韓国金融研究院の上級研究委員李大基は10日に発表した「安定した通貨の活性化が銀行業に与える影響と示唆」レポートの中でこれを指摘している。安定した通貨は、法定通貨や国債など比較的安全な資産を基盤とし、価値を安定的に維持することを目的としたデジタル資産である。価格変動性の高い一般的な仮想資産とは異なり、送金や決済の面での実用性が高いため、銀行の固有機能である支払決済分野と直接競合する可能性がある。

レポートは特に、国内銀行業がこの種の変化に対して相対的に脆弱である可能性を指摘している。商業銀行の韓国ウォンの預金貸出比率は100〜110％であり、これは世界平均の約80％を上回る。預金貸出比率は預金と貸出の比率を示し、数値が高いほど預金だけでは貸出需要を満たしにくいことを意味する。したがって、国内銀行は銀行債券などの卸資金調達に依存しており、安定した通貨の拡散による預金流出があれば、貸出余力が減少したり、資金調達コストが上昇したりする可能性がある。インターネット銀行も例外ではない。普通預金（いつでも引き出せる預金）を中心とした低コスト資金構造が弱まれば、収益性に直接的な圧力がかかる。

しかし、レポートは銀行が一方的に圧倒されるとは見ていない。長年にわたる信頼、顧客管理能力、規制対応の経験など、これらは新たに登場した発行者が短期的に追いつくのが難しい優位性であると評価している。これに基づき、レポートは大手商業銀行が韓国ウォンの安定通貨を独自に発行したり、決済インフラを提供したりすることで新たなエコシステムに参加すべきだと提言している。同時に、インターネット銀行も安定通貨関連サービスの検討とともに、預金依存度を低減させる方向で資金調達の多様化を進める必要があると指摘している。

レポートはまた、制度設計と政策の役割も重要だと述べている。安定通貨の発行準備金の一定割合を銀行に預ける案も検討できるが、国内銀行の高い預金貸出比率構造を考慮し、慎重に推進すべきだと強調している。さらに、安定通貨を中央銀行デジタル通貨（CBDC：中央銀行が発行するデジタル形態の法定通貨）の補完手段として活用することにより、デジタル通貨エコシステムの効率性を高めることも提案されている。この動向は、将来的に銀行の競争力が、従来の預金貸出利ざやを中心としたビジネスモデルに固執するのではなく、デジタル決済や資金調達の構造再編に迅速に対応できるかにかかっていることを意味している。

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