Los servicios de Internet que utilizas todos los días, acaban de lanzar su propia moneda estable.

Escrito por: Sleepy.txt

Es posible que no hayas oído hablar de Cloudflare, pero siempre que navegues por la web, es casi imposible evitar sus servicios.

Esta empresa es un "gigante invisible" en el mundo de Internet. Ya sea que pidas comida a domicilio, veas videos cortos o abras tu correo electrónico y accedas al sistema de la empresa, es muy probable que estés utilizando su red. Funciona como un enorme escudo digital y acelerador, proporcionando servicios de protección de seguridad y distribución de contenido a casi una quinta parte de los sitios web del mundo.

Cuando la página web que visitas se abre al instante y las aplicaciones que amas pueden resistir ataques de hackers, a menudo hay una presencia de Cloudflare detrás de ello. Es el «agua, electricidad y gas» de Internet, la infraestructura subyacente que respalda la eficiente y segura circulación de datos a nivel mundial.

El 25 de septiembre, Cloudflare tomó una decisión estratégica emblemática, extendiendo el alcance de su infraestructura a una nueva dimensión, anunciando el lanzamiento de su propia stablecoin: NET Dollar.

¿Por qué emitir su propia moneda estable?

El CEO de Cloudflare, Matthew Prince, dio la respuesta: "Durante décadas, el modelo de negocio de Internet se ha basado en plataformas publicitarias y transferencias bancarias. Y la próxima era de Internet estará impulsada por el pago por uso, los pagos fragmentados y las microtransacciones."

Cloudflare tuvo ingresos anuales de más de 1.6 mil millones de dólares, procesando billones de solicitudes a diario, convirtiéndose en los servicios básicos de agua, electricidad y gas del internet. Sin embargo, en esta vasta red digital, los pagos son el único eslabón que no está bajo su control. Esta sensación de falta de control está preocupando a un número creciente de grandes empresas.

Apple tiene que liquidar cientos de miles de millones de dólares para los desarrolladores de App Store cada año, Amazon tiene que manejar un gran flujo de fondos de vendedores externos, y Tesla debe mantener transacciones de pago con más de 3,000 proveedores en todo el mundo. Todos estos gigantes enfrentan la misma fricción: ciclos de liquidación prolongados, altas tarifas, complejidades en la conformidad transfronteriza, y lo más crítico es que han perdido el control en el núcleo de su circuito cerrado.

A medida que las empresas se vuelven cada vez más digitales y automatizadas, esta infraestructura financiera rezagada se convierte en un cuello de botella. Como resultado, las grandes empresas optan por responder de una manera más directa y, si no pueden cambiar el viejo sistema, entonces construyan uno nuevo por sí mismas.

¿Por qué las grandes empresas necesitan su propia moneda estable?

La aparición del NET Dollar hace que las personas reconsideren los motivos para emitir stablecoins. A diferencia de productos como USDT y USDC, que buscan una circulación universal, la emisión de moneda de Cloudflare tiene un enfoque más pragmático, ya que quiere resolver primero los problemas de pago dentro de su propio ecosistema empresarial.

La diferencia detrás de esto no es pequeña.

USDT y USDC desde el principio consideraron todo el mercado de criptomonedas como un objetivo, acumulando escala gracias a su amplia aceptación; mientras que NET Dollar actualmente parece más una "moneda interna", diseñada a medida para la red comercial de Cloudflare.

Por supuesto, los límites no son fijos. El PYUSD de PayPal es un ejemplo típico; cuando se lanzó en 2023, solo servía para el sistema de pagos de PayPal, pero hoy en día admite el intercambio de cientos de criptomonedas, superando con creces su alcance inicial.

Las stablecoins empresariales probablemente también sean así, con la oportunidad de pasar de herramientas de eficiencia interna a escenarios de circulación más amplios.

La diferencia clave es la motivación. Los emisores tradicionales de stablecoins dependen principalmente de la inversión en reservas para ganar dinero, mientras que las empresas emiten stablecoins para optimizar el proceso y aprovechar la iniciativa. Estos diferentes puntos de partida determinarán cómo difieren en el diseño, la aplicación y los caminos futuros.

Para los grandes fabricantes, el pago siempre ha sido la "última milla" del circuito cerrado del negocio, pero este camino está en manos de bancos e instituciones de pago, y hay problemas mencionados al principio del artículo. Por lo tanto, se ha convertido en una opción estratégica para las grandes fábricas internalizar el pago en su propio sistema y reconstruir un circuito cerrado controlable con stablecoins.

