MetaMask penerbitan koin di ambang: di balik roda ekosistem Dompet kecil dan penilaian tinggi, apa saja keraguannya?

Dompet Inti MetaMask dikabarkan akan menerbitkan token asli, bagaimana ini akan mengubah lanskap persaingan di seluruh arena dompet kripto? Artikel ini berasal dari artikel yang ditulis oleh 加蜜烘焙坊, disusun, diterjemahkan, dan ditulis oleh PANews. (Ringkasan: MetaMask dilaporkan akan meluncurkan stablecoin mUSD pada akhir bulan ini, dengan bantuan dari Blackstone dan Stripe) (Latar belakang: MetaMask telah menambahkan fitur masuk ke komunitas Google dan Apple, bagaimana menjaga keamanan?) MetaMask, dompet kripto mandiri dengan jumlah pengguna terbesar di dunia, akhirnya mengabarkan akan segera menerbitkan token aslinya. CEO ConsenSys Joe Lubin mengonfirmasi dalam wawancara pada 18 September 2025, bahwa token asli MetaMask (yang diperkirakan di industri disingkat $MASK) "mungkin akan datang lebih cepat dari yang diharapkan." Berita ini segera menarik perhatian tinggi dari pasar. Apa arti penerbitan token bagi MetaMask sebagai salah satu pintu masuk paling penting dalam ekosistem Ethereum? Mengapa memilih untuk menerbitkan token pada waktu ini? Apa saja kegunaan dan dukungan nilai dari token tersebut? Dan bagaimana ini akan mempengaruhi lanskap persaingan di seluruh arena dompet kripto? Artikel ini akan menganalisis pertanyaan-pertanyaan tersebut secara mendalam, dan mengaitkan dengan peta produk MetaMask, motivasi penerbitan, model ekonomi token, analisis valuasi, serta kolaborasi ekosistem, memberikan pandangan penulis. Penerbitan token sudah di depan mata: "Krisis Paruh Baya" MetaMask Sejak diluncurkan pada 2016, MetaMask telah menjadi "saudara tua" di bidang dompet, dengan basis pengguna terbesar dan paling dikenal. Hingga saat ini, ia telah berkembang dari dompet Ethereum yang sederhana menjadi portal Web3 yang komprehensif, dengan peta produknya mencakup: Dompet mandiri multi-chain: Menyediakan dukungan untuk Ethereum dan rantai kompatibel EVM sebagai ekstensi browser dan dompet seluler, serta memperluas jangkauan dukungan ke rantai non-EVM melalui plugin Snaps, dengan sekitar 30 juta pengguna aktif bulanan. Fitur transaksi bawaan: Mengintegrasikan agregator Swap token, mampu mengintegrasikan penawaran dari beberapa DEX, dengan total pendapatan biaya sekitar 325 juta USD. Jembatan dan saluran fiat: Menyediakan layanan jembatan lintas rantai dan saluran untuk membeli aset kripto dengan fiat, serta mendukung proses pendaftaran pengguna baru yang disederhanakan melalui login akun komunitas. Staking dan pembagian pendapatan: Memiliki antarmuka manajemen aset Portfolio dan pintu masuk staking Ethereum bawaan, memudahkan pengguna untuk mengelola portofolio aset multi-chain mereka. Dompet versi institusi: MetaMask Institutional (MMI) dirancang khusus untuk pengguna institusi, menawarkan kontrol akses yang lebih tinggi dan fitur multitandatangan. Stablecoin MetaMask USD (mUSD): Diumumkan pada Agustus 2025, stablecoin dolar yang diterbitkan oleh Bridge di bawah Stripe, direncanakan akan diluncurkan di Ethereum dan Linea. Ini adalah stablecoin asli pertama yang diterbitkan oleh dompet mandiri di industri, bertujuan untuk meningkatkan kenyamanan pengguna dalam memegang dan menggunakan aset dolar di dalam dompet. Kartu kripto MetaMask: Kartu debit yang diluncurkan bekerja sama dengan Mastercard, mendukung penggunaan aset kripto secara langsung untuk pembayaran dan konversi seketika. Namun, "tahta" tidaklah aman, para penantang dari berbagai arah semakin kuat. Trust Wallet (TWT): Sebagai dompet inti ekosistem Binance, jumlah unduhan seluler Trust Wallet telah melebihi 200 juta, dengan skala pengguna aktif mencapai puluhan juta, setara dengan MetaMask. Selain itu, ia telah menerbitkan token TWT pada tahun 2020, berhasil