#CLARITYActEntersFinalCriticalStage

暗号資産の法規制にとっての決定的な局面

デジタル・アセット・マーケット・クレアリティ法（Digital Asset Market Clarity Act）は、最重要段階の一つに入った。同法は2026年7月26日時点で、米上院が夏季休会に入るまでの猶予がほとんど残されておらず、今後2週間が極めて重要となっている。上院が休会する前に議員がこの法案を前進させるかどうかは、包括的な暗号資産の市場構造に関する立法が2026年に法律として成立する現実的な可能性があるかどうかを左右し得る。

上院のタイムライン

上院多数党院内総務のジョン・サウン（John Thune）は、同クレアリティ法は、8月7日ごろに始まると見込まれる上院休会前に最終採決を受ける可能性は低いとの見通しを示した。これにより業界の最優先の立法課題は先送りになるものの、議員がワシントンを離れる前に上院本会議の手続きを開始するための議論は続いている。その手続きを始めれば、中間選挙による活動が議会日程を席巻する前の、限られた9月の立法セッションで法案を審議対象に乗せられる可能性がある。

デジタル資産の規制の明確化

クレアリティ法は、SECとCFTCがデジタル資産の監督をどう分けるかを定義する恒久的な法的枠組みを確立することを目指している。同法案は、トークン発行者、取引所、投資家に対する明確な規制上の責任を示すことで、デジタル資産業界全体で、イノベーション、コンプライアンス、長期的な事業計画を複雑にしてきた長年にわたる管轄の不確実性を置き換えることを狙っている。

更新された提案と倫理規定

法案の最新バージョンは、上院銀行委員会と農業委員会が作成したこれまでの草案を統合しつつ、新たな倫理規定を導入している。提案の中で初めて、暗号資産を後援または発行するシニアの政府高官に関するルールが盛り込まれた。枠組みでは、対象となる高官に対し、1年以内に保有分を手放すか、あるいはブラインド・トラスト（盲目的信託）に移すことを求め、執行は司法省（Department of Justice）に割り当てられる。しかし、いくつかの上院民主党議員は、執行の仕組みやサンセット条項が十分な保護措置を提供しないとして、意見が分かれており、超党派の交渉は未解決のままだ。

機関投資家の支持は引き続き拡大

ゴールドマン・サックスのCEOデイビッド・ソロモン（David Solomon）による公的な支持を受け、同法案への機関投資家の後押しは強まっている。彼は、完璧でなくても規制の枠組みを整えることの方が、継続する不確実性より望ましいと主張した。彼の見解は、ジェイミー・ダイモン（Jamie Dimon）を含む一部の銀行幹部が表明している懸念とは対照的だ。とりわけ、伝統的な銀行の預金と競合し得る利回りを生むステーブルコインを認めることになる条項についての懸念が挙げられる。

なぜ今後2週間が重要なのか

今後の上院日程の結果は、米国の暗号資産業界にとって重大な意味を持つ。クレアリティ法が2027年以降まで遅れる場合、企業は、分断された監督、確定しないトークンの分類、そして一貫性のない規制上の期待の下で、引き続き事業を進めることになる可能性がある。議員が休会前に法案をうまく前進させられれば、手続き上の勢いが秋の会期中に議会を通過していく確率を高め、包括的なデジタル資産規制へ向けたより明確な道筋を示せるかもしれない。

今後を見据えて

クレアリティ法は、米国における暗号関連の立法の中でも最も注目されるものの一つになった。今後数週間で下される判断は、立法のタイムラインを形作り、規制上の確実性に影響を与え、今後の数年において米国がデジタル資産のイノベーションにどう取り組むかを左右する大きな役割を担う。

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