El verdadero valor de la stablecoin empresarial radica en que no necesita perseguir narrativas infladas, sino que puede, como un bisturí, abordar los puntos críticos en los procesos, mejorando significativamente la eficiencia.

En las finanzas de la cadena de suministro, este valor es más fácil de ver.

Las finanzas de la cadena de suministro internacional son en sí mismas un sistema lleno de fricciones. Un pago por mercancías de Estados Unidos a Vietnam tiene que cruzar múltiples zonas horarias, varias monedas y varios bancos. Según datos del Banco Mundial, el costo promedio de las remesas a nivel mundial sigue siendo superior al 6%.

Las stablecoins empresariales pueden comprimir este proceso a minutos. Las empresas estadounidenses pueden enviar pagos directamente a los proveedores en Vietnam en cuestión de minutos, reduciendo los costos a menos del 1%. El tiempo de tránsito de los fondos se reduce drásticamente, aumentando así la eficiencia del ciclo de la cadena de suministro.

Lo más importante es que también ha cambiado la atribución del poder de liquidación.

En el pasado, los bancos eran intermediarios, controlando la velocidad y el costo de las transacciones; mientras que en la red de stablecoins, las empresas pueden liderar este aspecto clave.

Además de la eficiencia, el costo también es una carga que las empresas no pueden ignorar. Las pérdidas por tipo de cambio, las tarifas de procesamiento bancario y las tarifas de los organismos de tarjetas en los pagos transfronterizos parecen ser solo gastos aislados, pero acumulados son suficientes para erosionar la competitividad de las empresas.

El significado de la moneda estable empresarial radica en esto: elude a los intermediarios financieros tradicionales y reestructura la estructura de costos. El cambio no solo se trata de una reducción en términos absolutos, sino también de una simplificación y transparencia en la estructura. En el modelo tradicional, las empresas deben enfrentar un complejo sistema de tarifas, costos fijos, costos proporcionales, diferencias de tipo de cambio y tarifas de intermediación, con métodos de cálculo poco claros y difíciles de predecir con precisión.

En la red de stablecoins, el costo casi se reduce a uno solo: la tarifa de transacción en la cadena. Es pública, predecible y relativamente estable. Por lo tanto, las empresas pueden calcular con mayor precisión los gastos y las ganancias, y tomar decisiones con más confianza.

Además, la propia gestión del flujo de caja también puede transformarse. Las prácticas tradicionales se basan en operaciones manuales y sistemas bancarios, que son complejos, ineficientes y propensos a errores.

Cuando las stablecoins empresariales se combinan con contratos inteligentes, los flujos de fondos pueden ejecutarse automáticamente de acuerdo con condiciones predefinidas. Una vez que el proveedor entrega y pasa la aceptación, el pago se libera automáticamente; cuando el proyecto alcanza un hito, los fondos correspondientes se desembolsan de inmediato. Las empresas ya no necesitan monitorear manualmente las cuentas, sino que pueden escribir las reglas en el contrato.

Los cambios provocados por este mecanismo no son solo aumentos de eficiencia. La lógica de pago transparente y a prueba de manipulaciones reduce el costo de confianza de ambas partes y permite que las posibles disputas se resuelvan con anticipación.

Y cuando se integran más socios en un mismo sistema de pago, comienzan a aparecer efectos de red. Proveedores, distribuidores, socios e incluso usuarios finales se instalan en la misma stablecoin, y el valor de la red aumenta exponencialmente.

Este valor no solo se refleja en la escala, sino que también genera un efecto de bloqueo. Una vez que se integra profundamente en el sistema de moneda estable de una empresa, el costo de cambiar a otros sistemas se vuelve alto, no solo por el costo de la transición técnica, sino también por los costos de aprendizaje, relaciones e incluso de oportunidades.

Esta capa de pegajosidad se convertirá en el foso más estable de la empresa. Frente a la feroz competencia, las empresas con un ecosistema de stablecoins no sólo pueden controlar mejor los costes y el flujo de caja, sino que también pueden confiar en los efectos de red para consolidar las ventajas a largo plazo.

¿Cómo pueden las stablecoins empresariales entrar en diversas industrias?

Las diferentes industrias tienen sus propios puntos débiles, y las stablecoins corporativas se están utilizando como posibles soluciones. Es posible que no se hayan implementado a gran escala, pero ya han demostrado la posibilidad de entrar en el negocio real.

