Penjualan Solana FTX Mendekati Akhir

Popular crypto analyst MarryParty menyoroti salah satu kekuatan yang paling sering diabaikan yang menekan harga Solana selama hampir dua tahun: likuidasi besar-besaran dari kepemilikan SOL FTX yang sedang berlangsung. Pembaruan dari dia menjelaskan mengapa tekanan jual yang tak kenal lelah ini bertahan sejak awal 2024, dan yang lebih penting, mengapa akhirnya ini akan segera berakhir.

Pada inti dari argumennya adalah sebuah ide sederhana namun kuat: harga Solana sejak 2024 tidak mencerminkan fundamental, adopsi, atau kekuatan jaringan. Sebaliknya, itu mencerminkan dinamika penjual paksa yang dibuat oleh kebangkrutan FTX. Estimasi awalnya, estate tersebut memegang sekitar 55 juta SOL, sebagian besar terkunci, dan pengadilan memutuskan bahwa token ini harus digunakan untuk membayar kreditur. Itu berarti aliran pelepasan terjadwal selama beberapa tahun dan penjualan yang dikendalikan, tidak ada kenaikan harga yang bisa sepenuhnya menghindarinya.

MarryParty menunjukkan bahwa lelang 2024 adalah titik baliknya. Galaxy Digital, Pantera Capital, dan Figure Technologies membeli sebagian besar pasokan terkunci, membayar antara $64 dan $102 per SOL, jauh di bawah harga pasar saat itu. Pembeli ini tidak menerima token mereka secara langsung; mereka mewarisi jadwal vesting hingga 2029, yang berarti pasar telah menyerap sekitar 930.000 SOL per bulan sejak pelepasan besar pada Maret 2025. Hanya bulan itu saja, 3,03 juta SOL masuk ke bursa, yang menyebabkan penurunan tajam sebesar 17%, yang dicatat MarryParty bukanlah koreksi alami; itu adalah tekanan pasokan murni.

Sumber: CoinMarketCap/Solana

Per Desember 2025, sekitar 38 juta SOL dari cadangan awal FTX tetap terkunci, tetapi nuansa pentingnya adalah ini: mayoritas penjualan agresif tersebut sudah terjadi. Pelepasan Maret adalah tebing terbesar, dan pelepasan vesting bulanan berikutnya menyusut secara proporsional setiap siklus.

MarryParty menunjukkan poin kunci lain: estate FTX kini menjalankan surplus sebesar $16,3 miliar, dengan lebih dari cukup kas dan aset untuk melunasi kreditur secara penuh beserta bunga. Itu berarti estate tidak lagi berada di bawah tekanan untuk dengan cepat melikuidasi token. SOL yang tersisa secara bertahap dan strategis dilepas oleh pembeli institusional yang membeli kontrak vesting, bukan oleh Kroll secara langsung. Perusahaan-perusahaan ini secara finansial diberi insentif untuk menghindari keruntuhan pasar.

Inilah sebabnya mengapa analis berpendapat bahwa fase penekanan hampir mencapai tahap akhir. Setelah sebagian besar pasokan vesting diserap, Solana akhirnya akan diperdagangkan berdasarkan fundamental (pertumbuhan ekosistem, aktivitas pengembang, metrik pengguna, pendapatan biaya) bukan biaya kebangkrutan. Menurut pandangan MarryParty, itu bisa membuka pintu ke apa yang dia sebut sebagai “fase nilai wajar sejati” Solana, sebuah valuasi yang diperkirakan bisa akhirnya mendekati wilayah $1.000 begitu tekanan jual struktural hilang.

Untuk saat ini, siklus vesting terakhir masih berlangsung, tetapi hal terburuk dari penjualan paksa sudah di belakang pasar. Dan seperti yang dicatat MarryParty, “ketika ini berakhir, SOL akhirnya bisa bernafas sendiri.”

Berlangganan saluran YouTube kami untuk pembaruan crypto harian, wawasan pasar, dan analisis pakar.

The post FTX’s Solana Sell-Off Nears End appeared first on CaptainAltcoin.