最近の記録的な日々のイーサリアム取引は、誤解を招くような状況を描いています。当初はダイナミックな成長の兆しに見えましたが、詳しく分析すると、体系的な詐欺によって作られた暗号市場の蜃気楼として、古典的な蜃気楼に過ぎません。シティのような投資銀行は、これらの活動指標を真のネットワーク健全性の指標として解釈することを明確に警告しています。## 不正取引がイーサリアムネットワークに溢れかえっていますイーサリアム上のオンチェーン活動の増加は当初印象的で、ネットワークの指標は日々の取引量とアクティブなウォレットアドレスで過去最高の記録を達成しています。しかし、この好調は不快な真実に覆い隠されています。シティのアナリスト、アレックス・ソーンダース氏とヴィン・ヴォー氏が最新のレポートで明らかにしたように、この新たな活動の大部分は1ドル未満の取引で構成されています。このパターンは、いわゆるアドレスポイズニングキャンペーンの特徴であり、悪意ある詐欺者たちが偽のウォレットアドレスから微量の暗号通貨を送金し、よく使われるアドレスに似せかけて見せかける巧妙な詐欺です。目的は、ユーザーが将来の取引で誤って資金を誤って送金してしまうように騙すことです。イーサリアムの現在の低手数料、つまりコスト削減がセント単位で行われているため、攻撃者にとって大規模なキャンペーンは非常にコスト効率が良いのです。その結果は逆説的で、一見好調に見えるネットワーク指標が、実際の需要や有機的なユーザー採用を反映せずに人工的に水増しされているのです。これは健康な生態系の典型的な蜃気楼です。## 偽の活動の主な推進力としてのステーブルコインOnchainの研究者アンドレイ・セルゲーンコフは今週、この現象の次元について具体的なデータを提供しました。彼の分析によれば、ステーブルコイン、特にUSDTとUSDCが、新しいウォレットアドレスの予想外の急増の約80%を占めています。調査されたパターンは示唆的です。セルゲーンコフは、1ドル未満のステーブルコインを数十万のウォレットに分散するスマートコントラクトを特定しました。これらの作戦の構造は調整を示唆しています。大規模な毒殺キャンペーンのためのバッチ処理として設計された単一の資金調達メカニズムにより、1回の取引で数万の偽アドレスを資金提供することが可能です。これは偶然の活動というよりも、組織的に仕組まれた詐欺の結果です。## シティとJPモルガン:ウォール街の機関からの警告サイン両大手投資銀行は、イーサリアムの指標に対して懐疑的な評価を強めています。シティがアドレスポッシングキャンペーンの原因を明確にしている一方で、JPモルガンは別のレベルで批判的です。銀行は12月のネットワークアップグレードにより即時の手数料削減と活動の増加がもたらされたことを認めつつも、この回復の持続可能性に疑問を呈しています。JPMorganの懸念は、イーサリアムエコシステムの構造的な問題に関するものです。レイヤー2ソリューションや競合するブロックチェーンからの競争が激化し、メインネットの長期的な重要性を脅かしています。技術的改善に基づく回復は、実際のユーザー需要がなければ簡単に崩れてしまうことがあり、これは毒害キャンペーンにおいて本質的に欠如しています。## ビットコインは安定、イーサリアムは蜃気楼の中で踊っているイーサリアムとビットコインの異なる発展は、実質成長と蜃気楼の違いを明確に示しています。ビットコインはオンチェーン活動がわずかに減少し続けており、銀行はこの傾向を不正や操作された指標ではなく統合を示していると述べています。同時に、ビットコインの価格パフォーマンスは、調査期間中に約2.4%の上昇を示し、主要な暗号通貨はイーサリアムよりも安定した上昇を示しています。一方、イーサ(ETH)は同時に高いボラティリティを示しました。現在の価格は約278,800ドル、ビットコインは8,369,000ドルであり、両資産とも変動の激しい環境で取引されています。1年の分析では、成長の弱さが示されています。ビットコインは約17.25%下落しているのに対し、イーサリアムは約9.91%の下落でやや改善しています。