Plataforma de comercio electrónico: automatización de depósitos, comisiones y reembolsos

Para las plataformas de comercio electrónico, las stablecoins se están convirtiendo en herramientas experimentales para construir una nueva generación de infraestructura de pagos. La colaboración entre Shopify y Coinbase permite a los comerciantes de 34 países aceptar liquidaciones en USDC, pero esto es solo el comienzo.

El depósito de garantía pagado por los comerciantes al registrarse puede ser escrito directamente en un contrato inteligente, y se deducirá automáticamente en caso de violación, siendo reembolsado automáticamente al finalizar el contrato. La comisión de la plataforma también se puede liquidar en tiempo real; cada vez que se complete una transacción, el sistema transferirá automáticamente desde la cuenta de stablecoin del comerciante a la plataforma.

El proceso de reembolso también ha sido transformado. En el pasado, los reembolsos transfronterizos solían tardar semanas y debían pasar por múltiples procesos bancarios; si se utiliza una stablecoin, el dinero puede llegar en minutos, lo que ofrece una experiencia completamente diferente.

Además, las stablecoins pueden apoyar escenarios de micropagos. Los consumidores pueden pagar por navegar por páginas de productos, pagar por recomendaciones personalizadas e incluso pagar por atención al cliente prioritaria. Estas transacciones dispersas, que son prácticamente inviables en sistemas de pago tradicionales, se pueden llevar a cabo en un entorno de stablecoins.

Gigante de la manufactura: red unificada de pago a proveedores y financiamiento de inventarios

La globalización de la industria manufacturera es la más alta, y las cadenas de suministro a menudo abarcan decenas de países. Para empresas como Apple y Tesla, coordinar los pagos, financiamiento y márgenes de miles de proveedores es, en sí mismo, un enorme proyecto de sistema.

Si estas empresas emiten sus propias stablecoins, podrán construir internamente una red de pagos eficiente y de bajo coste. Pagar a los proveedores iniciales, organizar la financiación del inventario y gestionar los márgenes de calidad: los procesos que solían requerir procesos interbancarios, multidivisa y que requerían mucha mano de obra pueden realizarse instantáneamente dentro de la misma red.

Lo más importante es que este sistema de pago digital puede integrarse con los sistemas de gestión existentes de las empresas. Cuando el ERP detecta que faltan piezas, puede activar automáticamente el pedido y completar el pago; cuando el sistema de control de calidad encuentra lotes problemáticos, también puede deducir inmediatamente el monto de la garantía del proveedor.

Tomando a Tesla como ejemplo, tiene más de tres mil proveedores en más de treinta países. Si se utiliza una moneda estable para la liquidación unificada, los proveedores usarían directamente la "moneda Tesla", y Tesla se encargaría de la conversión a dólares, lo que no solo reduciría costos, sino que también significaría tener un mayor control en los momentos clave.

Plataforma de contenido: un nuevo camino para la participación y micropagos

La industria del contenido está experimentando una reestructuración impulsada por los creadores. Ya sea en plataformas de video corto como YouTube o TikTok, o en plataformas de texto como Substack o Medium, el mayor desafío es cómo distribuir de manera eficiente y justa los ingresos a los creadores de todo el mundo.

Las stablecoins corporativas se consideran una posible solución. Permite que la plataforma se liquide y comparta instantáneamente con creadores de todo el mundo, eliminando la necesidad de depender de complejos sistemas bancarios transfronterizos y evitando altas tarifas. Además, el mecanismo de micropagos permite desglosar la distribución de los ingresos.

YouTube debe pagar cientos de miles de millones de dólares en comisiones a los creadores cada año, pero los métodos de pago varían según el país, las fluctuaciones del tipo de cambio afectan los ingresos reales y el proceso fiscal es extremadamente complicado. Si la plataforma construyera una red de stablecoins, podría lograr una verdadera liquidación global unificada.

Este mecanismo también puede conducir a nuevos modelos de negocio de lectura, en los que los lectores pueden pagar por leer por artículo, los espectadores pueden pagar por videoclips individuales y los oyentes pueden pagar por una canción. Una distribución más granular del valor no solo permite a los creadores obtener rendimientos más directos, sino que también los empuja a producir contenido de mayor calidad.

