暗号資産の現在の実世界資産の足跡と、最大手銀行がそれが向かうと見ている方向との間のギャップは、予測というよりも構造的な変化の様相を呈し始めている。シティの最新の調査は、そのギャップに具体的な数字を示している：トークン化された市場は、今日の170億ドルから2030年までに最大5.5兆ドルに膨らむ可能性があり、積極的な採用シナリオでは8.2兆ドルに達する。これらの数字は、ウォール街の主要な金融商品—国債、株式、市場金利—が大規模にオンチェーンへ移行する道筋を示す最近のシティの調査報告書から得られたものである。
「Tokenization 2030: Wall Street On-Chain」と題されたこの報告書は、今後10年でトークン化資産が5.5兆ドルに達するという基本シナリオを設定し、採用が遅れる場合は2.7兆ドルの低推定値を示している。シティは、米国債券市場の10%、公開株式市場の3%がブロックチェーン上に存在することを見込んでいる。これだけで、トークン化はニッチな実験から伝統的金融の重要な一部分へと変貌を遂げることになる。 一方、すでに1600億ドル超の市場規模を持つステーブルコインは、米国債の準備資産として約1兆ドルの新たな需要を生み出すと予測されている。日常の米国投資家が10%がデジタル取引プラットフォームに移行することで、デジタル株式に対する需要も2.6兆ドル増加する可能性があると、銀行の分析は示している。
国債と株式の重複
ステーブルコイン発行者はすでに短期米国政府債の最大の非銀行保有者の一つとなっている。シティの1兆ドルの数字は、その役割が大きく拡大することを示唆しており、ステーブルコインはTビル供給においてマネーマーケットファンドと直接競合することになる。これは、市場の流動性や利回りに影響を及ぼす可能性があり、特に成長が少数の支配的な発行者に集中した場合には顕著となる。株式の側面では、2.6兆ドルのデジタル株式市場の予測は、リテール投資家が伝統的な株式のトークン化されたバージョンを提供するプラットフォームに徐々に移行し、取引所とブロックチェーンベースの取引場の境界を曖昧にしていくことを前提としている。
この収束はすでに見えている。直近の四半期だけでも、需要予測に先立ちインフラが構築されつつあることを示す一連の動きがあった。最近のトークン化まとめでも触れられたように、トークン化された実世界資産のオンチェーン総価値は最近200億ドルを超え、Ondo FinanceとJPMorganはトークン化された国債を使った最初のライブ決済を実行した。これらのマイルストーンは、シティの予測が外挿している初期段階の曲線と一致している。
機関投資家の賭けか規制の賭けか
この規模の銀行の調査レポートは、ほとんどの場合中立的ではない。これは、クライアントや競合他社に対して、主要な金融機関がどこにバランスシートやアドバイザリーリソースを配置しているかを示すシグナルだ。シティがトークン化に対して数兆ドル規模の予測を公表する意欲は、同銀行がオンチェーン資産の保管、取引、発行において収益機会を見ていることを示唆している。問題は、米国の規制当局がそのビジョンを摩擦なく実現させるかどうかだ。伝統的な銀行ロビイストが、重要な上院投票の数日前に暗号通貨に関する広範な法案を希釈しようとした動きや、銀行業界の最後の瞬間の策動を詳細に記したこのレポートは、レガシー金融とオンチェーン市場拡大の間の緊張を浮き彫りにしている。
もしシティの予測通りにトークン化された国債や株式が成長すれば、SEC、FRB、財務省はより厳しい監視を強めるだろう。これらの機関がトークン化された証券をどのように分類し、伝統的な金融商品と同じ扱いを認めるかが、5.5兆ドルの数字が天井となるのか、それとも単なる通過点に過ぎないのかを決定する。ステーブルコインの問題も同様に未解決だ。1兆ドルの米国債需要を生み出す市場はシステム的に重要であり、政策立案者は、その市場の拡大を許す前に、準備資産の質、償還権、発行者の監督に関する保証を求めるだろう。
予測が残す未解答の部分
シティの予測は採用速度に依存しており、これは非常に把握しにくい。10年前、多くのアナリストはステーブルコインの成長速度を過小評価していた。しかし、株式市場のトークン化には、レガシーな決済インフラ、所有権に関する法的明確性、ブロックチェーン間の相互運用性といった要素が絡み、これらは暗号の速度で動くものではない。2.7兆ドルから8.2兆ドルの範囲は、非常に異なる結果を受け入れるのに十分な幅を持っている。
また、少数のブロックチェーンや発行プラットフォームが活動の大部分を占める「勝者総取り」型の集中化も指摘されている。現在、イーサリアムがトークン化資産の発行を支配しているが、競合するレイヤー1やレイヤー2ネットワークは、低料金やコンプライアンス重視のツールを武器に、機関投資家を積極的に誘致している。最終的に、どのチェーンがトークン化された国債や株式の大部分をホストするかは未確定の争いであり、その結果は手数料の流れ、バリデーターの収益、開発者エコシステムに長期的な影響を与えるだろう。
現時点では、その数字はシグナルとしての役割を果たしている。世界最大の銀行はもはや、実世界資産がオンチェーンに移行するかどうかを問うていない。彼らは、市場の規模がどれほど大きくなる可能性があるかをクライアントに伝え、静かにそのためのインフラを構築している。
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シティ、2030年までに5.5兆ドルの実世界資産トークン化市場を予測、ステーブルコインが推進役に...