それでも、イーサリアムは年初来の比較で敗れ、ETHはほぼ変わらず、一方BTCは同期間に控えめな上昇を見せています。この二重性は核心的な問題を明らかにします。すなわち、イーサリアムの活動急増は実際の成長ではなく、悪意ある操作によるネットワーク特有の現象であるということです。## 本当の姿:スパムが実際の利用を抑える記録的な指標の表面的な輝きの下には、より問題のある物語が隠されています。ブロックチェーン愛好家が期待していたネットワーク効果は、スパムや不正にかき消されつつあります。これは機関投資家と個人投資家の双方の間でイーサリアムの認識に広範な影響を及ぼしています。スポット暗号通貨取引所の取引高は、前年の1.7兆ドルから約9,000億ドルに激減しました。これは、マクロ経済の不確実性の中で市場の熱意が冷め、投資家の慎重なセンチメントが進んでいることを反映しています。この文脈では、膨れ上がったオンチェーン指標は蜃気楼のように特に疑わしい。問題が現実に発酵しているのに活力を示唆しているからだ。一方で、ビジネスモデルをAIインフラや高性能コンピューティングにシフトしたビットコインマイナーは平均以上の性能を示しており、これは投機を超えた真の目的意識あるビットコインネットワーク利用の証です。## 結論:見た目と本当の成長の狭間シティの警告やJPMorganの懐疑的な態度は単なる学術的な演習ではありません。これらはイーサリアムエコシステムの現実の転換点を示しています。アドレスポイゾンの蜃気楼は、暗号ネットワークのメトリクスがいかに簡単に組織的な努力によって歪められるかを示しています。 投資家や開発者にとって、これは重要な教訓を意味します。表面的な指標――取引数、アクティブアドレス、ボリューム増加――は、実際のネットワークの健全性やユーザーニーズと照らして常に検証されるべきだということです。イーサリアムの短期的な活動の急増は印象的に見えるかもしれませんが、その背後にある内容は有機的なエコシステムの基礎よりも詐欺に依存していることを示しています。
イーサリアムの蜃気楼:アドレスポイズニングがネットワーク成長に偽装されている場合
最近の記録的な日々のイーサリアム取引は、誤解を招くような状況を描いています。当初はダイナミックな成長の兆しに見えましたが、詳しく分析すると、体系的な詐欺によって作られた暗号市場の蜃気楼として、古典的な蜃気楼に過ぎません。シティのような投資銀行は、これらの活動指標を真のネットワーク健全性の指標として解釈することを明確に警告しています。
不正取引がイーサリアムネットワークに溢れかえっています
イーサリアム上のオンチェーン活動の増加は当初印象的で、ネットワークの指標は日々の取引量とアクティブなウォレットアドレスで過去最高の記録を達成しています。しかし、この好調は不快な真実に覆い隠されています。シティのアナリスト、アレックス・ソーンダース氏とヴィン・ヴォー氏が最新のレポートで明らかにしたように、この新たな活動の大部分は1ドル未満の取引で構成されています。
このパターンは、いわゆるアドレスポイズニングキャンペーンの特徴であり、悪意ある詐欺者たちが偽のウォレットアドレスから微量の暗号通貨を送金し、よく使われるアドレスに似せかけて見せかける巧妙な詐欺です。目的は、ユーザーが将来の取引で誤って資金を誤って送金してしまうように騙すことです。イーサリアムの現在の低手数料、つまりコスト削減がセント単位で行われているため、攻撃者にとって大規模なキャンペーンは非常にコスト効率が良いのです。
その結果は逆説的で、一見好調に見えるネットワーク指標が、実際の需要や有機的なユーザー採用を反映せずに人工的に水増しされているのです。これは健康な生態系の典型的な蜃気楼です。
偽の活動の主な推進力としてのステーブルコイン
Onchainの研究者アンドレイ・セルゲーンコフは今週、この現象の次元について具体的なデータを提供しました。彼の分析によれば、ステーブルコイン、特にUSDTとUSDCが、新しいウォレットアドレスの予想外の急増の約80%を占めています。調査されたパターンは示唆的です。セルゲーンコフは、1ドル未満のステーブルコインを数十万のウォレットに分散するスマートコントラクトを特定しました。
