#夏日创作营

一、現在の相場状況：縮小して横ばい、局面の破局を待つ

2026年7月26日現在、ビットコイン（BTC）は約64,355-64,750ドル、イーサリアム（ETH）は約1,872-1,885ドルです。両者とも極端な縮小トレンドの横ばい状態に陥っており、週末の出来高は大幅に縮小。流動性は弱めで、終日おおむね狭いレンジでの値動きが中心です。暗号資産の恐怖・貪欲指数は26-27まで下落し、「恐怖」ゾーンにあります。

二、テクニカル面：BTCは揉み合いからの修復、ETHは弱さが連動

BTCの週足〜日足の中期にわたる大きなトレンドは、依然として下方向の圧力に抑えられています。一方、短期では小幅に安値を切り上げるような修復の動きが見られます。価格は61,400-62,600ドル（70億ドルのレバレッジ集中ゾーン）と65,000-65,400ドル（50億ドルのレバレッジゾーン）の間にある、流動性の空白地帯で推移しています。日足RSIは約25-28で、深刻な売られすぎ圏です。重要な支持は63,700-64,000ドル。上方では65,000ドルが短期のレジスタンスとなり、65,500ドルを回復して初めて下げ止まりが確認されます。

ETHはBTCより明確に弱い動きです。ETH/BTCの為替は依然として0.029近辺の低水準で推移しており、資金はビットコインを選好する傾向が強く、イーサリアムには向きにくい状況です。ETH上方の1905-1910ドルは短期の圧力ゾーン、下方の1850ドルは中核的な心理・テクニカルの両面での支持です。オンチェーンのGas手数料は2-3 Gweiで低位を維持し、オンチェーン活動は鈍く、ファンダメンタルズに裏打ちされた独立した上昇ドライバーが欠けています。

三、資金面：ETFからの流出が圧力、レバレッジの清洗後に底固め

資金面が現在の最大の抑制要因です。米国の現物ビットコインおよびイーサリアムETFの合計純流出は3.1億ドル超。ビットコインETFの週次出来高は10か月ぶりの低水準を更新しました。昨日BTCは65,705ドルから63,666ドルへ急落し、3.23億ドル規模の強制清算が発生。そのうち84%はロングで、典型的なレバレッジの連鎖清算であり、能動的な売りというよりは「清算による連鎖」です。ただし、レバレッジの清洗後、市場は底固めと修復を試みており、BTCは安値63,666ドルから小幅に反発しています。

四、マクロ面：FOMC決議が核心となる変数

市場の最大の不確実性は、7月28-29日の米連邦準備制度理事会（FOMC）による会合です。市場では金利据え置きが一般的に見込まれていますが、9月の利上げ確率はすでに82%に上昇。議長の発言は大方ハト派ではなく強め（タカ派寄り）になる可能性が高いと見られます。米国債利回りは高止まりしており、リスク資産全体には圧力がかかります。加えて、CLARITY法案は9月に延期され、短期のコンプライアンス期待は外れています。

五、今後の値動きの見通し

短期では、FOMC決議前の段階で市場は大半が縮小した出来高での揉み合いを維持する可能性が高いと見られます。BTCの想定レンジは63,700-65,200ドル。ETHの想定レンジは1,835-1,900ドルです。

中期はFOMC会合の結果次第です。もしハト派シグナルが出れば、BTCは65,000ドルの圧力ラインを突破し、67,000-68,000ドルへの挑戦に向かう可能性があります。一方、タカ派が想定以上であれば、BTCは63,700ドルの支持を割り込み、62,100-62,500ドルのレンジまで下押しされる可能性があります。ETHはBTCと非常に連動し、ボラティリティはビットコインの約1.2倍です。

総じて、現在の市場は「嵐の前の静けさ」にあります。レバレッジはすでに清洗され、感情は恐怖ゾーンにあり、資金は様子見の色が濃い。FOMC決議が出揃えば、現在の揉み合いの停滞を打ち破り、短期から中期にかけた市場の方向性を左右する可能性が高いです。