あなたはDo Kwonに関する物語を見たことがありますか？この韓国の起業家はかつて30億ドルを超える資産を持っていましたが、その後の経歴は暗号通貨史上最も劇的なケースの一つといえます。

Kwonの背景は実にエリートです：スタンフォード大学のコンピューターサイエンス学位を持ち、テックジャイアントでソフトウェアエンジニアとして働いていたこともあります。2018年にTerraform Labsを設立し、かなりの資金調達を行い、いくつかの著名な機関からの投資も集めました。すべてが成功に向かって進んでいるように見えました。

しかし、転機は2020年に訪れます。当時、彼らはアルゴリズム安定コインのUSTをリリースし、LUNAトークンを使って米ドルにペッグさせると謳いました。理論上は完璧に思えましたが、問題がありました：繁栄の偽装をするために、実際には取引量を偽造していたのです。Kwonは「見た目が本物の偽取引を作り出す」と公言し、「破綻を見分けられないように最善を尽くす」と約束しました。これは市場を誤導する行為そのものでした。

さらに皮肉なことに、崩壊の直前、KwonはLUNAがこれ以上下落しないと賭け、USTが米ドルのペッグを失わないことにも賭けていました。これらの賭けはすべて大きく外れました。

2022年5月、すべてが崩れ始めます。Anchor Protocolは安定コインの預金利回りを引き下げ、投資家はUSTから逃げ出しました。Terraの燃焼・鋳造メカニズムは理論上、USTをLUNAに交換できる仕組みですが、実際には技術的な問題が発生し、取引所も出金を停止しました。これによりLUNAの供給量は大幅に希薄化し、価格は暴落しました。USTのペッグ崩壊は深刻さを増し、Curveプールの自動化メカニズムも火に油を注ぎ、アービトラージを誘発するためにより大きなディスカウントを作り出しました。

最終的に何が起きたのか？45億ドルが一週間で蒸発しました。USTは完全に米ドルのペッグを失い、LUNAの価格は高値から今や数セントにまで落ち込みました。Do Kwonのnet worthも一気に崩壊しました。

このケースは、暗号市場においていかに優れた理論も基本的な問題には勝てないことを教えてくれます。そして、もし創業者自身が虚偽のデータを操るゲームに関わっているなら、最終的な結末はたいてい災害になるのです。今LUNAの価格を見ると、それはまったく別の物語になっています。