#IntelQ2RevenueSurges25%

Intel Q2 売上が25%急増、15年で最も強い成長
IntelはQ2の売上を16.1Bドルと発表しており、前年同期比で25%増。これは15年以上で最も強いトップライン成長で、14.4Bドルの予想を大幅に上回った。
ニュース要旨：調整後EPSは0.42で予想0.22を大きく上回り、ほぼ2倍。GAAPの損失は一過性のチャージによる2.16。粗利益率は40.4%で、予想の39%を上回った。セグメント別では、データハブ＋AIが6.3Bで前年同期比59%増、予想の5.6Bを上回った。クライアントPCは8.9Bで前四半期比15%増。ファウンドリは5.8Bで前年同期比31%増、予想5.55Bを上回った。Q3見通しも上回り：売上は15.8B〜16.8Bで予想15.1Bを上回り、EPSは0.38で予想0.27。設備投資（Capex）計画は18Bから20Bへ引き上げ、ツールとスペースを追加する。

なぜこの結果か：AIブームは「学習（train）」から「推論（inference）」、さらにエージェント型AIへとシフトした。この変化は、エージェントのロジックと推論タスクを動かすCPU、先進的なパッケージ、そしてウェハー供給能力を追い風としている。CEOは、AIがこれまでにない規模の計算需要を生み出しており、IntelはCPU、ASIC、パッケージ、ファウンドリの各領域で好位置にあると述べた。CFOは、AI関連の事業が70%以上伸びており、現在売上の約70%を占めているとし、「作れるものは何でも売れる」と語った。価格は計画よりも粘りが良かった。ファウンドリの受注の勢いも追い風で、Fortinetがカスタムチップを契約し、Teslaが次世代の14A TerafabのAIチップを契約した。Appleの案件に関する話題も気分を押し上げた。

市場への影響：INTCは決算発表日に100.23で2.3%安で引け、その後時間外で6〜9%上昇して106.64に。日中の高値圏ではピークで13%の上げが見られた。今年（年初来）ではINTCは依然として170%以上の上昇。チップ同業もデータハブの供給がタイトであることから買いが入った。この決算は、Capex懸念で下げたAlphabetとTeslaと比べても際立っている。IntelはCapex増でもあるが、市場はそれを「長年の過小投資の追いつき」と見ている。

論理的な見立て：IntelはNvidia主導のGPUによる初期のAIサイクルを逃した。だが今のサイクルはより広い計算（compute）だ。エージェント向けのCPU、CPUにアクセラレータを組み合わせるXPU、そしてカスタムチップを作るファウンドリ。Intelが2028年に14Aを量産まで立ち上げ、18Aの歩留まり（yields）を維持できれば、反転（ターンアラウンド）は保てる可能性がある。リスクは依然として製造コストと歩留まり、さらに20BのCapexを追加しつつ価格をしっかり維持する必要があることだ。

重要な発想：見るべき3つの指標は、データハブの成長、ファウンドリの外部受注（external wins）、そして粗利益率。データハブが約60%の成長を維持し、ファウンドリの外部シェアが低いベースから上がっていくなら、強気シナリオは維持される。Capexが過剰に膨らみ、マージンが落ち込むなら、上昇の勢いは薄れるかもしれない。トレーダーにとって100〜110は重要なゾーン。100を上回っていれば勢いが保たれ、95を下回って割り込むと「材料出尽くし」として売りになることを示唆する。

まとめ：IntelのQ2売上は25%増で16.1Bドル、EPSは0.42と予想を上回る（ほぼ倍）、Q3見通しも予想を大きく上回った。データハブは59%増で、15年で最も強い成長を牽引。株価は時間外で約9%上昇。反転はAI向け計算とCPUの巻き返しに紐づいており、数字で今や確認できる。