米国上院は、2030年までデジタルドルを禁止する法案の審議を進めることに投票しました

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米上院は、手続き動議に関して84対6で可決し、21世紀のROAD to Housing Act（住宅法）を前進させた。同法案は、連邦準備制度（FRB）が2023年12月31日までにCBDCを発行することを禁じる2ページの規定を含む、超党派の住宅コスト手当てパッケージだ。

住宅法案内のCBDC禁止

この組み合わせは異例だ。303ページの住宅コスト手当てパッケージに、多くの観測者が「画期的なデジタル通貨の規定」を見込むとは思いにくい。だが、84対6のクローチャー（打ち切り）投票は、この組み合わせが政治的に機能していることを示唆している。つまり、広い超党派の支持があるCBDC禁止を、両党とも通過させたい住宅法案に付ければ、その規定は前に進む、ということだ。

この禁止は、連邦準備制度理事会およびいかなる連邦準備銀行も、CBDCを発行することを禁じる。直接であっても、民間銀行のような仲介者を通じてであっても禁止される。最後の条項が重要だ。直接発行だけを禁じるだけなら、商業銀行を通じて回避され得る。文言はその回避経路を明確に塞いでいる。

禁止は議会が更新しない限り、2030年12月31日に失効する。 このサンセット条項は些細な詳細ではない。ECBはデジタル・ユーロを進めている。中国のデジタル人民元はすでに限定的に流通している。2030年まで続く米国の禁止は、競合他社が何をしていても、Fedがそれに応じて同様の動きを取れないという、特定の期間の窓を作り出す。

ステーブルコイン例外が何と言っているか

民間の、ドル建てステーブルコインは、オープンであり、許可不要であり、物理的な現金のようなプライバシー保護を維持していることを条件に、明確に免除される。この切り出しは偶然ではない。民間ステーブルコインの発行者は、政府発行のデジタルドルが自社製品と直接競合するため、まさにCBDC禁止を支持している。

より興味深いのはプライバシー要件だ。現在の主要なステーブルコインであるUSDCなどは、この基準を完全には満たしていない。USDCの取引はオンチェーンで追跡可能で、Circleはアドレスを凍結できる。法案が執行可能な基準を作るのか、それとも原則の表明にとどまるのかは、規制上の解釈次第だ。

今週取り上げられたTether USATの立ち上げと、Qivalisのユーロステーブルコイン・コンソーシアムの双方はいずれも、民間ステーブルコインが運用を認められる前提で作られている。ROAD法は、その前提を2030年までの明確な米国の法的後ろ盾によって支えている。

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住宅法案そのもの

主目的は住宅の手ごろさ（アフォーダビリティ）の向上だ。ティム・スコットとエリザベス・ウォーレンという、異例の組み合わせが、同法案の立法を主導した。このパッケージは、建設を速めるためにNEPA（国家環境政策法）の見直しを簡素化し、大規模な法人の家主が戸建て市場を支配することを制限し、製造住宅のルールを近代化する。

84対6の賛否は、住宅危機が党派の境界をまたいで広がっていることを反映している。両党が必要としている法に、広く支持されるCBDC禁止を組み込むこと。それが、そのような「上乗せの余地」を生む立法上のパッケージングだ。

デジタル資産にとって意味すること

2030年までのCBDC禁止に、ステーブルコインの切り出し（例外）がつくことで、明確なシグナルが送られる。連邦準備制度はデジタルドルを作ることができない。作れるのは民間の発行者だ。これにより、CLARITY ActとGENIUS Actの枠組みが、Fed発行の代替案というよりも、米国のデジタル通貨のための主要な設計（アーキテクチャ）になる。

トランプ政権は、CBDC禁止を「個人のプライバシーと自由」を守るものとして称賛した。消費者保護の位置づけと、民間産業に対する競争上の切り出し（キャリアアウト）は、同時にどちらも成り立ち得る。