Kuru Labs打造结合订单簿与AMM的链上交易平台

去中心化交易所在链上交易体验方面正面临结构性瓶颈。尽管自动做市商(AMM)模型推动了早期DEX的发展，但其在流动性利用效率、价格发现机制和限价订单支持方面仍有局限性。另一方面，中心限价订单簿(CLOB)模型虽然更灵活精准，但长期受制于公链性能和链上执行成本，难以大规模应用。

近日，一家致力于在高性能区块链上构建混合交易平台的项目完成了新一轮融资。该项目旨在通过底层架构重构，为专业和普通用户提供更均衡的交易体验。

这家专注于链上订单簿交易平台的初创项目成立于2024年，由具备高频交易、DeFi协议开发和链上系统优化经验的团队创立。他们的目标是打造一个完全基于区块链、同时具备订单簿和自动做市功能的去中心化交易平台。该项目的设想并非对现有架构进行简单改良，而是从底层出发，结合两种主流模型的优势，在链上重现更接近中心化交易所体验的现货交易系统。

在融资方面，该项目于2024年中完成了种子轮融资，获得200万美元资金，主要用于建立技术团队、搭建最小可行产品(MVP)和准备测试阶段。最近，项目又宣布完成了1150万美元的A轮融资。项目联合创始人表示，新一轮资金将用于进一步扩充团队规模，并在目标公链主网上实现完全链上订单簿的愿景。

在技术架构上，该项目并未采用目前主流DEX使用的AMM模型，而是尝试构建一个结合订单簿与自动做市功能的混合系统。其核心思路是在链上每个交易对订单簿中引入默认的自动做市算法，使用户在缺乏主动流动性提供者时仍能获得基础报价支持。这种设计不依赖集中式做市商维持市场流动性，也不同于AMM对价格曲线的统一约束，而是提供了在两者之间灵活切换的可能性。

在操作方式上，项目设计了适用于链上环境的订单管理机制。限价单的提交与取消采用低且可预测的gas成本，允许做市商或策略交易者进行频繁操作而不受高成本限制。团队还在研发一套被动流动性机制，使普通用户无需管理挂单也能通过策略合约将资产用于流动性支持，以降低参与门槛并提升链上订单簿的资金覆盖率。

该项目选择了一条兼容以太坊EVM的新型Layer 1区块链作为部署平台。这条公链采用并行化架构与流水线调度机制，旨在提升每秒处理能力和降低出块延迟。内部测试数据显示，该公链可在受控环境中达到10,000 TPS的处理能力，并保持一秒出块速度。项目团队依托这类基础性能，构建完全链上、可扩展的撮合系统。

尽管技术架构具备一定前沿性，项目也面临现实限制。所选公链主网尚未上线，其链级性能与网络稳定性尚未在公开环境下验证。项目的产品设计高度依赖链上交易的实时性与可预测性，若公链无法如期交付，将直接影响平台上线节奏与核心功能的可行性。

该项目所构建的混合订单簿模型正处于市场验证初期。这种模式试图在现有AMM和中心化订单簿之间提供新的链上选择，使做市行为更接近传统交易系统，同时保留去中心化协议的开放性与可组合性。理想状态下，这种架构不仅能够覆盖主流交易对，也能服务于长尾资产，为各种资产类型提供统一交易基础设施。

团队对市场机会保持相对乐观态度。链上订单簿的交易逻辑更符合专业做市商和机构投资者的策略习惯；在高性能基础设施支持下，执行效率可能获得显著提升，使原本只能在中心化交易所运行的模型首次具备链上运行的可能。此外，由于目标公链对以太坊开发者生态的兼容，项目可较为顺利地吸引现有开发者与协议集成其交易组件，为产品拓展留出较大空间。

然而，当前阶段仍存在一系列不确定因素。首先是技术兑现风险，从白皮书到实际运行环境之间仍存在差距，链上吞吐、交易确认、节点同步等多个维度都可能成为限制条件。其次是用户迁移的实际动力，目前链上交易用户多数已经形成对AMM平台的使用习惯，要说服其改用订单簿模型并不容易。尽管项目在机制上支持简化流动性参与方式，但实际效果仍需时间观察。