$BTC が噂から本物の政策へと移ったことで、$BTC がロックされ続ける量にも影響する可能性があります。

6月25日、FHFAのヘッドであるビル・プルトゥレ氏は、ファニーメイとフレディマックに対し、$BTC、$ETH 、その他の主要な暗号資産を住宅ローンのリスク確認のための資産としてカウントできるようにする規則案を起草するよう指示しました。これまであなたは$BTC をUSDに売却し、現金を銀行に移し、60〜90日かけて熟成させ、その後それを提示する必要がありました。新しい案では、売却せずに保管中の$BTC を提示できるようになります。早期の概要では、ヘアカットは50%で、$100k が$BTC における$50k としてカウントされ、準備資金および資産（ウェルス）判定には使えるが、現時点では頭金には使えないとされています。別の案では、保管の証明があり、1年以上保有している$BTC のうち100%をカウントでき、短期保有はヘアカット50%とするともあります。$ETH も同様です。$SOL と$XRP は、ボラティリティが高いため、70%ヘアカットのティア2に入る可能性があります。

これが需給にどう効くか。米国の住宅購入者は2025年のFRB世論調査時点で暗号資産に約$1.2Tを保有していますが、ほとんどはカウントされていません。$BTC がカウントされれば、保有者は家を買うために売らず、証明を差し出して担保化します。これによりフロートが固定されます。7月20日から23日のオンチェーンデータでは、$BTC を$66.1kまで保持している間に、長期保有者ウォレットが2か月連続で増加していることが示されています。これは、7月1日の安値$57,750から13%上昇した後の動きです。住宅への入札に向けた売りフローが減れば、下値の床は高くなります。

カストディ（保管）が鍵です。ドラフトでは、コインは米国で適格なカストディに置く必要があり、鍵の証明が必要で、ローンを組まないこと、二重の差し入れをしないこと、そして12か月の履歴が必要だとしています。セルフカストディでは追加の証明（アテステーション）が必要になるかもしれません。貸し手はロック時点で2〜3のオラクルフィードから価格を取得し、その後ヘアカットを適用します。もし$65k がロック後に30%以上下落した場合、貸し手は追加の資産を求めることができます。これは住宅版のマージンコールのようなものです。リスクチームは、年率60%の$BTC ボラティリティが弱気の年にコールを引き起こすのではないかと懸念しています。そのため、ボラティリティが上がればヘアカットも上がる可能性があります。

政策の道筋：FHFAは7月末までに提案を求め、2026年Q4に選定した貸し手でパイロットを実施し、完全導入は2027年の早い時期に行う方針です。ファニーメイとフレディマックは米国の住宅ローンの約70%を支えているため、この変更は米国の大半の購入者に波及します。FHFAはまた、$BTC のようなトークンの現金は、銀行のトラストで保有していれば、ヘアカット0%で現金同等物としてカウントできるとも述べており、$USDC のクロージング費用向け利用を押し上げます。

市場の見立て：短期的には、$USDC $64.15kのサポートが住宅ニュースによるスポット下支えで維持される可能性があります。$BTC の上値は、FRBが7月28日から29日にかけて判断するまでなお天井になりそうです。$68k は多くの人が貯蓄として$ETH を保有しているため恩恵が大きいでしょう。$ETH が$ETH at $1,922なら、カウントされれば押し上げが見込めます。$MKR、$ONDO、$LINK は、トークン化された住宅の持分ツールが拡大するにつれて伸びる可能性があります。7月18日の調査では、金融機関の84%でトークンファンドやトークンキャッシュが現在の最優先目標になっているためです。

保有者として売買・計画：今後1年以内に住宅を買う予定があるなら、$BTC を今売らないでください。$BTC を適格カストディに移し、12か月の記録を維持し、LTVを低く保っておけば、50%ヘアカットでも余裕を残せます。頭金用に追加の$USDC も確保してください。トレーダーなら、$BTC コアを$64k 以上でロングし、$68k の$72k を受け取り、7月30日のFRBを待つ形で$1B コールを保有すると、安い上昇余地として機能し得ます。加えて、住宅ロックに加えて#BitcoinMortgage ETFへの流入が7日間で7月23日までに観測されており、夏の薄い出来高（1日$2.3B）下でも実需の買いがあることを示しています。

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