21Sharesはアクティブ型暗号資産投資商品の成長性に大きな期待を寄せており、ETP市場が新たなステージに突入していると述べています。

暗号資産投資商品はアクティブ運用への移行が進む

（出典：iShares）

暗号資産運用会社21Sharesは、デジタル資産市場の発展に伴い、投資商品が構造的な転換期を迎えていると指摘しています。従来の価格連動型ファンドとは異なり、市場はアクティブ運用型の上場投資商品（ETP）へとシフトしています。

社長のダンカン・モア氏はインタビューで、暗号資産は依然として発展途上であり、アクティブ運用戦略に最適だと述べています。

同氏によれば、同社の現在の投資アプローチには、以下のような複数の戦略が組み込まれています。

• 個別資産のファンダメンタルズ調査
• クオンツ（数量的）投資モデル
• トップダウン型の市場分析

これらの手法により、チームは資産配分やリスク管理を柔軟に調整できます。

投資チームの拡充が継続

より高度化する投資商品に対応するため、21Sharesは近年、投資・トレーディングチームを拡大しています。モア氏は、トレーディング戦略の専門家、ポートフォリオマネージャー、クオンツアナリストなど、多様な市場経験を持つプロフェッショナルを採用してきたと述べています。包括的な投資チームの構築により、21Sharesはアクティブ運用型商品のさらなる展開を目指しています。

アクティブETF市場の急速な成長

アクティブ運用型投資商品の市場は世界的に急成長しています。MorningstarおよびGoldman Sachs Asset Managementによると、2025年末までにアクティブETFの世界運用資産は1兆8,000億ドルに迫る見通しであり、柔軟な投資戦略を求める投資家需要の高まりがうかがえます。

FalconXとの統合による商品開発の加速

イノベーションの面では、21SharesはトレーディングプラットフォームFalconXとの統合を進めています。FalconXは2025年10月に21Sharesの買収を完了しました。このパートナーシップによって、新商品、特により高度な暗号資産投資ツールの開発が加速することが期待されています。

米国と欧州で異なる投資ニーズ

モア氏は、暗号資産ETPに対する需要には地域ごとに大きな違いがあると指摘します。

米国市場

投資家の関心は主にビットコインやイーサリアムなどの主要暗号資産に集中しています。

欧州市場

欧州の機関投資家は、新興暗号資産やアプリケーション層のプロジェクトにより注目し、基盤的なブロックチェーン資産を超えた投資を進めています。

この違いの背景には、欧州の投資家構成の成熟度があり、多くの機関投資家がすでにBTCやETHを保有し、新たな資産配分先を模索していることが挙げられます。

新商品：ビットコイン戦略リターン連動型

21Sharesは最近、新たな上場投資商品を導入しました。この商品は同社のStrategy優先株（STRC）に連動しており、ビットコイン資本戦略に関連する高利回り資産への投資機会を提供します。

モア氏は、複数地域で初期需要が強く、利回り重視の暗号資産投資ツールへの関心が高まっていると報告しています。

暗号資産ETPはパッシブからアクティブ運用へ

市場の成熟とともに、暗号資産ETFやETPの設計はますます多様化しています。

注目すべき進展のひとつがステーキング利回りメカニズムです。

例えば：

• Grayscaleはイーサリアム関連ETPにステーキング機能を追加
• BlackRockはステーキング機能を備えたイーサリアム商品をローンチ

BlackRockのイーサリアム商品はNasdaqに上場し、初日の取引量は1,550万ドルに達し、利回り機能付き商品の市場人気の高さを示しました。

（出典：iShares）

投資商品ローンチの3つの重要評価基準

新商品設計の際、21Sharesは主に以下の3つを重視しています。

1. 社内リサーチ結果
2. 機関投資家の需要
3. 将来の市場トレンド

モア氏は、これらの基準によって単一資産型やテーマ型投資ソリューションの開発につながることもあると述べています。

ビットコインとゴールドの組み合わせ戦略

21Sharesの注目商品には、ビットコインとゴールドを組み合わせたETPがあります。この商品は約4年間運用され、最近ロンドン市場にもクロスリストされました。

モア氏は、ポートフォリオ観点でビットコインとゴールドの組み合わせは合理的であり、両資産とも分散効果や魅力的なリスク調整後リターンが期待できると述べています。

まとめ

暗号資産市場が成熟するにつれ、投資ツールは単純な価格連動型から、より複雑で戦略主導型の商品へと進化しています。21Sharesはアクティブ運用型ETPが暗号資産投資の今後の主流になると見ています。利回りメカニズムや資産配分、多様な戦略を通じて、これらの商品は投資家に一層の柔軟性を提供します。機関投資家の資本流入が続く中、暗号資産金融商品設計は今後ますます伝統的な資産運用モデルに近づいていくでしょう。