Pompliano : Devrait-on être haussier ou baissier maintenant ? Ne laissez pas la politique interférer avec la répartition des investissements.

Dans l'environnement actuel, les investisseurs sont confrontés à la question de savoir s'ils doivent être haussiers ou baissiers. Ce n'est pas seulement un désaccord d'émotions et de points de vue, mais c'est aussi la clé de l'allocation des fonds et de la gestion des risques. Cet article est extrait du podcast The Pump Letter d'Anthony Pompliano, une baleine de Bitcoin, dans lequel il analyse pour les investisseurs s'ils doivent être haussiers ou baissiers, tentant de clarifier la signification derrière les fluctuations élevées du marché récemment.

Évaluation trop élevée, le marché pourrait-il se corriger ?

Tout d'abord, Pompliano cite Kevin Gordon, stratège senior de Charles Schwab, dans un post sur X, en soulignant que le ratio cours/bénéfice attendu de l'indice S&P 500 est revenu à son niveau élevé de janvier 2021, mais que l'environnement des taux d'intérêt est très différent, avec un taux des fonds fédéraux à seulement 0,09 % à l'époque, contre 4,09 % actuellement. Cela signifie qu'en contexte de politique monétaire plus stricte, le marché a donné des valorisations similaires, voire plus élevées. Un observateur indépendant du marché, X Capitalist, a déclaré que les investisseurs placent aujourd'hui de grands espoirs dans l'intelligence artificielle, estimant qu'elle pourrait améliorer les bénéfices des entreprises à une vitesse sans précédent, mais qu'aucune preuve claire n'a encore été observée, et que cette anticipation présente en soi un risque élevé.

Toujours haussier ? Les actions liées à l'IA ont contribué à 75 % du rendement du S&P 500

Bien que le niveau d'évaluation suscite des controverses, les fondamentaux des entreprises ne montrent aucun signe d'effondrement. Kevin Gordon ajoute que le taux de bénéfice attendu de l'indice S&P 500 a atteint un niveau record, montrant que les entreprises, malgré les licenciements et la transformation numérique, peuvent maintenir une forte rentabilité. L'innovation technologique, en particulier l'intelligence artificielle, est devenue le principal moteur de la hausse du marché boursier. Selon l'analyse de Michael Cembalest, stratège chez JPMorgan, depuis le lancement de ChatGPT en novembre 2022, les actions liées à l'IA ont contribué à environ 75 % des rendements de l'indice S&P 500, 80 % de la croissance des bénéfices et 90 % de l'augmentation des dépenses en capital.

Le support technique et saisonnier favorise les haussiers

Sur le plan technique, la dynamique du marché est également forte. Ryan Detrick de Carson Group souligne que lorsque le S&P 500 a atteint un nouveau sommet historique en septembre, les données historiques montrent qu'au cours du quatrième trimestre, il a affiché une tendance haussière plus de 90 % du temps. De plus, selon les données de Bloomberg, cet indice a enregistré 107 jours de négociation consécutifs sans une baisse supérieure à 2 %, établissant la plus longue tendance stable depuis plus d'un an. Le marché s'attend généralement à ce que la Réserve fédérale ait 94 % de chances de réduire les taux d'intérêt en octobre, ce qui offre un soutien supplémentaire aux actifs à risque.

Pompliano : Ne laissez pas la politique interférer avec votre volonté d'investir, le PIB dépasse les attentes, les dépenses des consommateurs restent solides.

Les fondamentaux économiques envoient également des signaux optimistes. Le taux de croissance du PIB réel des États-Unis pour le deuxième trimestre a été révisé à 3,8 %, bien au-dessus de la prévision initiale de 3,3 %. Les dépenses des consommateurs sont solides, les revenus augmentent, et les importations diminuent - ces données non seulement stimulent la croissance économique, mais confirment également que l'optimisme du marché n'est pas sans fondement. Ryan Detrick de Carson Group a déclaré que lorsque l'indice S&P 500 a atteint un niveau record en septembre, il a augmenté plus de 90 % du temps au cours du quatrième trimestre. Presque tous les présidents ont vu le marché boursier augmenter pendant leur mandat, qu'il soit républicain, démocrate, indépendant ou étranger. Pompliano souligne qu'il ne faut pas laisser la politique interférer avec vos décisions d'investissement. Historiquement, quel que soit le parti au pouvoir ou le président en fonction, la tendance à long terme du marché boursier reste à la hausse.

Le marché actuel présente un schéma de confrontation entre "prospérité technologique vs. bulle d'évaluation". Les baissiers estiment que le marché s'est détaché des fondamentaux et pourrait être corrigé à tout moment ; les haussiers soulignent que la croissance des bénéfices et la résilience économique, propulsées par l'intelligence artificielle, suffisent à soutenir des évaluations élevées.

Cet article Pompliano : Devrait-on être haussier ou baissier maintenant ? Ne laissez pas la politique interférer avec l'allocation d'investissement. Publié pour la première fois sur Chaîne d'actualités ABMedia.