الذهب والنحاس يتصدران سوق 2025، بينما بيتكوين فقدت بريقها مؤقتاً ولكن قد تكون في حالة استعداد للانتعاش

منذ عام 2025، ظهرت تباينات واضحة في أداء الأصول الرئيسية عالميًا. في ظل سعي المستثمرين للحصول على الأمان والنمو في نفس الوقت، تأخر البيتكوين بشكل غير متوقع عن أصلين يتمتعان بخصائص متعارضة تمامًا - الذهب والنحاس. تعكس هذه الظاهرة أن التوجه في السوق يتجه نحو “الأصول الملموسة” تحت تأثير عدم اليقين الكلي وازدهار الذكاء الاصطناعي.

من البيانات منذ بداية العام حتى الآن، ارتفع الذهب كأصل تقليدي للملاذ الآمن وأداة للتحوط من التضخم بنسبة 70%، حيث تجاوز سعره 4450 دولارًا للأونصة، محققًا أعلى مستوى تاريخي، ليصبح الأصول الأكثر أداءً. في الوقت نفسه، ارتفع النحاس، الذي يُعتبر مادة أساسية للاقتصاد العالمي والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بنسبة تقارب 35%، ليحتل المرتبة الثانية. بالمقارنة، ارتفع مؤشر S&P 500 ومؤشر ناسداك للأسهم الأمريكية بنسبة 17% و21% على التوالي، بينما انخفضت سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بنسبة 9%، وانخفض مؤشر الدولار بنسبة قريبة من 10%، في حين انخفضت بيتكوين بحوالي 6%.

هذا الخيار في السوق يحمل دلالة رمزية كبيرة. يمثل الذهب أقصى خصائص الأمان، بينما يرتبط النحاس ارتباطًا وثيقًا بالذكاء الاصطناعي، والكهرباء، وبناء البنية التحتية الرقمية، وعلى الرغم من أن البيتكوين لطالما تم وصفه بأنه “ذهب رقمي” أو “أصول تكنولوجية عالية”، إلا أنه لم يتمكن في هذه الجولة من تحقيق إعجاب المستثمرين في كل من جانبي الملاذ الآمن والنمو.

أشار مؤسس 10x Research ماركوس ثيلين إلى أن سرد بيتكوين “الذهب الرقمي” لم يقنع وول ستريت بعد. ويعتقد أن منطق الاستثمار في بيتكوين الذي يستهدف المؤسسات في الوقت الحالي هو في الغالب تخصيص سلبي، تخزين قيمة أو أدوات عائد، مما يفتقر إلى قصة نمو تطبيقية يمكن أن تجذب أموال جديدة، مما يحد إلى حد ما من تدفق الأموال.

من ناحية أخرى، أكد جريج ماغاديني، رئيس قسم المشتقات في Amberdata، أن البيتكوين يفتقر إلى دعم التخصيص على المستوى السيادي. بخلاف الذهب الذي تحتفظ به البنوك المركزية والدول السيادية بكميات كبيرة، لا يزال الطلب الرئيسي على البيتكوين يأتي من الأفراد، وصناديق التحوط، وغيرهم من المستثمرين ذوي المخاطر العالية. ويعتقد أنه بعد أن تم تسعير الفوائد مثل ETF وتوقعات التنظيم في السوق بشكل كامل، قد تحتاج البيتكوين لفتح جولة جديدة من الارتفاع إلى مزيد من الاعتراف على المستوى السيادي.

ومع ذلك، ليست جميع الآراء متشائمة بشأن بيتكوين. قال لويس هارلاند، مدير محفظة Re7 كابيتال، إن التحرك الجانبي الحالي لبيتكوين يشبه “تجميع القوة”. من خلال التجربة التاريخية، يميل الذهب إلى أن يتفوق على بيتكوين بحوالي ستة أشهر، وعندما يقوى الذهب بسبب توقعات انخفاض قيمة العملة والضغط المالي، عادة ما يحدث لبيتكوين موجة من التعافي الأكثر قوة.

بشكل عام، تحت الخط الرئيسي “التحوط + الذكاء الاصطناعي”، تكتسب الذهب والنحاس الأضواء في الأجل القصير، بينما بيتكوين في مرحلة تُهمل مؤقتًا. ولكن في ظل عدم تغيير المنطق الكلي على المدى الطويل، لا يزال من الجدير بالاهتمام مراقبة ما إذا كانت بيتكوين ستعيد جذب اهتمام السوق في الدورات القادمة.