先日、非常衝撃的事例を目にした。Nevi Shetty、Fabric社の元財務ディレクターが、最近2年間の懲役判決を受けた理由は、彼が3,500万ドルを横領し、DeFi投資に充てたためだ。

この事例の馬鹿馬鹿しさは、Shettyが自身の事業HighTower Treasuryを通じてFabricの資金を秘密裏にTerra/Lunaエコシステムの貸付プロトコルに移したことにある。そのプロトコルが約束した高利回りは魅力的に見えたが、2022年5月にエコシステム全体が崩壊し、3,500万ドルはほぼ水の泡となった。

最も皮肉な点は何か？Nevi Shettyの弁護士はこれを「無許可の投資」と主張したが、裁判所は彼が取引情報を意図的に隠し、取締役会や経営陣に嘘をついたと認定し、これが詐欺罪に当たると判断したことだ。その結果、Fabricは60人の解雇を余儀なくされ、会社は大きなダメージを受けた。

この事件は、実は深刻な問題を浮き彫りにしている。DeFiという高リスク・高リターンの領域において、企業の財務管理にはどれほどのリスクが伴うかということだ。Nevi Shettyの事例は、どんなに高いAPY（年利）も、システム的崩壊には勝てないことを示している。多くの人が高収益に目を奪われ、底に潜むリスクを見落としている。

私にとってこれは、基本的な論理を再認識させるものだ。安定した高収益を約束するDeFiプロトコルは、常に疑うべきだ。エコシステムが成熟しても、ブラックスワンのような予期せぬ事態は起こり得る。そして、その際の損失はしばしば壊滅的だ。