暗号資産の現在の実世界資産の足跡と、最大手銀行がそれが向かうと見ている方向との間のギャップは、予測というよりも構造的な変化の様相を呈し始めている。シティの最新の調査は、そのギャップに具体的な数字を示している：トークン化された市場は、今日の170億ドルから2030年までに最大5.5兆ドルに膨らむ可能性があり、積極的な採用シナリオでは8.2兆ドルに達する。これらの数字は、ウォール街の主要な金融商品—国債、株式、市場金利—が大規模にオンチェーンへ移行する道筋を示す最近のシティの調査報告書から得られたものである。
「Tokenization 2030: Wall Street On-Chain」と題されたこの報告書は、今後10年でトークン化資産が5.5兆ドルに達するという基本シナリオを設定し、採用が遅れる場合は2.7兆ドルの低推定値を示している。シティは、米国債券市場の10%、公開株式市場の3%がブロックチェーン上に存在することを見込んでいる。これだけで、トークン化はニッチな実験から伝統的金融の重要な一部分へと変貌を遂げることになる。 一方、すでに1600億ドル超の市場規模を持つステーブルコインは、米国債の準備資産として約1兆ドルの新たな需要を生み出すと予測されている。日常の米国投資家が10%がデジタル取引プラットフォームに移行することで、デジタル株式に対する需要も2.6兆ドル増加する可能性があると、銀行の分析は示している。
国債と株式の重複
ステーブルコイン発行者はすでに短期米国政府債の最大の非銀行保有者の一つとなっている。シティの1兆ドルの数字は、その役割が大きく拡大することを示唆しており、ステーブルコインはTビル供給においてマネーマーケットファンドと直接競合することになる。これは、市場の流動性や利回りに影響を及ぼす可能性があり、特に成長が少数の支配的な発行者に集中した場合には顕著となる。株式の側面では、2.6兆ドルのデジタル株式市場の予測は、リテール投資家が伝統的な株式のトークン化されたバージョンを提供するプラットフォームに徐々に移行し、取引所とブロックチェーンベースの取引場の境界を曖昧にしていくことを前提としている。
この収束はすでに見えている。直近の四半期だけでも、需要予測に先立ちインフラが構築されつつあることを示す一連の動きがあった。最近のトークン化まとめでも触れられたように、トークン化された実世界資産のオンチェーン総価値は最近200億ドルを超え、Ondo FinanceとJPMorganはトークン化された国債を使った最初のライブ決済を実行した。これらのマイルストーンは、シティの予測が外挿している初期段階の曲線と一致している。
機関投資家の賭けか規制の賭けか
この規模の銀行の調査レポートは、ほとんどの場合中立的ではない。これは、クライアントや競合他社に対して、主要な金融機関がどこにバランスシートやアドバイザリーリソースを配置しているかを示すシグナルだ。シティがトークン化に対して数兆ドル規模の予測を公表する意欲は、同銀行がオンチェーン資産の保管、取引、発行において収益機会を見ていることを示唆している。問題は、米国の規制当局がそのビジョンを摩擦なく実現させるかどうかだ。伝統的な銀行ロビイストが、重要な上院投票の数日前に暗号通貨に関する広範な法案を希釈しようとした動きや、銀行業界の最後の瞬間の策動を詳細に記したこのレポートは、レガシー金融とオンチェーン市場拡大の間の緊張を浮き彫りにしている。
もしシティの予測通りにトークン化された国債や株式が成長すれば、SEC、FRB、財務省はより厳しい監視を強めるだろう。これらの機関がトークン化された証券をどのように分類し、伝統的な金融商品と同じ扱いを認めるかが、5.5兆ドルの数字が天井となるのか、それとも単なる通過点に過ぎないのかを決定する。ステーブルコインの問題も同様に未解決だ。1兆ドルの米国債需要を生み出す市場はシステム的に重要であり、政策立案者は、その市場の拡大を許す前に、準備資産の質、償還権、発行者の監督に関する保証を求めるだろう。
予測が残す未解答の部分
シティの予測は採用速度に依存しており、これは非常に把握しにくい。10年前、多くのアナリストはステーブルコインの成長速度を過小評価していた。しかし、株式市場のトークン化には、レガシーな決済インフラ、所有権に関する法的明確性、ブロックチェーン間の相互運用性といった要素が絡み、これらは暗号の速度で動くものではない。2.7兆ドルから8.2兆ドルの範囲は、非常に異なる結果を受け入れるのに十分な幅を持っている。
また、少数のブロックチェーンや発行プラットフォームが活動の大部分を占める「勝者総取り」型の集中化も指摘されている。現在、イーサリアムがトークン化資産の発行を支配しているが、競合するレイヤー1やレイヤー2ネットワークは、低料金やコンプライアンス重視のツールを武器に、機関投資家を積極的に誘致している。最終的に、どのチェーンがトークン化された国債や株式の大部分をホストするかは未確定の争いであり、その結果は手数料の流れ、バリデーターの収益、開発者エコシステムに長期的な影響を与えるだろう。
現時点では、その数字はシグナルとしての役割を果たしている。世界最大の銀行はもはや、実世界資産がオンチェーンに移行するかどうかを問うていない。彼らは、市場の規模がどれほど大きくなる可能性があるかをクライアントに伝え、静かにそのためのインフラを構築している。