六週間。連続して赤いキャンドルが六本。ビットコインとイーサリアムのETFから60億ドル以上が流出。数字は驚異的だ：5月11週に12.9億ドル、6月1日までに19.4億ドルに加速、その後先週は2.63億ドルに縮小。流出は鈍化している。被害はすでに歴史的だ。

🔹 パニックのピークは過ぎた
傾斜を見てください。資金流出は3週間前にピークを迎え、それ以降縮小しています。これは加速する大規模な流出ではなく、疲弊した流出です。退出する必要があった売り手はほぼ退出済みです。AI株やSpaceXのIPOに資金を回していた資本もすでに回転しています。残っているのは、パニックを終えた長期保有者の静かな、ゆっくりとしたリポジショニングです。

🔹 マクロの引き金、暗号資産の結果
連邦準備制度のタカ派への転換が火薬に火をつけました。6月のドットプロットで委員会の半数が利上げを示したとき、機関投資家はリスクを縮小しました。ビットコインETFはポートフォリオのレバレッジ解消の最も簡単なボタンとなりました。同じマクロの力がDXYを101.40以上に押し上げ、兆ドル規模の株式の消失を引き起こしたのと同じ力がETFの氾濫を引き起こしています。

🔹 価格は降伏を拒む
ここに逆説があります。60億ドルの流出。連続6週間の下落。そしてビットコインはまだ63,000ドル以上、イーサリアムは1,600ドル以上を維持しています。スポット市場はETFの売却を耐え忍びながら吸収しています。長期保有者、ソブリンウェルスファンド、オンチェーンの蓄積者たちは、ETFが売り払うコインを静かに買い増しています。紙の手はダイヤモンドハンドにコインを渡しています。

🔹 イーサリアムも流出に加わる
同じマクロの逆風が作用しています。ステーキングの利回りは魅力的ですが、上昇する国債利回りに影を潜めています。なぜETHを4%でロックするのか？2年物国債は4.19%を支払います。金利差がDeFiから資本を奪い、TradFiに戻しています。イーサリアムはビットコインと同じ構造的課題に直面しており、ナarrative疲労の重みも加わっています。

ETFの流出はマクロの物語であり、暗号資産の物語ではありません。資金は連邦準備のタカ派姿勢のために売られています。スポット市場は資産が希少なために買っています。これらの力のうち、どちらが先に崩れるでしょうか。

友人たち、流出が今縮小している中、ETFの流血は7月に終わると見ますか、それともマクロ環境が夏を通じて圧力を維持し続けるのでしょうか？

#MyGateTradeStory