Proveedores de servicios en la nube: el campo de pruebas de asentamiento de la economía de las máquinas

El NET Dollar de Cloudflare se puede ver como un caso típico de un proveedor de servicios en la nube que intenta implementar una moneda estable. Con el desarrollo de la inteligencia artificial y el Internet de las cosas, la comunicación y las transacciones entre máquinas se están volviendo cada vez más frecuentes. Sus características son alta frecuencia, montos pequeños y total automatización, lo que el sistema de pago tradicional no puede soportar.

En este escenario, un modelo de IA puede necesitar pagar por la API de otro modelo, un dispositivo IoT debe liquidar la potencia de cómputo que consume, y un automóvil autónomo necesita pagar por los servicios de mapas. Estos pagos pueden ser solo unos pocos centavos o incluso menos, pero podrían ser activados miles de veces en un segundo.

Las stablecoins, especialmente en formas diseñadas para el trading programático como el NET Dollar, pueden soportar este tipo de pagos automatizados de alta frecuencia y bajo monto. Las máquinas pueden decidir de forma autónoma el momento, la cantidad y el destinatario del pago, basándose en reglas preestablecidas, sin necesidad de intervención humana.

Para ello, Cloudflare se ha asociado con Coinbase para establecer la Fundación x402, que desarrolló un protocolo que permite realizar pagos directamente entre máquinas. Cuando un modelo de IA llama al servicio de otro modelo, los costos se liquidan instantáneamente. Este tipo de exploraciones está construyendo la infraestructura de pago necesaria para la futura economía de máquinas.

Intercambios de stablecoins con nuevas redes de pago B2B

Una vez que todas las grandes corporaciones han emitido stablecoins, surge la pregunta de cómo estas "monedas corporativas" pueden ser interoperables. La respuesta apunta a una nueva red de pago B2B.

En una red así, las stablecoins de diferentes empresas pueden convertirse sin problemas a través de protocolos de intercambio, y técnicamente pueden depender de los pools de liquidez de los exchanges descentralizados. Un proveedor que recibe el pago en "moneda Tesla" puede convertirlo instantáneamente en "moneda Apple" o dólares, sin necesidad de pasar por el engorroso sistema bancario.

Para que este sistema funcione realmente, hay varios obstáculos que deben superarse.

Primero está la fijación del tipo de cambio. ¿Cómo se forma la proporción de intercambio entre diferentes stablecoins de las empresas? Esto puede requerir un mecanismo de fijación de precios basado en la oferta y la demanda, similar al del mercado de divisas.

En segundo lugar, está la fuente de liquidez. ¿Quién proporcionará suficiente liquidez? ¿Dependerá de los creadores de mercado profesionales o se establecerán canales entre empresas? Aún no hay una conclusión, se necesita una mayor exploración en la industria.

Por último, está la gestión de riesgos. Durante el proceso de intercambio, ¿cómo prevenir el riesgo crediticio y el riesgo operativo? Esto no solo es un problema técnico, sino que también requiere directrices claras en el ámbito de la conformidad.

Stripe ya ha explorado en esta dirección. En mayo de 2025, lanzó el primer modelo de IA de pagos a nivel mundial y puso en marcha un conjunto de pagos con stablecoin. Las empresas solo necesitan activar con un clic en la plataforma para poder realizar liquidaciones con USDC en varias cadenas de bloques públicas como Ethereum, Solana y Polygon.

La estrategia de Stripe es clara: en lugar de emitir su propia moneda, prefiere permitir que más empresas puedan acceder fácilmente a los pagos en stablecoins, convirtiéndose así en la infraestructura subyacente para los pagos con stablecoins.

Lo más interesante es que dentro de ciertas industrias pueden formarse "stablecoins de alianzas industriales". Por ejemplo, varios fabricantes de automóviles podrían emitir una "moneda automotriz" que cubra todo el proceso de liquidación, desde la compra de piezas hasta la venta de vehículos. Este sistema monetario unificado puede reducir significativamente los costos de transacción y también fomentar la cooperación en la industria.

La complejidad de la cadena de la industria automotriz la convierte en el campo de pruebas más adecuado. Un automóvil involucra decenas de miles de piezas, con proveedores repartidos por todo el mundo. Si toda la cadena se liquidara con la misma moneda estable, se podría evitar el redundante proceso de múltiples monedas y múltiples bancos, simplificando enormemente los pagos.

