#夏日创作营 ビットコインが再び65000ドルへ：中東の停戦、ETFが三連続の上昇、ウォール街の巨頭たちが一斉に買い進むなど、多重の好材料が共振する中、反転のサインは本当にやって来るのだろうか？

このところビットコインは力強く反発し、65000ドルの節目を固めた。今回の上昇は、中東の地政学的な停戦、米国の現物ETFに連続で純流入が続くこと、ウォール街の機関が大規模に買い増していること――この3つの好材料が同時に作用したことによるもので、市場のセンチメントは明確に回復している。オンチェーン資金、マクロデータ、そしてサイクルの規則性を踏まえると、市場には局所的なリペア（修復）のウィンドウが到来したとみられるが、全面的な強気相場への反転はまだ確認されていない。今後は横ばい上昇、波を描きながらの底固めが主となる。

今回の相場の中核的な支えとなる論理ははっきりしている。第一に、中東（米国とイラン）の間で暫定的な停戦合意が成立し、地政学的な恐怖が大幅に後退した。資金は金やドルといったリスク回避資産からリスク資産へ回流し始め、原油価格の急落が世界的なインフレ圧力を和らげた。市場は米連邦準備制度（FRB）の利下げ観測を織り込み始め、それが暗号資産全体の上昇を直接的に押し上げている。ただし機関投資家は、この停戦はあくまで段階的な妥協にすぎず、双方の根本的な対立は解決されていないと一様に警告している。今後もし衝突が繰り返されれば、相場は短期で急回調しやすい。第二に、米国のビットコイン現物ETFが、連続8週間にわたる巨額流出の悪い流れを終え、三連続の上昇となる純流入を実現した。ブラックロックやフィデリティといった主要ETFが資金を継続的に吸収しており、2週間の累計純流入は2.7億ドル超となって、これまでの機関による一斉の売りの構図を完全に覆した。第三に、ウォール街の巨頭が積極的に買い集め、MicroStrategyがさらに1億ドルを投じてビットコインを追加取得した。JPモルガンやウェルズ・ファーゴなどの銀行も暗号資産エクスポージャーを継続して増やしており、長期の主力資金が参入して売り圧を受け止めている。その結果、市場の売り圧は明確に弱まっている。

技術面およびオンチェーンの大データ分析から見ると、ビットコインの前段の6月の57800ドルの暫定的な安値はほぼ形成済みと考えられる。取引所のBTC残高は継続して減少し、長期保有のプレイヤーのロック比率は70%超。つまり、コイン（持ち玉）の分布はさらに機関や巨大クジラへ集中しており、個人投資家の損切りの波は終わりを迎えた。短期の重要なレジスタンスは67500ドルで、この水準を上抜ければさらに72000ドルへの攻撃が見込まれる。63000ドルは強い下支えとなり、ETFの資金流入が途切れない限り、深い下落の確率は低い。

ただし現時点では、大相場の到来（大幅な強気相場の開始）を盲目的に断定するべきではない。第一に、米国の規制方針には依然として不確実性があり、SECによるアルトコインへの規制強化が続くことで、市場の資金が分流されている。第二に、FRBの利下げ見通しは2027年上半期まで後ずれし、マクロの流動性が短期間で一気に緩和される可能性は高くなく、片方向の急騰を支えるには不足しやすい。

中長期的には、市場は今後2〜3か月の揉み合いの「研磨（磨りつぶし）」サイクルに入る可能性が高い。高値圏で繰り返し買い洗いを行い、市場の平均取得コストを引き上げることが主な展開となる。真の全面反転には、ETFが継続的に月次で純流入を続けること、そしてFRBが利下げを明確に示すこと――この2つの中核条件が同時に揃う必要がある。

一般の投資家にとっては、追いかけて一気に賭ける（いわゆる「オールイン」）のは避けるべきだ。分割で現物を組み入れ、できるだけ高レバレッジの先物・デリバティブ契約は回避する。余剰資金は相場の振れに怯まず投じることで、このサイクルの底の修復による恩恵をつかむことができる。

【リスク提示】暗号資産の価格は大きく変動する。本記事は相場データの分析にすぎず、いかなる投資助言にも当たらない。