menggunakan insentif token untuk mempertahankan banyak pengguna. Phantom: Dompet terkemuka dalam ekosistem Solana, terkenal dengan pengalaman pengguna yang sangat lancar, telah dengan cepat mengumpulkan jutaan pengguna di ekosistem Solana. Kini, ia juga mulai memperluas ke multi-chain, memasuki Ethereum, yang secara langsung mengancam wilayah inti MetaMask. Menghadapi persaingan yang ketat, iterasi produk yang sederhana sudah tidak cukup. MetaMask terpaksa menggunakan strategi klasik "penerbitan token untuk menarik perhatian", mengangkat dimensi persaingan dari "dompet mana yang lebih mudah digunakan" ke "ekosistem mana yang bisa saya miliki bersama, dan berbagi dividen pertumbuhannya." Melalui airdrop besar-besaran kepada jutaan pengguna lama yang setia, $MASK akan menjadi senjata terkuat untuk mengaktifkan pengguna yang diam, memperluas suara pasar, dan memperkuat loyalitas pengguna. Penerbitan token saat ini diharapkan dapat membantu MetaMask memenangkan kembali posisi di bidang pemasaran, memperkuat statusnya sebagai raja pintu masuk Web3. Selain itu, waktu penerbitan token saat ini juga terkait erat dengan lingkungan regulasi. Pada Februari 2025, ConsenSys mencapai kesepakatan dengan SEC, yang setuju untuk mencabut tuduhan sekuritas atau broker tidak terdaftar terhadap MetaMask, yang secara signifikan mengurangi tekanan regulasi yang dihadapi MetaMask. Penerbitan token saat ini bisa dibilang "kesempatan yang tidak boleh dilewatkan." Sementara itu, produk lain dalam ekosistem ConsenSys (seperti Linea, mUSD) telah mengambil langkah lebih dulu dengan memanfaatkan "imbalan regulasi" ini, jika MetaMask bergerak lambat, bisa kehilangan kesempatan untuk berkolaborasi dengan produk-produk ini, yang dapat mempengaruhi seluruh roda ekosistem ConsenSys. Lebih dari sekadar "scamcoin": Kegunaan dan penangkapan nilai potensial $MASK Meskipun pihak resmi belum mengumumkan white paper token (bahkan simbol token $MASK ini hanya merupakan dugaan komunitas), berdasarkan pengalaman industri, kita dapat memperkirakan dengan wajar bahwa token $MASK akan memiliki fungsi inti berikut, untuk menghindari menjadi "scamcoin" yang tidak memiliki nilai nyata. Tata kelola (Governance): Ini adalah utilitas dasar semua token protokol utama. Pemegang $MASK akan memiliki hak untuk memberikan suara pada pengembangan masa depan protokol, keputusan yang mungkin mencakup penyesuaian tarif biaya MetaMask Swap, menentukan prioritas pengembangan fitur baru, mengelola penggunaan dana di komunitas treasury, dan lainnya. Diskon biaya/Pengurangan (Fee Discounts): Ini adalah fungsi yang paling menarik bagi pengguna perdagangan frekuensi tinggi. Dengan memegang atau mempertaruhkan sejumlah token $MASK, pengguna dapat menikmati diskon biaya atau bahkan penghapusan biaya saat menggunakan MetaMask Swap (tarif saat ini adalah 0.875%) dan fitur jembatan lintas rantai. Model ini telah berhasil dibuktikan oleh token TWT milik Trust Wallet, yang efektif meningkatkan retensi pengguna dan volume transaksi. Staking dan pembagian pendapatan (Staking & Revenue Share): Untuk memungkinkan pemegang token dapat secara langsung berbagi dividen pertumbuhan protokol, MetaMask dapat merancang mekanisme staking. Pengguna dapat berbagi sebagian pendapatan protokol secara proporsional dengan mempertaruhkan token $MASK. Sumber pendapatan ini dapat bervariasi, seperti biaya yang dihasilkan dari MetaMask Swap, atau pendapatan bunga yang dihasilkan oleh stablecoin aslinya mUSD melalui aset cadangan (seperti obligasi pemerintah AS). Akses eksklusif/Layanan tambahan (Exclusive Access): Token $MASK juga dapat berfungsi sebagai sertifikat identitas atau hak, memberikan kepada pemegangnya serangkaian manfaat eksklusif, seperti pengalaman awal fitur baru versi beta, mendapatkan aplikasi untuk edisi terbatas...