ちょうど気づいたのですが、ココア先物が今日大きく下落しています。NYの5月ココアは5%以上下落し、ロンドンココアは2.75年ぶりの安値を更新しています。現在、下落トレンドは7週目に入り、正直なところ供給状況は非常に厳しいです。

世界のココア在庫は1.1百万メートルトン（MMT）に達し、前年比4.2%増加しています。予測者たちは2025/26年に向けて大規模な余剰供給を予想しています。StoneXは287,000MTの過剰供給を示す数字を出し、Rabobankは見積もりを250,000MTに引き下げました。一方、ICEの在庫は5.75ヶ月ぶりの高水準に達しています。西アフリカも良好な生育条件にあり、これは今の市場にとって最後に必要なことです。

しかし、最大の問題は需要のほぼ消滅です。Barry Callebautは、前四半期のココア販売量が22%減少したと報告しており、これはチョコレートの価格が高騰しているためです。ヨーロッパのココア粉砕量はQ4で前年比8.3%減少し、予想を大きく下回りました。モンデリーズのようなチョコレートメーカーも、ポッド数が過去5年平均より7%多い状況です。ガーナとコートジボワールはともに、在庫処分のために農場価格を30-35%引き下げましたが、それでも買い手はその価格では興味を示していません。

ただし、明るい材料もあります。コートジボワールの生産は次のシーズンで10.8%減少すると予想されており、港の出荷もこれまでに3.7%減少しています。ナイジェリアも11%の生産減少が見込まれています。しかし正直なところ、ココア先物とBarchartのデータを見ると、その上昇は供給過剰をわずかに相殺する程度です。市場は基本的に供給過剰を叫んでおり、需要が回復するまではその状態が続くでしょう。