7月25日時点で、イーサリアム（ETH）は1,861ドル前後まで下落しており、日中は圧力を受けて1,856ドルの範囲に戻りました。これまでETHは一度1,900ドルの心理的節目を割り込み、現在は1,850〜1,900ドルの狭いレンジ内で売り買いが交錯して推移しています。4時間足のMACDでは弱気のクロスが出現しており、短期移動平均線（5、10、30期間）は現在の価格より上に位置してダイナミックなレジスタンスとなっています。短期的な全体の勢いはやや弱めです。

1,850ドルは現在の最重要な支持線です。もしこの水準を割り込むと、下方では1820〜1800ドルのレンジが試され、さらに下値として1750ドルまでの下落もありえます。上値の抵抗としては、ETHが再び1890〜1900ドルを奪回できれば、信頼を取り戻すことができます。1950〜1960ドルは密集するプレッシャーゾーンであり、出来高を伴うブレイクのみが、2000ドルに向けた上昇余地を開く条件となります。

現在ETHを押し下げている主な要因はマクロ要因です。中東情勢が原油価格を押し上げ、インフレ期待が高まり、市場はFRBの利下げが後ろ倒しになることを懸念しています。しかし、機関投資家の面ではポジティブなシグナルが継続的に出ています。7月の現物ETH ETFは連続して純流入しており、BlackRockのETHAが買いを主導し続けています。さらにクジラも直近で約2059万ドル相当のETHを増買しています。この「個人が悲観し、機関が買い集める」という対立は、段階的な底形成の特徴の一つであることが多いです。

短期的には、マクロの逆風の中でもETHには下方向へのリスクがあります。1850ドルの攻防が、当面の方向性を左右します。一方で、オンチェーンデータと機関投資家の資金フローは同時に悪化していないため、中長期の構造には依然として粘り強さがあります。投資家は方向が明確になるまで忍耐強く待つべきで、むやみに追いかけて買い上がったり、安値で投げたりすべきではありません。

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