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#暗号市場観察｜流動性ジレンマ：この反発は持続するのか？
🔎 オンチェーン + マクロ指標が動きの真の性質を明らかにする
現在の暗号通貨の反発は、本物の市場回復というよりもマクロ主導の反応のように見える。弱いオンチェーン参加と改善するグローバルリスクセンチメントが相まって、これは脆弱な反発であり、構造的なトレンドの逆転ではないことを示唆している。
🌍 マクロ層：リスク志向が価格を操る
短期的な上昇は主にグローバルなリスクオンのセンチメントによって促進されている。米国のリーダーシップからの最近の地政学的および貿易関連のコメント、そしてNATOの調整の改善が、米国のテクノロジー株を押し上げ、ドルをわずかに上昇させている — これに伴い、BTCとETHも相関リスク資産として引きずられている。
⚠️ しかし、この相関は両方向に働く。
連邦準備制度の政策期待の変化や貿易摩擦の再燃があれば、センチメントは急速に逆転し、暗号価格に同時に圧力をかける可能性がある。
⛓️ オンチェーンの現実：参加者の減少は続く
価格の安定にもかかわらず、オンチェーン指標は異なるストーリーを語る： • 小売活動は依然として控えめ
• 取引の成長が鈍化
• 新規アドレスの作成が減少し続けている
BTCの安定したハッシュレートとETHの適度なエコシステム利用は、ネットワークの安定性を示すものであり、需要の拡大を示すも