アジアのWeb3規制において、注目に値する興味深い動きが進行中です。香港と韓国は3月29日に越境Web3政策連盟を立ち上げましたが、正直なところ、そのタイミングと関係者を見ると、アジアで本当の規制の動きがどこで起きているのかがわかります。

ここで何が実質的に重要なのかを解説します。香港はすでに2025年8月からステーブルコインのライセンス制度を運用開始しており、9月までに36件の申請を受け付け、発行者の承認を開始しています。これは実際に稼働しているインフラです。一方、韓国は完全に行き詰まっています。デジタル資産基本法は数ヶ月間停滞しており、韓国銀行はステーブルコインの発行を51%以上の所有権を持つ銀行に限定したいと考えていますが、金融委員会や与党はこれに反対しています。これは典型的な規制の膠着状態です。

この連盟が成立するのも理にかなっています。韓国は香港がすでに構築したものを研究し、それをモデルにして自国の行き詰まりを打破できる可能性があります。そして香港は、韓国のような大手プレイヤーを取り込むことで、アジアのWeb3規制のハブとしての地位をさらに強化できます。香港立法会のWeb3・仮想資産開発小委員会の責任者である伍傑中氏は、以前からアジア全体の規制調整を推進してきたため、これは自然な動きといえます。

この連盟は、主にステーブルコイン、AI金融監督、ブロックチェーンインフラの標準化に焦点を当てているとされています。AIの部分は興味深いもので、両方の管轄区域が金融サービスにおけるAIの枠組みを開発中です。香港は特に銀行、証券、保険のセキュリティに重点を置いています。ただ、その枠組みがより広範なAIガバナンスに拡大するかどうかは、発表からは不明です。

この動きの背後にある緊急性の要因は何でしょうか？規制競争が本格化しているからです。EUはMiCAを運用開始し、米国はステーブルコイン法案を推進中、シンガポールや日本も独自の枠組みを構築しています。アジアの各国は、世界的な規制の枠組みが特定の基準に固まる前に、競争力のある制度を整える必要性に迫られています。

正直なところ、今の市場の背景も重要な文脈です。暗号資産の恐怖と貪欲指数（Fear & Greed Index）が9点（100点満点中）と低迷していた時にこの動きが発表されたことは、規制の明確さが信頼のシグナルとなることを示しています。リスク回避の環境では投資家は神経質になりやすく、明確な政策枠組みは機関投資家の参加にとっても重要です。

本当の疑問は、これが具体的な規制の調和に向かうのか、それとも象徴的なものにとどまるのかです。作業部会や共同政策公表のタイムラインはまだありませんが、香港が最初のステーブルコインライセンスを発行し始めるときや、韓国の立法的行き詰まりが実際に打開されるかどうかを見てください。そこに、このWeb3連盟が本当に動き出すかどうかのカギがかかっています。