Bien qu'il soit tard, la saison des altcoins est arrivée : quatre signaux révèlent que le rotation précoce a déjà commencé.

Auteur : BitMEX

Ce n'est pas un mème, ce sont les données qui parlent. Nous jugeons qu'une première saison de contrefaçons est en train de se dérouler, la raison est très simple :

• Structure du marché : TOTAL3 (capitalisation totale des altcoins hors BTC/ETH) se stabilise par rapport aux deux principales cryptomonnaies ; même sans une rupture de volume de BTC/ETH, la largeur du marché est en expansion.
• Direction de la hausse : SOL/ETH à la hausse, taux de financement modéré, peu de liquidations — véritable achat, pas de short squeezing.
• Facteurs de catalyse : Le gouvernement américain promeut l'application de la blockchain, le département du Commerce met les données officielles comme le PIB, le PCE sur la blockchain (via Chainlink/Pyth), la réévaluation temporaire des jetons de plateforme et d'autres fondamentaux ramènent les fonds "de gré à gré" sur le marché.
• Situation des fonds ETF : Les ETF continuent d'enregistrer des entrées nettes mais montrent un refroidissement évident ; le ratio valeur de marché/valeur nette (m/NAV) des DAT (actions de cryptomonnaies) liées à l'ETH est faible → l'attractivité des émissions augmente, ce qui pourrait laisser plus d'espace aux altcoins.

####Signal 1｜Structure du marché et résilience de TOTAL3

Les tendances des 5 derniers jours ressemblent davantage au début de la saison des altcoins qu'à une rotation où seul le "mainstream" augmente. TOTAL3 n'a pas atteint de nouveaux bas pendant la fluctuation de BTC et ETH ; du côté des dérivés, tout est ordonné : le taux de financement est proche de la neutralité, et les liquidations passives sont limitées — ce qui indique une demande réelle dominée par le marché au comptant. Pour les traders, le message est clair : même sans que BTC/ETH atteigne de nouveaux sommets, la largeur peut également se diffuser ; choisir des altcoins dans le trading de paires offre un meilleur rapport qualité-prix.

####Signal 2｜ SOL surpasse ETH, début des rotations

SOL/ETH en hausse avec un taux de financement stable et sans traces évidentes de liquidation, ce qui indique une véritable demande d'achat proactive. Historiquement, cela précède souvent la rotation des paires dans les segments à forte liquidité et fonctionnels ; tout en offrant une expression avec un β plus bas : acheter SOL / vendre ETH.

####Signal 3｜Les principales cryptomonnaies sont "stables, mais sans rythme"

Source :

Les fondamentaux des principales cryptomonnaies restent positifs, mais la dynamique marginale de l'ETH et du BTC est en déclin : les retracements sont soutenus, mais il manque d'acheteurs pour les hausses, rendant difficile l'atteinte de nouveaux sommets.

Prenons l'exemple de l'action Ethereum, le m/NAV est généralement compris entre 1.0 et 1.1×, sous-performant l'ETH au comptant, rendant difficile le maintien de la chaîne "émission supplémentaire + achats au comptant passifs". Notre jugement est le suivant : les acheteurs au bas de marché sont solides, tandis que ceux cherchant à acheter à la hausse sont faibles, le risque marginal se déplaçant vers les altcoins avec des catalyseurs d'événements semble plus raisonnable.

####Signal 4 | Applications blockchain déployables en cours de promotion

Il y a des catalyseurs durs aux deux extrémités de la politique et des infrastructures : le département du Commerce des États-Unis a annoncé que le PIB réel, le PCE et d'autres séries officielles seraient mis sur chaîne (via Chainlink, Pyth, couvrant Arbitrum, Avalanche, Base, etc.), des données autorisées et lisibles par machine ouvrent de nouveaux scénarios pour la DeFi axée sur les données, la gestion des risques tokenisée et les marchés d'événements.

En même temps, la blockchain a également obtenu la reconnaissance et l'adoption d'institutions de premier plan pour les applications sous-jacentes, Numerai (un fonds spéculatif alimenté par l'IA avec des incitations en $NMR) a reçu un engagement de capacité stratégique de 500 millions de dollars de la part de la gestion d'actifs de JPMorgan.

Renforcement progressif des tokens de plateforme : OKB bénéficie d'un ajustement de son modèle de token, tandis que CRO attire l'attention en raison d'investissements liés au fonds de la famille Trump. Ces développements ne dépendent pas de nouveaux sommets pour BTC/ETH - c'est précisément un trait caractéristique du début de la saison des altcoins.

####Conclusion | Cadre de négociation

Écran actuel : flux ordonné des principales tendances, refroidissement des entrées nettes d'ETF, prime DAT légèrement faible, catalyseurs rigides dirigeant les fonds vers l'aval.

Continuer à privilégier les paires et les nouvelles sur le plan stratégique :

• Position centrale : Longue SOL / Courte ETH ; surveiller la hausse des nouvelles monnaies
• Position de satellite : Ancrée sur des catalyseurs d'événements, reconfiguration par étapes des altcoins motivés par l'actualité ; jusqu'à ce que les flux de fonds, les taux de financement ou des indicateurs clés de l'agence signalent clairement un changement de style.