Metaplanet 发行 ADR，能否成功吸引美国资金挽救股价？

日版微策略 Metaplanet 宣布成立 Sponsored Level I ADR (美国存托凭证) 计划，由德意志银行美国信托公司担任存托银行，并于 12/19 开始在美国 OTC 市场以美元交易，股票代号为 MPJPY。Metaplanet 股价自六月创下历史新高 1,930 日圆之后即一路下滑至 400 日圆附近，且自 9/30 后就未再买入比特币，显见在募资方面遭遇了困境。在发行 ADR 后是否能有效吸引更多美国投资者的资金，拉擡其低迷的股价仍有待观察，毕竟其 mNAV (目前股价和其拥有比特币的价值比) 已在 1 附近徘徊许久。

日版微策略 Metaplanet 发行 ADR

日版微策略 Metaplanet 是日本首家公开上市的「比特币储备策略公司」 (Bitcoin Treasury Reserv Company)，将比特币作为其主要的财务储备资产。该公司透过发行股票和债券等方式筹集资金，持续增加比特币持有量，以提升每股比特币收益 (BTC Yield) 为核心绩效指标。

Metaplanet 股票 3350.T 在日本东京证券交易所上市多年。并于 2024 年 12 月 19 日开始在美国 OTCQX 市场交易，股票代码为 MTPLF。它是一种称为 Foreign Ordinary Share (外国普通股) 的挂牌形式。这两者代表的是同一家公司，只是在不同市场交易。

为了提升美国及全球投资人对公司股票的可及性与透明度。Metaplanet 与德意志银行签署正式存托协议，发行 ADR 「MPJPY」，每份 ADR 对应一股普通股，以解决现有 OTC 交易（代号 MTPLF）在结算与流动性上的限制，并满足机构投资人因监管、托管或投资规范而偏好 ADR 结构的需求。

ADR 是美国存托凭证 (American Depositary Receipts) 的简称，指的是美国以外的上市公司，到美国挂牌上市的股票凭证。ADR 不发行新股，不稀释股权，就像台积电在美发行的 ADR TSM 相同，可以让美国投资人更容易买进国外公司的股票，也可以让国外公司在美国市场提高知名度并募集资金。

Metaplanet 募资遭遇困境，ADR 可否成功吸引美国资金？

Metaplanet 目前拥有 30,823 枚比特币，为全球第四大的比特币储备上市公司，仅次于微策略 (Strategy)、MARA Holding 和 Twenty One Capital。

但 Metaplanet 股价自六月创下历史新高 1,930 日圆之后即一路下滑至 400 日圆附近，且自 9/30 后就未再买入比特币，显见在募资方面遭遇了困境。

(Metaplanet 靠比特币选择权权利金为收入来源，暗藏什么危机？)

MPJPY 上市第一天的成交量为 66,459，收盘价 2.85 美元。其原本的 MTPLF 成交量则为 1,528,855，收盘价 2.78 美元，可见两者间仍存在一定的差距。在发行 ADR 后是否能有效吸引更多美国投资者的资金，拉擡其低迷的股价仍有待观察，毕竟其 mNAV (目前股价和其拥有比特币的价值比) 已在 1 附近徘徊许久。

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