Constellation Energy (CEG) 株式は39億ドルの資本投資発表に続き下落

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• 注目ポイント

• 収益見通しがウォール街の予想を下回る

• コンスティレーション・ソフトウェアがサーベルの持ち分を取得

  • 無料の株式eブックを3冊入手

• CEG株は、設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）発表を受けて寄り付き前の取引で2.2%下落

• 自社株買いプログラムを50億ドルに拡大

• 2026年の調整後EPS見通しが11〜12ドルで、ウォール街の11.6ドルのコンセンサスを下回る

• 2029年まで年率20%以上のベースEPS成長を見込む見通しを経営陣が提示

• コンスティレーション・ソフトウェアは2月にサーベル（SABR）株を12.3Mドル別途投資

米国の主要な原子力発電フリート運営会社が火曜日、炭素を排出しない電力に対する前例のない需要を捉えることを目的とした、積極的な資本配分戦略を明らかにしました。

Constellation Energy Corporation, CEG

同社は、株式の買い戻し承認枠を50億ドルに拡大しながら、39億ドルの資本投資を投入する計画を公表しました。投資家の反応は鈍く、寄り付き前に株価は2.2%下落しました。

このタイミングは、市場の大きな力学を反映しています。米国の電力消費は2025年に過去最高に達しました。背景には、人工知能（AI）インフラの拡充、デジタル通貨のマイニング運用、住宅・交通分野全体での電化の加速があります。コンスティレーションは、この拡大する市場の相当部分を取り込むことを狙っています。

エネルギー供給会社は、延長型のクリーン電力契約を通じてすでに5,650メガワット超のコミットメントを確保しており、原子力施設、地熱資源、エネルギー貯蔵システムを組み込んでいます。注目すべき合意には、イリノイ州の原子力施設での運転維持を目的としたMetaとの20年パートナーシップに加え、過去にスリーマイル島（Three Mile Island）として特定されていたペンシルベニア州の設備を復活させるためのMicrosoftとの取り決めがあります。

先月1月、コンスティレーションは164億ドルのCalpine買収を完了し、同社の原子力事業をCalpineの天然ガスおよび地熱の能力と統合しました。規制上の要件に対応するため、同社は3月に、PJMのグリッド保有の一部を、50億ドルでLS Powerに売却することを約束しました。

収益見通しがウォール街の予想を下回る

今後1年について、コンスティレーションは1株当たり調整後利益（EPS）のガイダンスを11ドルから12ドルの範囲で提示しました。11.50ドルの中間値は、LSEGデータに基づくウォール街の11.60ドルのコンセンサスに対して小幅な未達です。このわずかな相違が、朝方の売りに影響した可能性があります。

見通しの期間をさらに延ばし、経営陣は、ベースの1株当たり利益が2026年から2029年の間、少なくとも年20%のペースで伸びると見込んでいます。このような強気の拡大は、発電会社にとって野心的な軌道を示すもので、延長型の電力供給契約やCalpineの買収によるシナジーによって支えられています。

コンスティレーション・ソフトウェアがサーベルの持ち分を取得

無関係な企業アクションとして、コンスティレーション・ソフトウェア（CSU）—コンスティレーション・エナジーとは完全に別の事業体—は、サーベル（SABR）株式の持ち分として1,230万ドル相当を取得したと報告しました。

月曜日の規制当局への提出書類によると、コンスティレーション・ソフトウェアおよび関連会社（コンスティレーション・カナダン・ホールディングズ、マーク・ミラーを含む）は、2月27日に、出来高加重平均で1株あたり1.1605ドルの価格で10,634,702株のサーベル株を取得しました。

この取引の後、コンスティレーション・ホールディングズは、サーベル株50,157,523株を直接保有しています。

サーベルは現在、1.40ドル近辺で取引されており、直近12か月で50%超の下落を意味します。ベルンスタインは最近、バランスシートのレバレッジに対する懸念を示し、レーティングをマーケット・パフォームに引き下げ、目標株価は1.50ドルとしました。カントー・フィッツジェラルドは、サーベルの第4四半期の業績が売上高およびEBITDAの双方で予想を上回ったことを受けて、ニュートラルのスタンスを維持しています。

サーベルの取締役会は、コンスティレーション・ソフトウェアの持ち分比率の増加に対応して、時間限定の株主権利プランを導入し、即時に発効し、1年の期限で終了します。

サーベルはまた、2027年に満期を迎える優先担保付債務証券のうち、9,160万ドル分について、最近その全額の繰上げ償還を完了させるとともに、航空テック担当のチーフ・コマーシャル・オフィサーにニクラス・アンドレーエンを任命しました。

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