1月21日有个有趣的央行观点值得关注。意大利央行行长Panetta在公开场合表示，稳定币在金融体系中的角色其实很有限——商业银行发行的货币和央行数字货币才是货币体系的真正支柱，稳定币只能算是辅助性工具。

他的理由也挺直白：稳定币的稳定性说到底还是依赖于和法币的挂钩关系。这种依赖性本质上限制了它在金融系统中独立运作的空间。换句话说，稳定币再稳定也得靠法币背书，自主性有天然短板。

Panetta还提到了一个更现实的问题——支付已经成为银行战略竞争的关键领域。在全球经济格局向技术权力倾斜、地缘政治割裂加剧的大背景下，数字金融技术对传统银行体系造成了实实在在的压力。

值得一提的是，意大利央行的态度一直比较谨慎。央行副行长曾经警示过，那些在多个国家和地区发行的"多发行人稳定币"可能会给欧盟带来法律风险、运营风险甚至金融稳定隐患。因此央行的思路是明确的：要么把这类稳定币的发行限制在监管标准一致的区域范围内，要么就得执行更严格的准备金要求。