#美光涨超12%

暴力的な反発：ミクロンが12%超上昇した背景にある3つのロジック

2026年7月21日、ミクロン・テクノロジーは12.17%上昇して引け、取引高は464億ドルと米国株で首位、市場規模は1兆ドルの大台に再び戻った。これは単発の出来事ではない――サンディスクは14%超、SKハイニックスは13%超、シーゲートは11%超と、メモリ関連株はほぼ全面が10%超の上昇となった。フィラデルフィア半導体指数は5.21%大幅に上昇し、直近1か月で最大の1日上昇幅を記録した。

直前の直接のきっかけはウォール街の「価格予言」。モルガン・スタンレーは月曜のレポートで、2026年の第3四半期（今四半期）にメモリ価格が少なくとも四半期比で25%上昇すると予測し、さらに供給不足は2027年から2028年にかけて悪化する可能性があるとした。この判断は、市場の「メモリ・サイクルが短期で頭打ちする」という悲観的な見方を完全に覆した。

ファンダメンタルズが強い下支えを提供している。ミクロンの2026会計年度第3四半期の売上高は414.6億ドルに達し、前年同期比で346%の大幅増。純利益率は70%だった。CEOは決算電話会議で、全産業チェーンでのAI計算能力、エージェント、自動運転需要が積み重なる一方で、供給の硬直的な制約が供給・需要の逼迫した構図を2027年以降も継続させると指摘した。同社は16件の戦略的顧客との契約を締結しており、最低合約金額の累計は約1000億ドル。

大幅下落後の反発に加え、決算シーズンの追い風。これまでミクロンの株価は6月末の高値から約30%調整しており、先行PERは一時5.5倍まで低下していた。アルファベットなどのテック大手の決算発表が間近に迫るなか、市場ではAI向けの資本支出（キャップエクス）が高水準で続くとの見方が強く、押し目買いの資金が流入している。

12%の単日上昇は、超下落後のバリュエーション修復であると同時に、AIメモリの長期的な物語（ナラティブ）に対する再評価（再価格付け）でもある。