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FRBは依然タカ派、金価格は調整継続のリスク

世界の金価格は、米連邦準備制度理事会（FRB）の高金利政策に対する市場の期待が高まる中、弱含みの傾向を続けている。

この状況により、金はドルベースの資産や米国債と比較して魅力が劣ると判断され、投資家の関心が低下している。

Trading Economicsの2026年6月25日16:50 WIB時点のデータによると、スポット市場の金価格は1トロイオンスあたり3,986.16ドルで推移しており、過去1週間で5.22%、過去1カ月で11.53%下落した。

現在のスポット金価格は、2026年1月末に一時1トロイオンスあたり5,500ドルまで急騰したことを考慮すると、かなり割安と言える。

Dupoin Futures Indonesiaの最高経営責任者（CEO）であるGunawan Herman氏は、今回の金価格下落の要因として、依然として堅調な米経済指標に支えられたFRBの利上げ期待の高まりを挙げている。現在のFRBの政策金利は3.50%から3.75%の範囲にある。

同氏によると、6月の米雇用統計、インフレ、経済情勢はいずれも比較的良好な結果を示しており、FRBが引き続き引き締め的な金融政策（タカ派）を維持する余地があるとの市場の確信を強めている。

「この状況により、金は現時点では個人投資家の対象とはなっていません。ドルや米国債のような魅力的な利回りを提供していないからです」とGunawan氏はKontanの取材（2026年6月25日）に述べた。

テクニカル面では、Gunawan氏は短期的に金価格への下落圧力が続く可能性が高いと見ている。週足チャートを分析すると、金価格は1トロイオンスあたり3,900ドルに向けて下落する兆候が依然として示されている。

そのため、同氏は投資家が急いで大量に買い増す必要はなく、今後の市場センチメントの展開を待つ方が良いと判断している。

「まず、その水準にポジティブなセンチメントがあるかどうかなど、今後の見通しを見極める必要があります。買い増しを開始するには、マクロ経済状況による追加的な触媒が必要です」と同氏は続けた。

それでもGunawan氏は、特に長期的な観点から、金は引き続き安全資産としての魅力を持つと評価している。しかし、2026年残りの期間において、金価格の値動きの見通しは依然としてFRBの金利政策の方向性に大きく左右されるだろう。

同氏によると、米国の利上げ期待が継続する場合、金価格はさらに下落する可能性がある。「FRBの利上げ見通しが依然として存在するため、3,900ドルから3,800ドルの水準を買い場として見始めることになるでしょう」と述べた。

2026年末に向けて、Gunawan氏は市場参加者が注目すべき重要なテクニカル水準をいくつか挙げている。同氏は、スポット金価格のサポートゾーンとして、1トロイオンスあたり3,800ドルから3,600ドルのレンジを予想している。