これらの作戦の構造は調整を示唆しています。大規模な毒殺キャンペーンのためのバッチ処理として設計された単一の資金調達メカニズムにより、1回の取引で数万の偽アドレスを資金提供することが可能です。これは偶然の活動というよりも、組織的に仕組まれた詐欺の結果です。
シティとJPモルガン:ウォール街の機関からの警告サイン
両大手投資銀行は、イーサリアムの指標に対して懐疑的な評価を強めています。シティがアドレスポッシングキャンペーンの原因を明確にしている一方で、JPモルガンは別のレベルで批判的です。銀行は12月のネットワークアップグレードにより即時の手数料削減と活動の増加がもたらされたことを認めつつも、この回復の持続可能性に疑問を呈しています。
JPMorganの懸念は、イーサリアムエコシステムの構造的な問題に関するものです。レイヤー2ソリューションや競合するブロックチェーンからの競争が激化し、メインネットの長期的な重要性を脅かしています。技術的改善に基づく回復は、実際のユーザー需要がなければ簡単に崩れてしまうことがあり、これは毒害キャンペーンにおいて本質的に欠如しています。
ビットコインは安定、イーサリアムは蜃気楼の中で踊っている
イーサリアムとビットコインの異なる発展は、実質成長と蜃気楼の違いを明確に示しています。ビットコインはオンチェーン活動がわずかに減少し続けており、銀行はこの傾向を不正や操作された指標ではなく統合を示していると述べています。同時に、ビットコインの価格パフォーマンスは、調査期間中に約2.4%の上昇を示し、主要な暗号通貨はイーサリアムよりも安定した上昇を示しています。
一方、イーサ(ETH)は同時に高いボラティリティを示しました。現在の価格は約278,800ドル、ビットコインは8,369,000ドルであり、両資産とも変動の激しい環境で取引されています。1年の分析では、成長の弱さが示されています。ビットコインは約17.25%下落しているのに対し、イーサリアムは約9.91%の下落でやや改善しています。それでも、イーサリアムは年初来の比較で敗れ、ETHはほぼ変わらず、一方BTCは同期間に控えめな上昇を見せています。
この二重性は核心的な問題を明らかにします。すなわち、イーサリアムの活動急増は実際の成長ではなく、悪意ある操作によるネットワーク特有の現象であるということです。
本当の姿:スパムが実際の利用を抑える
記録的な指標の表面的な輝きの下には、より問題のある物語が隠されています。ブロックチェーン愛好家が期待していたネットワーク効果は、スパムや不正にかき消されつつあります。これは機関投資家と個人投資家の双方の間でイーサリアムの認識に広範な影響を及ぼしています。
スポット暗号通貨取引所の取引高は、前年の1.7兆ドルから約9,000億ドルに激減しました。これは、マクロ経済の不確実性の中で市場の熱意が冷め、投資家の慎重なセンチメントが進んでいることを反映しています。この文脈では、膨れ上がったオンチェーン指標は蜃気楼のように特に疑わしい。問題が現実に発酵しているのに活力を示唆しているからだ。
一方で、ビジネスモデルをAIインフラや高性能コンピューティングにシフトしたビットコインマイナーは平均以上の性能を示しており、これは投機を超えた真の目的意識あるビットコインネットワーク利用の証です。
結論:見た目と本当の成長の狭間
シティの警告やJPMorganの懐疑的な態度は単なる学術的な演習ではありません。これらはイーサリアムエコシステムの現実の転換点を示しています。アドレスポイゾンの蜃気楼は、暗号ネットワークのメトリクスがいかに簡単に組織的な努力によって歪められるかを示しています。
投資家や開発者にとって、これは重要な教訓を意味します。表面的な指標――取引数、アクティブアドレス、ボリューム増加――は、実際のネットワークの健全性やユーザーニーズと照らして常に検証されるべきだということです。イーサリアムの短期的な活動の急増は印象的に見えるかもしれませんが、その背後にある内容は有機的なエコシステムの基礎よりも詐欺に依存していることを示しています。