ソラナ上のステートストリートとギャラクシーのトークン化流動性ファンドとは何か、そしてなぜ2026年に開始されるのか

2025-12-11 05:14:21

ステートストリート投資管理とGalaxy Digital Holdings (NASDAQ/TSX: GLXY)は、機関投資家向けに24/7オンチェーンの現金管理を提供する先駆的なトークン化プライベート流動性ファンドである「State Street Galaxy Onchain Liquidity Sweep Fund (SWEEP)」の今後の開始を発表しました。

このファンドは、2026年初頭にSolanaブロックチェーン上で、PayPalのPYUSDステーブルコインのみを用いた購読と償還を行いながら、従来の流動性管理とブロックチェーンの融合を大きく進めるもので、Ondo Financeから約$200 百万ドルの資金提供を受けています。このイニシアチブは、資格要件と最低投資額を満たす適格購入者のみに提供され、TradFiの流動性ツールと分散型インフラの融合を加速させ、年間で$15 兆ドルを超えるステーブルコイン取引高の中で数十億ドル規模のトークン化資産の解放を潜在的に実現します。

SWEEPトークン化流動性ファンドとは

SWEEPは、従来のスウィープ商品を模したトークン化プライベートファンドで、余剰資金を短期の低リスク資産（国債など）に自動的に移す仕組みをオンチェーン上で再構築し、シームレスかつ24時間アクセス可能としたものです。投資家は、ファンドの流動性に応じてPYUSDで購読および償還を行い、基盤となるポートフォリオはステートストリートのキャッシュおよびデジタル資産の専門知識を活用して管理されます。Galaxyはデジタルインフラプラットフォームを通じてトークン化技術と安全なインフラを提供し、ステートストリート銀行と信託会社が国債保有のカストディを担当します。

このオンチェーン設計により、銀行の営業時間に依存せず即時決済が可能となり、ブロックチェーンの透明性と監査性を備え、(4-5%の予想APY)を目指す機関投資家向けの現金類似の利回りを追求します。Ondo Financeからの(百万ドルのシード資金は、そのトークン化された国債ファンドを通じて提供され、SWEEPの規制適合性のあるゲートウェイとしての位置付けを強化し、DeFiエコシステムにおけるRWA（現実資産）の導入を促進します。

PYUSDステーブルコインを用いた24/7流動性のためのトークン化スウィープファンド
基礎資産：短期国債、マネーマーケットの類似資産
対象：適格購入者のみ、最低投資額あり
カストディ：ステートストリート銀行、Galaxy Digitalによるトークン化
初期規模：)Ondo Financeのシード

2026年初頭にSolanaでのローンチを選択した理由

Solanaの高スループット（$200 最大65,000 TPS$200M ）と低コストにより、SWEEPの機関規模のトランザクションに理想的なプラットフォームとなっています。Ethereumの混雑を超えるスピードとコスト効率により、2025年のSolanaの盛り上がり（TVLが(億ドル超、ミームコインの熱狂により機関投資家の目が向く）と一致しています。また、PYUSDのPayPalの4億人超のユーザーベースとの連携により、法定通貨のオン／オフランプを円滑にします。ステートストリートのKim Hochfeld、グローバルキャッシュ＆デジタル資産責任者は次のように述べています：「Galaxyとの提携により、私たちは革新を推進し、オンチェーン上でのTradFiの進化を推し進めます。」

このローンチは、GENIUS法やSECのトークン分類に関する規制の追い風に続き、証券としての分類を回避しつつ適法なトークン化を可能にします。Solanaでのデビュー後、StellarやEthereumへの展開も計画されており、アクセシビリティを拡大します。

Solanaでのデビュー：高速・低コストを活かした機関規模の取引
PYUSDに焦点：PayPalエコシステムとの連携による簡単なオン／オフランプ
スケジュール：2026年初頭の展開、最終ドキュメントと承認待ち
拡張：Stellar )XLM$10 やEthereum (ETH)へのサポートも予定
戦略的適合：ステートストリートのキャッシュ管理とGalaxyのブロックチェイン基盤の融合

Ondo Financeの(百万ドルのシードと機関投資家の支援

)億ドル超のTVLを持つトークン化RWAのリーダーであるOndo Financeは、その国債ファンドを通じてSWEEPに$200 百万ドルをシード提供し、オンチェーン流動性に対する強い確信を示しています。Ian De Bode社長は次のように述べています：「トークン化は、従来の金融とオンチェーン経済をつなぐ重要な要素となりつつあり、SWEEPはその進化において大きな一歩です。」この投資は、OndoのSEC承認済み調査やパートナーシップに基づき、OUSG$5 トークン化国債などの利回り資産をSWEEPのポートフォリオに取り込むことを可能にします。

この支援は、機関投資家の動きを示しています。企業が120万BTCを保有し、ステーブルコインの利回りが4-5%であることから、SWEEPのようなファンドは2027年までに$200 億ドル超の資産運用残高に達する可能性があります（Galaxy推定）。

シード：Ondoのトークン化国債ファンドから
Ondoの役割：初期流動性とRWAの専門知識提供
利回り：基礎国債から4-5%のAPY
広範なターゲット：銀行、ファンド、企業のオンチェーン現金需要
リスク：ファンドドキュメントとPYUSDのペッグ安定性に依存

SWEEPが2025年のトークン化トレンドにどう適合するか

SWEEPは、(TVLが)億ドル超、前年比300%増のRWAのトークン化資産ブームの中に登場します。規制の明確化（例：ADGMのUSDT承認や連邦準備制度の緩和）によって後押しされ、オンチェーン上にスウィープ型ツールを導入することで、銀行の営業時間の制約やアイドルキャッシュの利回り低下といった課題を解決します。Solanaの効率性はEthereumのDeFiの深さと補完的であり、PYUSDの規制（$50 NYDFS規制$200M ）により、安全な法定通貨ブリッジを確保します。

これにより、類似の製品の普及も促進されるでしょう。JPMorganのOnyxトークン化マネーマーケットは$5 億ドルに達し、BlackRockはSolana上のETFを検討しています。ブロックチェーンにとっては、ステーブルコインの実用性を高め、トレジャリー業務のセキュリティやDeFi利回りを向上させることにつながります。