Visaは静かにオンチェーン暗号通貨カード決済の管理を掌握

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Visaは、オンチェーンのクリプトカード取引において明確に優位な存在として浮上し、2026年初頭までに総オンチェーンカード・ボリュームの90%以上を獲得しました。

この優位は、VisaとMastercardの両方が世界中で130以上のクリプト連動カード・プログラムをサポートしているにもかかわらず、実際のオンチェーン利用が圧倒的にVisaのレールへ集約されていることを踏まえると、さらに際立っています。

このギャップは、ブランディングの問題ではなく、構造上の問題です。

Visaが構造的な優位性を築いた方法

Visaの支配的な地位は、クリプトカードが本格的なボリューム要因になるずっと前に下された意思決定にさかのぼります。

初期のインフラ整合が決定的でした。Visaは、消費者向けカードの下にある「配管（プラミング）」層である、クリプトネイティブのプログラムマネージャー、発行プラットフォーム、決済プロバイダーとの統合に素早く動きました。これらの統合が整うと、新しいプロダクトのスケールは摩擦のないものになりました。

さらに重要なのは、Visaがフルスタックの発行モデルに踏み込んだことです。Principal Member（主要メンバー）との関係を通じて、クリプト企業は、レガシーのスポンサー銀行に頼ることなく、Visaのネットワーク上でカードを発行し、取引を直接決済できます。

最も重要な例のうちの2つはRainとReapで、いずれもVisaのレール上で直接発行し、決済しています。これらは多くの場合ステーブルコインを使用します。この構造により、コストが下がり、コンプライアンス上のボトルネックが減り、市場投入までの時間が短縮されます。

ステーブルコインが経済性を変えた

Visaのネイティブ・ステーブルコイン決済の早期採用は、大きな転換点になりました。

• 2023年、VisaはUSD Coinによる決済を可能にした
• 2025年末までに、SolanaとEthereumでのネイティブ決済を拡大

これにより、発行者は、法定通貨の仲介を経由するのではなく、オンチェーン上でカード残高を直接決済できるようになりました。その結果、決済がより速くなり、財務（トレジャリー）のオーバーヘッドが低下し、クリプトネイティブなビジネスモデルとの整合がより良くなりました。

一方でMastercardは、より伝統的な決済構造をより長く維持していたため、クリプト・ファーストのプラットフォームの間での採用が鈍くなりました。

プロジェクトの集中が物語る

代表的なオンチェーンのクリプトカード・プロジェクトを見直すと、生態系がどれほど偏ってきたかがわかります。

• Mastercardは、およそ3つの主要なオンチェーン・プログラムをサポート
• Visaは10をサポート。RedotPayやEtherfi Cashのような高ボリュームのプラットフォームを含む

この集中は時間とともに増幅します。流動性、コンプライアンスのツール群、発行者としての経験はいずれも、支配的なネットワーク上ではより速く改善し、Visaが置き換えられにくくなります。

市場規模が今や無視できないほど大きい

2026年初頭までに、クリプトカード市場は重要な規模に到達していました。

• 年間換算の取引ボリューム: 約$18 billion
• 月次ボリュームの成長: 2023年の約$100 millionから15倍となる$1.5 billion超へ
• 主なユースケース: ステーブルコインの支出、取引所連動のデビットカード、DeFiにつながるウォレット

この規模では、実験的な機能よりもネットワーク効果がより重要であり、そしてVisaは、すでにほとんどのアクティビティが存在する場所です。

なぜMastercardは後れを取ったのか

Mastercardが不在だったわけではありません。その取り組みには、Crypto Credentialの標準などが含まれ、アイデンティティ、コンプライアンス、消費者保護に重点が置かれています。しかし、より厳しいオンボーディング要件、より長い審査サイクル、そして実効コストの高さによって、多くのクリプトネイティブな発行者がVisaへと向かうことになりました。

素早く動き、利益率に敏感な環境で事業を行うスタートアップにとっては、Visaの柔軟性のほうが単純により適していました。