Aset Kripto pasar perubahan: dari VC didorong ke konsensus komunitas

Baru-baru ini, pasar Aset Kripto menunjukkan beberapa tren baru. Distribusi token dari berbagai proyek menunjukkan bahwa proporsi VC umumnya berada di antara 10% hingga 30%, tidak banyak berubah dibandingkan dengan periode sebelumnya. Sebagian besar proyek masih memilih untuk mendistribusikan token kepada komunitas melalui airdrop, tetapi hasilnya tidak ideal. Pengguna cenderung segera menjual token airdrop yang diperoleh, menyebabkan pasar menghadapi tekanan jual yang besar. Fenomena ini telah berlangsung selama bertahun-tahun, dan cara distribusi token tidak banyak berubah.

Dari segi kinerja harga token, token yang didorong oleh VC umumnya menunjukkan kinerja yang buruk, sering kali mengalami penurunan sepihak setelah penerbitan. Namun, ada beberapa proyek yang mengambil strategi berbeda. Misalnya, suatu proyek mendistribusikan 4% dari token melalui IDO, dengan kapitalisasi pasar IDO hanya 20 juta dolar, yang terlihat berbeda. Ada juga proyek yang memilih untuk mendistribusikan lebih dari 50% dari total pasokan token melalui cara peluncuran yang adil, dan menggabungkan sedikit VC dan tokoh opini untuk melakukan penggalangan dana komunitas dalam skala besar. Cara memberikan keuntungan kepada komunitas ini tampaknya lebih mudah diterima.

Akhir dari gelembung Memecoin

Pasar Memecoin telah terjebak dalam keadaan lesu. Dengan semakin menyadarnya para ritel bahwa Memecoin masih sulit untuk lepas dari kontrol kelompok tertentu, penerbitan koin jenis ini telah kehilangan keadilan. Kerugian tajam dalam jangka pendek dengan cepat mempengaruhi harapan psikologis pengguna, dan strategi penerbitan koin ini tampaknya sudah mendekati akhir fase.

Selama lebih dari satu tahun terakhir, investor ritel telah memperoleh keuntungan relatif terbesar di jalur Memecoin. Meskipun narasi kecerdasan buatan mendorong panasnya pasar, pada kenyataannya tidak mengubah esensi Memecoin. Banyak pengembang individu Web2 dan proyek shell Web3 dengan cepat menguasai pasar, yang mengakibatkan munculnya banyak proyek AI Memecoin yang mengklaim sebagai "investasi nilai".

Token yang didorong oleh komunitas dikendalikan oleh kelompok tertentu dan mengalami "fast track" melalui manipulasi harga yang merugikan, yang berdampak negatif serius pada perkembangan jangka panjang proyek. Proyek Memecoin sebelumnya mengurangi tekanan jual token dengan dukungan dari kelompok tertentu dan mewujudkan proses keluar proyek yang dapat diterima pengguna melalui operasi pembuat pasar. Namun, ketika komunitas Memecoin tidak lagi memiliki dukungan ini, sensitivitas pasar telah menurun.

Dilema Koin VC

Strategi dari siklus sebelumnya telah gagal, tetapi masih ada banyak proyek yang karena inertia menggunakan strategi yang sama. Token dengan porsi kecil dilepaskan kepada VC dan dikendalikan dengan ketat, membuat ritel membeli di bursa. Kelemahan terbesar dari strategi ini adalah ketidakmampuan untuk mendapatkan keuntungan awal saat penerbitan. Pengguna tidak lagi berharap untuk mendapatkan keuntungan ideal dengan membeli token yang baru diterbitkan, karena mereka percaya bahwa proyek dan bursa memiliki banyak token, menyebabkan kedua belah pihak berada dalam posisi yang tidak adil.

Untuk proyek VC atau bursa, langsung listing mungkin bukan pilihan terbaik. Begitu token terdaftar di bursa, tarif kontrak dengan cepat akan menjadi nilai negatif. Tim tidak akan memiliki motivasi untuk melakukan pump, karena listing sudah mencapai tujuan; bursa juga tidak akan melakukan pump, karena shorting koin baru telah menjadi konsensus pasar.

Ketika koin diterbitkan dan segera memasuki tren penurunan sepihak, frekuensi munculnya fenomena ini akan semakin tinggi, dan pemahaman pengguna pasar akan semakin diperkuat, sehingga muncul situasi "koin buruk mengusir koin baik". Meskipun menyadari risiko yang sangat besar, investor ritel mungkin akan melakukan tindakan short selling sebagai bentuk balas dendam.

Arah perkembangan baru

Untuk mengatasi masalah ini, beberapa proyek mulai mencoba model penggerak ganda VC dan komunitas. Model penggerak murni VC akan memperbesar kesalahan penetapan harga antara pengguna dan pihak proyek, sementara model peluncuran yang sepenuhnya adil mudah dimanipulasi secara jahat. Hanya dengan menggabungkan keduanya, proyek dapat memperoleh sumber daya dan perencanaan pengembangan yang wajar di awal, sekaligus menghindari risiko kehilangan semua koin akibat peluncuran yang adil.

Beberapa proyek sedang membuka jalur baru melalui "peluncuran komunitas dalam skala besar"—menggandeng pemimpin opini utama untuk memberikan dukungan, dan langsung mendistribusikan koin dalam skala besar kepada komunitas, serta memulai proyek pada valuasi yang rendah. Model ini membangun konsensus melalui pengaruh pemimpin opini, mengamankan keuntungan lebih awal, dan sekaligus menukarkan likuiditas tinggi untuk mendapatkan kedalaman pasar.

Baru-baru ini, pendekatan suatu proyek dapat dianggap sebagai upaya terobosan antara bursa dan pihak proyek. Sebagian kecil koin diterbitkan melalui IDO, dengan valuasi pasar IDO yang rendah. Pengguna perlu berpartisipasi dalam IDO melalui cara tertentu, dan semua transaksi akan langsung dicatat di blockchain. Mekanisme ini membawa pengguna baru ke dompet, sambil memungkinkan mereka untuk mendapatkan kesempatan yang adil dalam lingkungan yang lebih transparan.

Secara keseluruhan, konflik inti antara pengguna dan pihak proyek terletak pada penetapan harga dan keadilan. Hanya dengan cara yang adil memberikan token kepada komunitas, dan terus memajukan pembangunan peta jalan teknologi, nilai proyek dapat tumbuh. Model baru ini mewakili pergeseran paradigma dalam struktur kekuasaan: dari model yang dipimpin oleh VC ke permainan transparan dengan penetapan harga konsensus komunitas, di mana pihak proyek dan komunitas membentuk hubungan simbiosis baru dalam premi likuiditas.