定で、流通供給の4.79%、当時の価格に基づき約$14.8百万の価値があります。XPL(は、12月25日20:00に約8,889万トークンのアンロックを予定し、流通供給の4.5%、価値は約$11.7百万です。
その他のアンロックスケジュールには、12月23日16:30に約2,188万トークン（供給の5.97%、約$E0@百万相当）、12月22日20:00に約1,584万トークン（供給の8.42%、約$8.1百万相当）、および12月23日8:00に約215万トークン（供給の1.46%、約$5.2百万相当）が含まれます。
業界展望：採掘セクターは広範な市場不確実性の中で逆風に直面
10xリサーチの調査は、グローバルな政策の不確実性と立法の遅れの中で、12月期間中にビットコイン採掘企業や暗号通貨に特化した企業がパフォーマンスを下回ったと指摘しています。暗号株式の下落は解消されておらず、市場状況は既存の下落トレンドからの反転をまだ確認していません。
Coinbaseの最近の製品イニシアチブは、暗号通貨セクター全体の弱さを打ち消すには至らず、同社の株価も圧力を受け続けています。同様に、Strategyの株価も、同社が継続的にビットコインを蓄積しているにもかかわらず、下落傾向を追っています—同社は定期的にビットコイントラッカーのアップデートを通じてポジションを公開しています。ARK Investのビットマインへの増加ポジションも、ビットコイン採掘株の評価下落を食い止めるには不十分でした。
特定の採掘事業者の中では、Bitdeerが集団訴訟の圧力に直面し、CleanSparkは収益不足とインサイダー売却活動に見舞われ、Irenは中立的なアナリスト評価と株価の下落を経験し、TeraWulfは大規模な資金調達を完了したにもかかわらず、資金調達による希薄化の影響で株価が下落しました。
フェデラル・リザーブの見解：金利政策とインフレ動向
フェデラル・リザーブのハマク当局者は、金融政策の考慮事項について洞察を示し、ニュートラル金利が現在の市場予想を上回る可能性があると指摘しました。11月のインフレデータを検討すると、ハマクは、10月-11月の政府閉鎖の混乱によるデータ収集の歪みにより、2.7%の前年比CPI成長率が実際のインフレ圧力を過小評価している可能性があると示唆しています。測定の難しさを考慮した調整済み推定値は、広範な予測者の期待と一致し、2.9%から3.0%の範囲に近づいています。
ハマクの主な懸念は、金利の軌道に関するもので、彼女はニュートラルレート—刺激や引き締めなしで安定成長を支える理論的な金利—が従来の推定値を上回ると評価しています。経済が今後も堅調な成長の勢いを示す中、政策の示唆は、市場が現在想定しているよりも高い金利の下限を示唆し、中期的な金利予測や資産クラス全体の資本配分に影響を与えます。
Coinbaseの規制枠組みに関するリーダーシップ
CoinbaseのCEO、ブライアン・アームストロングは、同社の規制に関する立場を表明し、予測市場は米国商品先物取引委員会)CFTC(の監督下に置くべきだと主張しました。アームストロングは、州レベルの規制アプローチは米国人の経済競争力を高めるツールへのアクセスを妨げると述べています。この立場は、Coinbaseがミシガン州、イリノイ州、コネチカット州を相手取って提訴している訴訟の一環であり、これらの予測市場に対する規制権限を連邦のCFTCに求めるものです。