世界金融危機は来そうですか？ かなりそんな感じです！

1/ 保管（ストレージ）レベルの継続的な崩壊、韓国株式市場の継続的なサーキットブレーカー。多くの人がネタとして見ていて、韓国国内のレバレッジが高すぎるからだと思っています。ですが、過去30年の世界金融危機の歴史をひっくり返してみると、毎回の大危機で韓国がいつも最初に倒れています。
2/ 2020年のパンデミックによる株安で、米国株のサーキットブレーカーが4回起きる3週間前、韓国のKOSPIはすでに35%先に下落していました。
2008年リーマン破綻の2か月前、韓国はすでに「ドル不足」でした。
2000年にナスダックが崩壊する前、サムスン・ハイニックス（SKハイニックス）は業績見通しを下方修正する見込みで、韓国の半導体は先に天井を打ちました。1997年のアジア金融危機では、韓国が最初に貫かれた中核の経済体でした。
3/ これは偶然ではありません。韓国の資本市場はほぼ完全に開放されており、外資の持ち株比率は常に30%を超えています。サムスン、SKハイニックスは、世界で流動性が最も良い投資対象の一つです。資金の出入りが自由で、受け皿も十分なので、大口の投げ売りでも素早く約定します。
4/ そのため韓国は、世界の資本の「待機用の現金プール」になっています。普段は欧米の機関が韓国で利回りを稼いでいますが、いざ本国の流動性が逼迫したり、証拠金が危機的になったり、債務の返済期限が来たりすると、最初にやるのが「海外の持ち株を売って、本国に資金を引き揚げ、火消しすること」です。
5/ 優先順位は明確です。まず本国を守り、次に周辺を捨てる。まず流動性の高いものを売り、難しくて現金化しにくいものに手を出すのは後回し。これは韓国の経済が良いかどうか、株式市場にバブルがあるかどうかとはあまり関係なく、純粋に資本が自分を守る本能です。
6/ 今回の韓国の導火線は、半導体バブルに加えてレバレッジです。全国平均で1人あたり2つの株式口座があり、3回の取引のうち1回は融資（レバレッジ）枠です。外資が撤退すると、国内のレバレッジ勢が連鎖的に追証（強制清算）で爆発し、サーキットブレーカーが止まらなくなります。年初からこれまで35回のプログラムによるサーキットブレーカー、5回の全市場サーキットブレーカーですでに2008年の記録を破っています。
7/ ですが韓国の問題は「韓国そのもの」ではありません。これは世界の流動性が締まっていくことの警告信号です。世界の資本が海外から血を抜き始めると、韓国は最初の出血点になり、その後、資金の連鎖、産業の連鎖へと、層ごとに外へ伝播していきます。
8/ 歴史上の4回の危機は、導火線は違っても、底にあるロジックは同じです。欧米の本国で先に流動性の欠けが生まれ、資本が韓国から引き揚げ、韓国が先に崩れ、その後アジア太平洋、大口商品、新興市場へと広がり、最後に欧米本国へ戻ります。
9/ 今回は世界金融危機にまで発展するのでしょうか？ 重要な変数は韓国ではなくアメリカです。2020年には米連邦準備制度理事会（FRB）が、無制限の金融緩和とゼロ金利で危機を押さえ込みました。今回はどうでしょう？ 今もFRBが利下げと金融の「放水」ができるなら、市場は2020年のように持ちこたえられるかもしれません。FRBが利上げを続ける、あるいは救済が遅れるなら、本当の危機はたぶんこれから始まります。
10/ だから私の判断はこうです。韓国のサーキットブレーカーは警告であって結論ではありません。金融危機が来るかどうかは、FRBに弾がまだあるか、そして打つ気があるかにかかっています。この2つは今のところどちらも不確定です。
11/ 一般の人にとっては、こういう時に最も大事なのは危機を予測することではなく、ポジション（保有割合）をコントロールすることです。決してフルポジにならず、レバレッジもかけないでください。常に一部の現金を残してください。本当の富のチャンスは、たいてい最も恐怖している時に現れます。
12/ 私のやり方：コアの60%はS&P500とナスダック100に置き、長期で固定。残り40%は現金または短期債で、指数が15%、30%、40%下がったときに増やすためだけに待ちます。底値を拾うのではなく、計画を実行するだけです。
13/ 歴史が示すところでは、ナスダック100とS&P500は大危機のたびに毎回最高値を更新してきました。1987年、2000年、2008年、2020年、2022年、いずれも例外なし。危機は長期投資家の敵ではなく、チャンスです。
14/ だから私は危機を怖がっていません。怖いのは、危機が来たときに現金を用意していないことです。さらに怖いのは、危機が来て恐怖で損切りしてしまい、血のついた株を他人に渡してしまうことです。
15/ 韓国のサーキットブレーカーは警鐘ですが、あなたに全てを清算してほしいと言っているわけではありません。ポジションを確認し、レバレッジを抑え、現金を残すように促してくれています。本当の勝者は、危機を予測する人ではなく、危機の中でも持ちこたえられて、そして弾を使って増やせる人です。
みなさん、一緒に頑張りましょう！