世界屈指の大富豪の1人が、どのように鉱業帝国を築いているのか――その「本当に面白い部分」を掘り下げていました。ジーナ・ラインハートの話は、よく考えるとかなりすごいです。彼女は1993年に父親の鉄鉱石事業を引き継ぎ、それをとてつもない規模のものへと育て上げました。

そこで、私の興味を引いたポイントがこれです。ラインハートはHancock Prospectingを支配しており、この会社は今や鉱業の分野でほぼ至る所に存在しています。話題にしているのは、鉄鉱石、リチウム、レアアース、銅、石油・ガス――つまり、これからのエネルギーとテクノロジーにとって重要になる、主要なコモディティ全部です。彼女の純資産はおよそAU$38.11 billionで、オーストラリアで最も裕福な人物として6年連続で首位に立っています。

こうした富の土台になっているのが、ロイ・ヒル（Roy Hill）です。西オーストラリアにある鉄鉱石鉱山で、年間およそ60-70 million tonnesを生産しています。これは小さな規模ではありません。2024年だけでも、Hancock ProspectingはAU$5.6 billionの利益を報告しています。このようなキャッシュフローがあれば、他の市場でも面白いことができます。

ジーナ・ラインハートの投資戦略で賢いのは、分散（ダイバーシフィケーション）を効かせているところです。彼女は鉄鉱石の資金だけに座っているわけではありません。Hancockを、クリティカルメタル（重要鉱物）の領域へ積極的にポジショニングしています。とりわけレアアースでは、中国以外の大手企業に対して、意味のある持ち分を取りに行っています。Arafura Rare Earthsの約10 percentを保有しており、同社はNolansプロジェクトで、ほぼAU$1.5 billionに上る負債ファイナンスをつい最近確保しました。さらに、MP Materials (8.5 percent) および Lynas Rare Earths (8.21 percent) の持ち分もあります。これらは受動的な保有ではありません。彼女は定期的に持ち分を増やしてきました。

リチウムの話になると、いよいよ本当に面白くなります。ジーナ・ラインハートのここでの投資は、「先を見て考えている人」を示しています。彼女はLiontown Resourcesに出資し、Albemarleによる買収を阻止し、その後SQMと共同で、Azure MineralsのAndoverプロジェクトにAU$1.7 billionを投資しました。さらにドイツのVulcan Energyにも7.5 percentの持ち分があり、中国の外で行われるヨーロッパのリチウム生産に賭けています。

私が特に注目しているのは、彼女が地理的にどう考えているかです。彼女のリチウムとレアアースへの賭けは、具体的にいえば、中国の外でサプライチェーンを構築することに向けたものです。これは偶然ではなく、戦略です。銅の案件でも同様で、エクアドルでは国営の鉱山会社ENAMIと組み、Titan Mineralsと一緒に探鉱を進めています。

石油・ガスのポートフォリオはあまり語られませんが、規模は相当です。HancockはWarrego EnergyおよびSenex Energyの持ち分を保有しており、Senexはクイーンズランドで天然ガス生産を増強して、オーストラリア東海岸向けに年間60 petajoulesを供給しています。

本当に見ておくべきなのは、ジーナ・ラインハートの投資が「世界で資金がどこへ流れているか」を反映している点です。彼女は誇大な話題を追いかけているのではありません。グリーン・エネルギーの移行に必要な金属について、生産段階および開発段階の資産へとポジションを取っています。Mineral Resourcesからの直近のAU$1.13 billion規模の石油・ガス案件買収であれ、継続的なレアアースの統合であれ、パターンは一貫しています。狙いは、中国の外で重要資源の規模を作り上げることです。

鉱業やエネルギーの分野で、実際に機関投資家のお金がどこへ流れているのかに関心がある人にとって、ジーナ・ラインハートの動きを追うのはかなり有力な指標になります。彼女のポートフォリオは、基本的にこれからの10年の資源需要がどんな形になるかを描き出しています。実際の資金がどこに機会を見ているのかを理解したいなら、彼女の投資の見立て（投資テーゼ）は研究する価値があります。