Las ventajas de las stablecoins de la alianza son igualmente evidentes. La escala de la industria es suficiente para respaldar la liquidez, los modelos de transacción están estandarizados y el ciclo cerrado reduce el impacto en el sistema financiero tradicional. Sin embargo, también existen desafíos: ¿cómo equilibrar los intereses de diferentes empresas? ¿Las grandes empresas aprovecharán la oportunidad para fortalecer el control? ¿Podrá el mecanismo de gobernanza mantener la transparencia? Estas son preguntas que solo se pueden responder en la práctica.

Todas las ideas sobre las stablecoins empresariales deben, en última instancia, centrarse en el cumplimiento normativo. Ya sea una empresa individual o una alianza de la industria, para lograr una verdadera aceptación en el mercado, es necesario establecer una custodia transparente de reservas, auditorías de terceros periódicas y una divulgación adecuada a las autoridades reguladoras.

En julio de 2025, entrará en vigor en Estados Unidos la Ley GENIUS, que establece por primera vez límites legales claros para la emisión de stablecoins. Las stablecoins con un volumen de emisión que supere los 10 mil millones de dólares deberán estar sujetas a la regulación federal, y sus reservas estarán limitadas a dólares estadounidenses, depósitos bancarios o bonos del Tesoro a corto plazo, además de estar completamente aisladas de otros activos del emisor.

En agosto del mismo año, se implementó oficialmente la "Regulación de Monedas Estables" en Hong Kong. Exige que los emisores mantengan un capital pagado de al menos 25 millones de dólares de Hong Kong, acepten la supervisión continua de la Autoridad Monetaria y se sometan a auditorías anuales, además de establecer un sistema completo para la lucha contra el lavado de dinero y la identificación de clientes.

Para las empresas, la conformidad no es solo un requisito de "deber hacer", sino también un prerequisito para ganar confianza. Sin una gestión de reservas transparente y confiable, incluso la lógica comercial más sólida será difícil de persuadir a proveedores, socios y clientes para que sigan.

Stablecoins y el nuevo orden comercial

La aparición de las stablecoins empresariales no es solo un cambio en las herramientas de pago, sino un presagio de la reorganización del orden comercial en el futuro.

Ellos acoplan profundamente los pagos y el sistema, otorgando a los dispositivos y programas una capacidad económica independiente. Los coches autónomos pueden cargar y liquidar de forma autónoma cuando la batería está baja, y los robots industriales pueden hacer pedidos automáticamente cuando las piezas están desgastadas, por lo que las máquinas pasan de ser "herramientas" a convertirse en verdaderos sujetos económicos.

El micropago proporciona una nueva lógica de distribución para la industria de contenidos, donde los videos se pueden facturar por segundo, las novelas se pueden facturar por capítulos y el software se puede facturar por función. Los ingresos se reparten más finamente y los incentivos cambian.

La combinación con la inteligencia artificial amplía aún más el espacio de imaginación. Una vez que el agente de IA tiene un presupuesto de stablecoin, puede adquirir de manera autónoma datos, poder de cómputo u otros servicios para completar tareas complejas.

En septiembre de 2025, Google lanzó el Protocolo de Pagos para Agentes (AP2), colaborando con sesenta instituciones para crear un canal de pagos para agentes de IA, permitiendo que realicen liquidaciones directamente al ejecutar tareas. Esto significa que la IA ya no será solo una herramienta, sino que tendrá la capacidad económica de ser un "empleado digital", formando una nueva relación de colaboración con los humanos.

Para los bancos y las compañías de pago, este es un desafío estructural. Si las empresas pueden construir sus propios sistemas de pago y liquidación, el papel de las instituciones financieras tradicionales en la liquidación transfronteriza y la gestión de tesorería se verá debilitado. En el futuro, es más probable que los bancos se centren en roles como la custodia de reservas, el cumplimiento y la auditoría, mientras que las compañías de pago necesitarán convertirse en proveedores de infraestructura para las stablecoins.

Desde una perspectiva más macro, las stablecoins empresariales podrían marcar el surgimiento de un nuevo orden comercial. En este sistema, la creación y distribución de valor se llevará a cabo con una eficiencia sin precedentes, y las relaciones comerciales se volverán más transparentes y eficientes.

Desde los pagarés de Venecia en la Edad Media hasta las stablecoins de hoy, la lógica siempre ha sido la búsqueda de un medio de intercambio más eficiente. En esta transformación impulsada por la tecnología, ninguna empresa que desee ocupar un lugar en la futura economía digital puede permanecer al margen.